建設期第一年的投資借款利息＝10000÷2×10%＝500（萬元）
建設期第二年的投資借款利息＝（10500＋9000÷2）×10%＝1500（萬元）
建設期第三年的投資借款利息＝（10500＋10500＋9000÷2）×10%＝2550（萬元）
固定資產投資估算見表1-1。
表1-1固定資產投資估算表單位：萬元
2．無形資產投資的估算
該擬建專案無形資產投資主要是取得土地使用權所需支付的費用，並在專案建設期的第1年中投入。其估算額為1800萬元（且假設其全部用自有資金投入，其攤銷期與專案的生產期一致）。
3．流動資金估算
流動資金的估算，按分項詳細估算法進行（估算表中的有關數字作了必要的調整），估算總額為7000萬元。
流動資金估算見表1-2
總投資＝固定資產投資＋建設期利息＋無形資產投資＋流動資金
＝40200＋4550＋1800＋7000＝53550（萬元）
表1-2流動資金估算表單位：萬元
（二）總成本費用的估算
全廠定員為1000人，工資及福利費按每人每年11400元估算（其中工資為10000元/年，福利費按工資的14%計提），全年工資及福利費為1140萬元（其中生產性工人的工資為920萬元，其他為220萬元，且在後面的分析中假設生產工人的工資是變動成本，即工資數額與專案的達產率保持一致）。
經估算，擬建專案產品的單位變動成本（假設其單位成本即為單位變動成本）為840元，其單位成本估算見表1-3。另不包括固定資產折舊、無形資產攤銷及借款利息的年固定成本為2000萬元。
表1-3單位產品生產成本估算表單位：元
另外，固定資產年折舊為2800萬元，無形資產攤銷為120萬元[二者均按使用年限法平均計提，且考慮固定資產的殘值為2750萬元。即固定資產年折舊=（44750－2750）÷15=2800（萬元），無形資產攤銷為1800÷15=120（萬元）]。總成本費用估算見表1-4。
（三）年銷售收入及年稅金的估算
經**該專案產品的銷售單價（不含增值稅）為1600元，年銷售收入估算值在正常年份為36800萬元。
年銷售稅金及附加按國家有關規定計提繳納。估計銷售稅金及附加在正常年份為2500萬元（其中第4年、第5年的銷售稅金及附加為2000萬元、2250萬元）。所得稅稅率為33%。
（三）利潤總額及其分配
利潤總額=產品銷售收入－總成本費用－產品銷售稅金及附加
淨利潤=利潤總額－應交所得稅
應交所得稅=利潤總額×所得稅稅率
利潤分配按有關財務會計制度進行，且假設在專案的還款年份不進行向投資者支付利潤等有關利潤分配業務。即專案在還款年份可先以提取的固定資產折舊和無形資產攤銷償還投資借款，不夠部分可以專案實現的淨利潤在進行法定的提取扣除後（即需先提取法定盈餘公積金）來償還。利潤與利潤分配表見表1-5。
表1-4總成本費用估算表單位：萬元
表1-5利潤與利潤分配表單位：萬元
三、資金**與使用計畫
專案使用自有資金16000萬元，其餘全部為借款。其中，第1年投入自有資金3000萬元，借入投資借款10000萬元；第2年投入自有資金8000萬元，借入固定資產投資借款9000萬元；第3年投入自有資金3000萬元，借入投資借款9000萬元；第4年投入自有資金2000萬元，借入流動資金借款3600萬元；第5年、第6年分別借入流動資金借款700萬元、700萬元。其中固定資產投資借款、流動資金借款的年利率均為10%，以年為計息期。
固定資產投資借款的償還，以專案預計生產年份所實現的淨利潤在扣除必要的留存後（即需提取10%的盈餘公積金），及專案所提取的固定資產折舊和無形資產攤銷額，且先用固定資產折舊和無形資產攤銷償還，不夠部分以可用來償還投資借款的淨利潤抵償。流動資金借款假設在專案結束時歸還。固定資產投資借款還款計算見表1-6。
表1-6固定資產投資還本付息表單位：萬元
借款償還期為7.74（年）。（[（8-1）+6152.05/（5393.71+2800+120）]）
四、基準收益率的確定
採用加權平均資本成本法確定專案的基準收益率。總投資中資本金佔32.65%，資本金成本為8%，債務資金佔67.
35%，債務資金成本為10%，則所得稅前加權平均資本成本為9.347%，所得稅後加權平均資本成本為6.2625%。
則當所得稅前專案投資財務內部收益率大於9.347%、所得稅後專案投資財務內部收益率大於6.2625%、專案資本金財務內部收益率大於8%時專案即可以被接受。
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