關於CPI的實證研究

2021-08-06 07:15:26 字數 3493 閱讀 3852

本模型採用自變數的月度同比資料對cpi進行多元回歸分析,所用資料從2023年1月至2023年12月,共60個樣本資料。

(一)相關自變數的選擇

按照巨集觀經濟學中的貨幣主義學說「貨幣**量的變化速度與**水平變化具有一定的相關關係」,貨幣**量m1、m2增長率是影響cpi增長率的重要因素,其中m2對cpi的相關性要強於m1,二者之間呈正相關變化,但是由貨幣**量m2傳導至cpi**指數有個時滯,時滯的長短視經濟體制及國情而定,受到銀行存款傳導至實體經濟的時間影響。本文試通過回歸模型對這一時滯進行分析,從而對後市cpi增長率的**提供實證依據。

另外乙個影響cpi**指數的重要指標是ppi(工業品出廠**指數),ppi包括工業品第一次**時的出廠**和企業作為第一次中間投入的原材料、燃料和動力的購進**,反映的是工業生產領域的**水平。而cpi**指數不僅包括工業消費品的**,還包括食品、多種服務(教育、醫療、交通等)及一些**管制物品(水、電等)的**。根據經濟執行和**傳導規律,一般情況下,**的波動首先出現在生產領域,先是上游企業的原材料、燃料、動力的購進**變動,通過產業鏈向下游企業擴散,最終傳導至消費品。

由於ppi包括生產資料出廠**指數和生活資料出廠**指數,而作為上游鏈條中的生產資料和生活資料的出廠**對cpi的影響及傳導時滯是不同的,所以本文對ppi分類為生產資料**指數同比增長率(x1)和生活資料**指數同比增長率(x2)作為自變數對cpi的同比增幅進行分析和**。

由於構成cpi的八大權重中,食品的權重最大,佔到34%,所以農副產品的購進**對cpi的影響是至關重要的,如果說ppi**指數(分類為生產資料**指數和生活資料**指數)主要是從上游工業品**角度對cpi的傳導作分析的話,那麼第四個自變數將選擇構成cpi重要組成部分的農副產品購進**指數的同比漲幅(x3)作為自變數對cpi同比漲幅進行分析和**。

(二)資料收集

(三)多元回歸模型的建立

根據上述說明,我們的自變數選擇為:m2同比增長率(m2)、生產資料購進**指數同比增長率(x1)、生活資料購進**指數同比增長率(x2)和農副產品購進**同比增長率(x3),模型公式為:

yt=c+m2t-i+x1t-i+x2t-i+x3t-i

由於上述自變數對cpi存在著滯後影響,所以建立滯後多期的方程,並對這些方程進行比較,分析各個自變數對cpi同比漲幅的影響,得出結果如下:

1、滯後1個月的自變數對cpi的影響方程為:

yt = 0.006148 + 0.000647m2t-1 + 0.074559x1t-1 + 0.137131x2t-1 + 0.195956x3t-1

對上述cpi線性回歸方程的各個自變數進行t檢驗,在5%的置信區間內,m2t-1 和x2t-1的係數不能通過,所以滯後乙個月的m2和生產資料出廠**指數對cpi影響不顯著。擬和優度r2為0.9,曲線的擬合度較好。

f=122.7585,比較顯著。剔除不顯著的m2t-1 和x2t-1後,方程為:

yt = 0.006148 + 0.074559x1t-1 + 0.195956x3t-1

該方程r2為0.89,常數c、 x2t-1和x3t-1的係數在5%的置信區間內均通過t檢驗,比較顯著,模型也通過f檢驗。證明滯後乙個月生產資料購進**指數和農產品購進**指數對cpi指數有影響。

其中農產品購進**指數影響度較大。

2、自變數對滯後9個月的cpi的影響方程為:

yt = -0.096987 + 0.478971m2(t-9) + 0.

391934x1(t-9) – 1.299449x2(t-9) + 0.22581x3(t-9)

x2(t-9)的係數不符合經濟意義,故將其剔除,r2為0.67,f比較顯著。以因為從第二期開始,變數x2對cpi的影響就不符合經濟意義,故剔除x2(t-9)後的方程為:

yt=-0.9687 + 0.478971m2(t-9) + 0.391934x1(t-9) + 0.22581x3(t-9) ②

該模型通過t檢驗和f檢驗,r2為0.85,可見m2對滯後9月的cpi開始產生影響,而農副產品購進**指數對滯後9月的cpi仍具有較大的影響。

3、滯後12個月的自變數對cpi的影響方程為:

yt=-0.098351 +0.492301m2(t-12) + 0.

424192x1(t-12) – 1.513555x2(t-12) + 0.163434x3(t-12)

x2(t-12)的係數不能滿足經濟學意義,故剔除。r2為0.67,f比較顯著。同理去掉x2(t-12)後,方程為:

yt = -0.86667 + 0.55451m2(t-12) + 0.210991x1(t-12) – 0.003582x3(t-12)

同樣原因,剔除x3(t-12)。得到方程:

yt = -0.086594 + 0.554171m2(t-12) + 0.207452x1(t-12

通過t檢驗、f檢驗。

在所作的12期滯後模型中,選取各變數對cpi影響最大的滯後期數,組成新的多元統計方程得結果如下:

上述方程4中的每個自變數在5%的置信區間內都通過t檢驗,r2為0.55,擬和優度一般,勉強可以接受,f=18.39,證明上述模型整體變數的選擇比較合理。

上述四個方程中,方程④較為合理,可以通過各項檢驗,但是由於dw值較小,所以該方程中的相關自變數只能夠對cpi指數的影響作為定性的分析,而不能作為解釋或者**cpi的模型。

三、m2、ppi對cpi的傳導時滯分析

(一)m2對cpi的傳導分析

根據上述方程,m2對cpi的傳導整體來說具有正向的影響,由m2傳導至cpi的時滯大致為12個月。但是,從上文的實證研究結合理論分析,如果貨幣**量增加的速度大於或等於消費品生產**速度的話,由於貨幣**量m2的增幅的加大將導致消費品**指數增幅加大,反之亦然。因此,m2到cpi的傳導需分類來看:

1、存在於銀行體系內的資金首先要通過企業的間接融資「發放信貸」傳導至實體經濟,資金到達企業後,中長期貸款可以用於增加生產裝置來擴大再生產,通過這種途徑,m2傳導至cpi的時滯比較長,擴大再生產後,商品**量增加,如果是暢銷的新產品,則對cpi的影響為正,如果是滯銷產品,則對cpi的影響為負。或者換個角度來講,如果發放到企業的是短期貸款的話,用於增加企業的流動性需求,則m2傳導至cpi的時滯相對要短一些。m2的擴大,加大了企業擴大再生產,中期看構成了總需求的增加。

但隨著產能的釋放,又造成供給的增加。因此,m2造成的投資需求對cpi是正向相關,進一步造成的產能擴張對cpi是負相關。

2、銀行通過發放個人信貸將m2傳導至實體經濟,個人信貸包括住房貸款、消費貸款和教育貸款等,如果個人信貸發放的速度大於貸款所消費的商品的生產速度的話,由m2增長率傳導至cpi後,會對cpi增幅產生正的影響。這種途徑的傳導時滯相對來說要短一些。

(二)ppi對cpi的傳導分析

據相關分析,無論從滯後多少期來講,ppi總指數對cpi的影響是不顯著的。但是上述模型中,但本模型中將ppi分類為生活資料出廠**指數和生產資料出廠**指數。根據模型的結果可以看出,生活資料出廠**指數對cpi的影響不顯著,而生產資料出廠**指數對滯後9個月的cpi的影響比較顯著。

四、 文章中存在的問題

(一) 資料搜尋方面,所蒐集的資料不完整,造成了分析的難度增高。

(二) 運用最小加權二乘法、對數變換等方法後,資料異方差依然無法修正。所用方法見附錄。

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