財務分析既是內部經營者對企業財務狀況的分析，也是企業外部投資者、債權人及**等部門根據各自需要對企業有關情況進行的分析。財務分析不僅可以正確評價企業過去的經營活動、全面反映企業當前的經營狀況，還可以**企業未來經濟發展趨勢。真實、準確的財務分析對於企業經營者及外部投資者等有著極為重要的意義。
財務分析是以企業的財務報表等核算資料為基礎，對企業財務活動的過程和結果進行的研究和評價，以揭示企業過去生產經營過程中的利弊得失、財務狀況及**未來發展趨勢，更好地幫助企業規劃未來，優化投資決策。
一、傳統財務分析指標體系的缺陷及侷限性
傳統的財務指標體系包括：盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力四個方面。盈利能力方面包括銷售利潤率、淨資產收益率和總資產收益率3個指標;償債能力方面包括資產負債率、速動比率和已獲利息保障倍數3個指標;營運能力方面包括應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率3個指標;發展能力方面包括銷售增長率、淨利潤增長率和淨資產增長率3個指標，總共12個財務指標。
在這常用的12個指標中，與淨利潤直接相關的指標有5個，分別為銷售利潤率、淨資產收益率、總資產收益率、已獲利息保障倍數、淨利潤增長率，與淨利潤間接相關的指標有淨資產增長率，二者合計佔指標總數量的一半。這也就是說，在傳統的財務評價體系中，淨利潤的大小和變化，對分析結果的影響很大。但是，淨利潤是在遵循一定的會計準則和會計制度的前提下，按照權責發生制計算出來的經營成果。
尤其在新的會計準則出台後，企業在具體會計政策，如:八大資產減值準備、收入成本確認原則、金融資產分類等的選用上有了更大的自主權，也就有了更多的操縱利潤的手段，而一旦淨利潤受到操縱或得到粉飾，在傳統財務指標體系下得到的分析結果就會給使用者提供錯誤的資訊，從而對使用者形成誤導。
二、引入現金流量指標分析，革除傳統財務分析指標體系的缺陷
現金流量表是以現金為基礎編制的財務狀況變動表，反映企業在一定會計期間內現金和現金等價物流入和流出，表明企業獲得現金和現金等價物的能力。現金流量表的編制基礎為收付實現制，是將權責發生制下的盈利資訊調整為收付實現制下的現金流量資訊，便於資訊使用者了解企業淨利潤的質量。通過現金流量表，報表使用者能夠了解現金流量的影響因素，評價企業的支付能力、償債能力和周轉能力，**企業未來現金流量，為其決策提供有力依據。
首先，選擇幾個重要的現金流量指標加入傳統的財務指標體系中，與原有的指標一起構成新的財務指標體系，使新的財務指標體系更全面、更合理。
有關現金流量的指標很多，本文選擇了現金回籠比率、現金到期負債比率、
現金負債總額比率、現金購銷比、經營活動產生現金淨流量增長率這5個重要的
指標加入傳統的財務指標體系，就構成了新的財務指標體系。選擇這5個指
標的理由及指標的釋義如下:
現金回籠比率：現金回籠比率是指企業一定會計期間銷售商品或提供勞務收到的現金佔當期銷售收入的百分比。該指標所涉及的銷售商品或提供勞務收到的現金可直接從現金流量表中獲取，銷售收入可直接從利潤表中獲取，其計算公式如下:
現金回籠比率=｛銷售商品或提供勞務收到的現金/銷售收入｝×100%
現金回籠比率反映企業當期銷售的收現能力，能夠反映出企業的盈利質量。
在盈利能力中增加該指標可以彌補傳統指標體系只能反映企業盈利能力而不能反映盈利質量的缺陷。理論上講，如不存在應收賬款和預收賬款，該指標應小於等於1，但現實經濟生活中這種現象很少見，企業的現金回籠比率與其銷售政策密切相關，如果企業給客戶一定的賒銷賬期或提前收取貨款都會使得該指標大於1，而為了加快流通速度的票據背書轉讓又會使得該指標遠遠小於1。所以分析該指標時應考慮行業的特點和企業自身的銷售政策、結算方式等因素來綜合分析，不能僅根據其數值的大小來判斷其優劣。
現金到期負債比率：現金到期負債比率是指一定會計期間的經營活動現金淨流量與當期期末流動負債的比值。該指標所涉及的經營活動現金淨流量可直接從現金流量表中獲取，流動負債可直接從資產負債表中獲取。
其計算公式如下:
現金到期負債比率=｛經營活動產生的現金淨流量/流動負債｝×100%
現金到期負債比率反映企業經營活動產生的現金淨流量的償還到期債務的能力，即企業不依靠外力的自身的獨立的短期償債能力，到期負債一般應包括應付票據、應付賬款、短期借款、一年內到期的長期借款等。在償債能力分析中增加該指標可以提高傳統指標體系反映的企業償債能力的準確性，因為傳統的指標體系只能反映出速動資產的償債能力，但企業真正的、即時的償債**只能是現金，而速動資產裡可能包含應收賬款、其他應收款等流動性較差的流動資產。一般認為，該指標越高，說明企業的短期償債能力越強;該指標越低，說明企業的短期償債能力越弱。
現金負債總額比率：現金負債總額比率是指一定會計期間的經營活動產生的現金淨流量與當期期末負債總額的比值。該指標所涉及的經營活動現金淨流量可直接從現金流量表中獲取，負債總額可直接從資產負債表中獲取。
其計算公式如下:
現金負債總額比率=｛經營活動產生的現金淨流量/負債總額｝×100%
現金負債總額比率反映企業經營活動產生的現金淨流量償還全部債務的能力，即企業不依靠外力的自身的獨立的長期償債能力。在償債能力分析中增加該
指標可以提高傳統指標體系反映的企業償債能力的準確性，因為傳統的指標體系
只能反映出資產的負債程度和短期償債能力，但不能反映出企業的長期償債能力，但企業的債務往往既有短期債務，又有長期債務，長期債務雖然在未來到期，對企業不會形成迫切的壓力，但企業在任一時點所需面對的不僅僅是到期的債務，長期債務給當期帶來的資金成本的壓力，對可預計的未來各年的還本付息的
現金需求的壓力。一般認為，該指標越高，說明企業的長期償債能力越強;該指
標越低，說明企業的長期償債能力越弱。
現金購銷比：現金購銷比是指企業一定會計期間當期購買商品、接受勞務而支付的現金與銷售商品、提供勞務收到的現金的比值。該指標所涉及的購買商品、接受勞務而支付的現金和銷售商品、提供勞務收到的現金皆可直接從現金流量表中獲取。
其計算公式如下:
現金購銷比=｛購買商品、接受勞務支付的現金/銷售商品、提供勞務收到的現金｝×100%
現金購銷比是考察企業運營效率的一項重要指標，具有信用風險早期預警的功能，該指標反映企業一定會計期間的購銷活動是否平衡。。一般認為，該指標小於1，說明企業運營正常，購銷兩旺，且銷售收回的現金能夠滿足購銷支付現金的需要;該指標大於1，說明企業運營不正常，可能出現銷售規模萎縮、市場占有率下降等情況，銷售收回的現金不能夠滿足購銷支付現金的需要，從而可能導致企業出現信用風險。
經營活動產生現金淨流量增長率：。，，上年同期經營活動產生現金淨流量可直接從上年同期現金流量表中獲取。其計算公式如下:
經營活動產生現金淨流量增長率反映與上年相比，企業經營活動產生現金淨
流量的增減變動情況，是分析企業成長狀況和發展能力的重要指標，該指標可衡量企業未來發展潛力。在發展能力評價中增加該指標可以彌補傳統指標體系只能反映企業的規模、銷售及盈利能力的發展潛力，而不能反映其未來的發展是否可以實現良性迴圈的缺陷。一般認為，該指標大於o，表明企業本年的經營活動產生現金淨流量有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好;該指標小於o，表明企業本年的經營活動產生現金淨流量有所下降，指標值越低，表明下降速度越快，企業市場前景越差。
該指標不同行業存在較大差異，因此在分析該指標時，應參考企業以前年度水平和行業水平來綜合評價。
三、結論
引入現金流量指標分析方法，覆蓋了三張財務報表一資產負債表、利潤表和現金流量表，雖然仍是圍繞企業的盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力四個方面進行評價，但是由於傳統的財務指標體系因其所選取指標的會計基礎皆是權責發生制，存在固有的侷限性，對企業財務狀況的變化敏感性差，指標反映的結果存在一定的滯後性，與企業的實際狀況形成了錯位，在傳統的財務指標體系中增加現金流量指標可以彌補原有財務指標體系的不足，提高整個指標體系的敏感性，在企業的經營狀況、資金狀況發生改變時立即獲得預警資訊，及時反映可能出現的風險，從而提高財務分析的準確性。
現金流量結構分析
編制單位 a公司2009年度單位 元 從上面的現金流量結構分析表中可以看出，在a公司2009年的現金流入中，經營活動流入佔64 經營活動是主要的現金 投資活動流入佔17 籌資活動流入佔19 也占有重要地位。說明a公司經營狀況良好，現金流入結構較為合理。在經營活動的現金流入中，全部都是來自銷售商品 提...
現金流量分析表
1 現金流量表一般分析 該公司資產負債表貨幣資金專案年末比年初減少115196523.9元，剔除包含於年末及年初貨幣資金專案當中使用受限資金的影響，本年現金及現金等價物共減少65682039.29元。其中經營活動的產生的淨現金流量為 107415566.45元，現金流入327688899.59元，現...
分析現金流量表
現金流量表分析 從上述圖表中可以看出洽洽公司的經營活動中銷售商品 提供勞務收到的現金佔主要地位，其是維持企業正常運營 保證企業經常性生產對勞務與物資需求的資金流出，也是企業獲得經營業務收入的物質基礎與勞務保證，說明企業穩定性還不夠。吸收投資所收到的現金的波動較大，說明公司前期的投資收益率較好，但到後...