緊盯財務報表辨業績真假

另外，銀行借款也是從側面反映公司質量的乙個重要指標。如果銀行借款相對於公司的銷售收入、利潤總額等指標偏大，說明公司在應收款項、存貨、固定資產等專案上可能占用資金比例偏高，其盈利質量及未來償債能力值得懷疑。

如果銀行借款歷年來持續增長且數額巨大，而公司已過高速成長期，可能說明公司是「吞錢機器」，歷年業績也存在持續虛增可能，未來可能陷入**煩。

利潤表：警惕收入虛增

利潤表是大多數投資者最關注的報表，同時也是很容易被報表假象所蒙蔽的報表。要客觀分析該錶，除應了解該錶各項目的構成情況外，還要與資產負責表和現金流量表相關專案進行對比分析，以免不慎被某些公司的「績優」光環所欺騙。

如果應收賬款、應收票據異常公升高以及銷售商品提供勞務收到的現金與營業收入不相稱，投資者就應予以警惕。由於公司在確認營業收入的同時應結轉營業成本。因此，營業收入和營業成本也應相稱。

對營業成本的分析可結合資產負債表中存貨、預付賬款、應付賬款和現金流量表中購買商品接受勞務支付的現金等專案進行，以判斷其變化及合理性。

有些公司為了粉飾營業收入會有意從事一些交易金額很大但毛利率很低的商品流通或交易**業務。雖然這些業務一般都不盈利或利潤很低，但能使利潤表中的營業收入及其增長顯得動人。公司在報告附註中對營業收入進行分類披露時會有意不區分工業和商業，以迷惑投資者。

對利潤表中銷售費用和管理費用的合理性應結合公司營業收入的規模大小和同行業中的其他上市公司情況來判斷。有些公司營業收入未能顯著增長，但通過銷售費用和管理費用的大幅下降使當期利潤快速增長，這種行為可能會損害公司的長期利益，特別是那些實施大額廣告營銷策略的企業。

另外，還有很重要的一點。那就是對公司報告期取得的淨利潤還應分析其中有多少是由非經常性損益所形成的，這樣做可以判斷公司正常經營下的獲利能力，防止被一些公司靠非流動性資產處置、債務重組、政--府補助、投資收益、資產減值準備的鉅額衝回等方式產生巨額利潤或扭虧為盈所誤導。

現金流量表：考驗業績含金量

要想從現金流量表中找出線索，有時候就需要將現金流量表和利潤表結合起來。如果利潤表中的營業收入增加，但是從經營活動中收到的實際現金額卻比以前低，這說明公司的部分收入還掛在應收賬款中，有壞賬發生可能，且存在虛增或使用非常手段期末突擊銷售的可能，這樣下期收入就可能減少。

要想知道一家公司是否在玩數字遊戲，可以比較淨利潤的增長率和經營活動產生的現金流量淨額的增長率。如果淨利潤的增長速度明顯高出經營活動產生的現金流量淨額的增長速度，而之前兩個資料增長速度相似，這說明淨利潤的增長率實際上可能並沒有那麼高。

另外，支付給職工以及為職工支付的現金這個數字亦有特別用途。我們可以用這個數字除以公司年報中披露的職工人數以大概估算出職工人均年收入，由於差企業難以發出高工資。因此這個數字越高出行業及地域平均水平，意味著公司質量可能越高。