工程經濟學
班級：工業11-3
姓名：羅志鵬
學號：1102409325
任課老師：鐘賢棟
成績：2014.05.28
第二章現金流量與資金時間價值
任何工程專案的建設與經營都離不開現資金，這些資金的發生，有些是流出的，有些是流入的，而且其發生的時間點也可能不同，這就是資金在乙個系統當中的流動。如果這些資金中有些是通過貸款來的，那麼就需要向銀行支付一定的利息，貸的越早的部分支付的利息就越多，這是為什麼呢？因為資金有時間價值。
通過本章講解，將讓大家了解什麼是現金流量、資金時間價值，並通過公式計算資金時間價值的大小。
（二）本章重點
1. 現金流量的概念、現金流量圖的繪製與分析；
2. 資金時間價值的概念；
3. 等值的概念、等值計算的公式及應用；
4. excel 在等值計算中的應用。
（三）本章難點
1. 等值的概念；
2. 等值計算應用；
3. 名義利率和實際利率的關係。
建議本章學時為學時。
2.1資金的時間價值
2.1.1資金時間價值的概念
1.資金時間價值的含義
在工程經濟分析中，無論是技術方案所發揮的經濟效益還是所消耗的人力、物力和自然資源，最後基本上都是以貨幣形態，即資金的形式表現出來的。資金運動反映了物化勞動和活勞動的運動過程，而這個過程也是資金隨時間運動的過程。因此，在工程經濟分析時，不僅要著眼於方案資金量的大小（資金收入和支出的多少），而且也要考慮資金發生的時點。
因為今天可以用來投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹的因素，也比將來同等數量的資金更有價值。這是由於當前可用的資金能夠立即用來投資，帶來收益。由此看來，資金是時間的函式，資金隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。
對於資金時間價值的含義，可以從以下兩個方面加深理解：
首先，資金隨著時間的推移，其價值會增值（這種現象叫資金增值）。資金是屬於商品經濟範疇的概念，在商品經濟條件下，資金是不斷運動著的。資金運動伴隨著生產與交換的進行，生產與交換活動會給投資者帶來利潤，表現為資金的增值，資金增值的實質是勞動者在生產過程中創造了剩餘價值。
從投資者的角度來看，資金的增值特性使資金具有時間價值。
其次，資金一旦用於投資，就不能用於現期消費。犧牲現期消費是為了能在預期得到更多的消費，個人儲蓄的動機與國家積累的目的都是如此。從消費者的角度來看，資金的時間價值體現為對放棄現期消費的損失所應作的必要補償。
2.影響資金時間價值大小的因素
資金時間價值的大小取決於多方面的因素，從投資者的角度來看主要有：
（1）投資收益率
即單位投資所能取得的收益。投資收益率越大，資金的時間價值就越大。
（2）通貨膨脹因素
即對因貨幣貶值造成的損失所應作的補償。通貨膨脹率越高，資金時間價值越大。
（3）風險因素
即對因風險的存在可能帶來的損失所應作的補償。技術實踐活動風險越大，資金時間價值越大。
3.資金時間價值的表現形式
在工程經濟分析中，資金的利息和利率是具體體現資金時間價值的兩個尺度，利息是衡量資金時間價值的絕對尺度，利率是衡量資金時間價值的相對尺度。事實上，利率就是投資者將資金存入銀行所帶來的投資收益率。
（1）利息
利息是指為得到資金的使用權所付出的代價（或放棄了資金的使用權所得到的補償）。如果將一筆資金存入銀行，這筆資金稱為本金，經過一段時間後，儲戶可在本金之外再得到一筆利息。相反，如果向銀行貸一筆資金，經過相同的一段時間後，貸款人除了償還銀行的本金外，還需額外支付一筆利息。
通常情況下，這筆貸款利息會比存款利息高一些。
（2）利率
利息通常是根據利率來計算的。利率是指在乙個計算週期內所得到的利息額與期初借貸資金額（即本金）之比，一般以百分數表示。相同金額相同期限的本金，向銀行借貸所產生不等的利息就顯示出利率大小的差異。
利率期間通常以一年為週期，但也會見到小於一年的情況，用以表示利率的時間單位稱為利率週期。
（3）利息的計算
借貸資金的計息制度分為單利計息制和複利計息制兩種，相應的稱為單利法和複利法。
1）單利法。所謂的單利法，就是每期只對原始本金計息，對所獲得的利息不再進行計息。這就使得每個計息週期所獲得的利息是相等的，而與計息次數無關。
在我國，國庫券的利息通常是以單利計算的。單利法的計算公式為：
f=p（1+in2.1）
式中： p ——本金；
i—— 年利率；
n —— 計息次數；
f ——本利和，即本金與利息之和。
例2.1: 某人購買5000元的4年期國庫券，年利率為10%，4年後應得的本利和是多少？
解：由題設知p=5000元，i=10%，
f=p（1+in）=5000 ×(1+10% ×4)=7000(元)
4年中，每年年末應支付利息與本利和，如表2.1所示。
表2.1 應付利息及本利和單位：元
2）複利法。所謂複利法，是指不僅本金生息，利息在每一計息週期結束後如果不付也要生息，是一種「利滾利」的計息方法。在國外，通常商業銀行的貸款是按複利計算的。複利法的計算公式為：
f=p（1+i） n2.2）
例2.2: 某人向銀行貸款5000元，貸款利率為10%，4年後本利一次償付，則應為多少元？
f=p（1+i） n = 5000（1+10%）4=7320.5（元）
4年中，每年年末的本利計算過程，如表2.2所示：
表2.2 應付利息及本利和單位：元
對比表2.1和表2.2便可很清楚地看出單利法和複利法計算的差別：
用複利法計算的利息金額及應償還的本利和要比單利法計算的結果大一些。這也符合資金在社會再生產過程中運動的實際狀況。因為在社會再生產過程中，資金總是不斷的周轉、迴圈並增值的。
單利法的隱含假設是每年的盈利不再投入到社會再生產中去，這不符合商品化社會生產的資金運動的實際情況。因此，在工程技術經濟分析中，一般採用複利計算。
另外，需要指出的是複利計息有間斷複利與連續複利之分。如果計息週期為一定的時間區間（如年、季、月甚至是日等），並按複利計息，稱為間斷複利；如果計息週期無限縮短，則稱為連續複利。從理論上講，資金是在不停地運動，每時每刻都通過生產和流通在增值，因而應該用連續複利計息，但在實際工作中為了簡化計算，一般採用間斷複利計息。
（4）名義利率和實際利率
在現實的經濟活動中，通常採用年利率，並且每年只計算一次。但有時也見到每半年、季或月甚至是天計算一次利息的情況。這樣，一年的複利計算次數就是2、4、12或365。
我們把計息週期為一年的年利率稱為年實際利率。而把計息週期小於一年（如半年、季、月甚至是天等等）的年利率稱為年名義利率。我們把這種利率週期與計息週期一致的利率稱為實際利率；利率週期與計息週期不一致的利率稱為名義利率。
例如，年利率為15%，每季計息一次，則此年利率就是名義利率，實際的季利率為15%/4=3.75%，而實際年利率是比15%略大的乙個數。
設年名義利率為r，一年中計息次數為m，則乙個計息週期的利率為r/m，一年後的本利和為：
f=p（1+r/m） m2.3）
根據利率定義得到實際年利率i為:
2.4從上式可以看出，當計息週期為一年時，也即m=1時，實際利率等於名義利率；當計息週期小於一年（m>1）時，實際利率大於名義利率，且隨著計息週期的縮短或名義利率的增加實際利率與名義利率的差值都會增大。
例2.3: 若有一筆資金，本金為10000元，年利率為15%，每月計息一次，試求其實際利率及第1年年末本利和。
解：由題設知，p=10000元，i=15%，m=12，n=1年，
則實際利率為：i=（1+15%/12） 12 -1=16.075%
本利和為：f=p（1+i）=10000×（1+16.075%）=11607.5(元)
2.2現金流量
2.2.1現金流量的概念
在工程經濟分析中，通常總是將工程技術的實踐活動即乙個工程專案或技術方案視為乙個獨立的經濟系統來考察其經濟效果。這個經濟系統總是伴隨著一定的物質流和貨幣流。從物質形態來看，該系統通過消耗各種資源等投入物而獲得一定的產出物；從貨幣形態來看，表現為投入一定量的資金，花費一定量的成本即資金流出，又通過產出物的銷售等而獲取一定量的貨幣收入即資金流入。
我們把這種在所研究的經濟系統中各個時點上實際所發生的資金流出或資金流入稱為現金流量，其中流出系統的資金稱為現金流出（cash outflows）,通常用co表示，流入系統的資金稱為現金流入（cash inflows），通常用ci表示，現金流入與現金流出之差稱之為淨現金流量，通常用（ci－co）來表示。淨現金流量有正有負，正現金流量表示某一時點的淨收入，負現金流量表示某一時點的淨支出。現金流入與現金流出統稱為現金流量。
工程經濟分析的目的就是要根據所考察的經濟系統的預期目標和所擁有的資源條件，分析該系統的現金流量情況，選擇合適的工程技術方案，以獲得最佳的經濟效果。
2.2.2 現金流量圖
在解決某一問題時，人們往往可以借助於直觀的圖形來幫助理解和分析。例如物理學中分析物體的受力狀況，可以借助於受力圖來進行一樣。對於乙個經濟系統而言，為了考察其在整個壽命期或計算期內的現金流入和現金流出情況，我們可以用現金流量圖來進行經濟效果分析，所謂現金流量圖，就是一種能反映某一經濟系統現金流量運動狀態的圖式，它可以直觀地﹑形象地把專案的現金收支情況在一張圖上表示出來。
如圖2.1所示:
圖 2.1 現金流量圖
現以圖2.1為例來說明現金流量圖的繪製方法和規則：
（1）畫一條水平線作為時間軸。根據需要把水平線劃分成若干刻度，軸上每一刻度表示乙個時間單位，可以取年、半年、季、月等；時間軸上的點稱為時點，時點通常表示的是該期的期末，同時也是下一期的期初。零表示時間序列的起點，n表示時間序列的終點。
第二章資金的時間價值與風險分析
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