【摘要】：財務風險存在於任何企業之中，這不僅是理論更是事實。近至巨人集團、瀋陽飛龍和愛多，遠及安然和世通公司，無不最終都由於財務風險而導致破產或破產保護。
實際上，像美國這樣發達國家的企業平均壽命也不過7年左右。因此，在市場經濟條件下，忽視財務風險給我們帶來的後果將是嚴重的。那麼什麼是財務風險，財務風險的成因又是什麼，應該如何對其進行適當的控制與防範？
本文擬就此作初步的**。
【關鍵詞】：風險型別風險成因風險控制與防範
【正文】：
隨著我國經濟向市場經濟體制的轉型,以及國際化的迅速發展,現代企業所面臨的風險向更廣範圍、更深層次方向發展。企業的財務風險客觀存在於企業財務管理的各個環節,而財務風險就是由於舉債給企業的財務成果帶來的不確定性。在激烈競爭的市場經濟中，企業已成為市場競爭的主體，企業賴以生存、發展的自然環境和社會經濟環境具有較大的不確定性，使企業面臨風險的威脅。
因此，正確把握企業財務風險的執行規律，加強對企業財務風險的管理顯得非常重要。
一、財務風險的定義及型別
財務風險是由於多種因素的作用，使企業不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。財務風險客觀存在於企業財務管理工作的各個環節，對企業生產經營產生重大影響。它有廣義和狹義之分：
廣義財務風險是指企業財務系統中客觀存在的，由於各種難以或無法預料、控制的因素作用，使得企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離，因而蒙受損失的機會或可能。狹義財務風險是由於企業籌資引起的不能償還債務的風險，具體是指企業因為借入資金而增加的喪失償債能力的可能和企業利潤（股東權益）的可變性，它與經營風險、資本市場風險一起構成了企業所面臨風險的主體。
而企業的財務活動貫穿於生產經營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產生風險，根據風險產生的原因可以將財務風險劃分為：
（一）人為風險
人為風險包含很多種，有由於財務管理人員風險意識淡薄，而產生的財務風險，有企業內部財務關係混亂造成資金管理、**關係不明，而產生的財務風險，還有就是經理人和員工的道德風險等。
（二）決策風險
財務風險的產生很大程度上源自不確定性條件下企業利益相關者的行為決策，籌資決策、投資決策、併購活動等都是各利益相關者行為共同作用的結果。因此，決策風險又可分為籌資決策風險、投資決策風險等。籌資決策風險主要包括再融資風險、財務槓桿效應、匯率風險、購買力風險等。
投資決策風險主要是由利率、再投資、匯率、通貨膨脹、金融衍生工具等因素的不確定性而出現決策的風險。
（三）經營風險
經營風險又稱營業風險，是指在企業的生產經營過程中，供、產、銷各個環節不確定性因素的影響所導致企業資金運動的遲滯，產生企業價值的變動。經營風險主要包括採購風險、生產風險、存貨變現風險、應收賬款變現風險等。採購風險是指由於原材料市場**商的變動而產生的**不足的可能，以及由於信用條件與付款方式的變動而導致實際付款期限與平均付款期的偏離；生產風險是指由於資訊、能源、技術及人員的變動而導致生產工藝流程的變化，以及由於庫存不足所導致的停工待料或銷售遲滯的可能；存貨變現風險是指由於產品市場變動而導致產品銷售受阻的可能；應收賬款變現風險是指由於賒銷業務過多導致應收賬款管理成本增大的可能性，以及由於賒銷政策的改變導致實際**期與預期**的偏離等。
二、企業財務風險的成因
企業財務風險的影響因素諸多，既有企業外部的原因，也有企業內部的原因。而且不同的財務風險形成的原因也不盡相同。它的外部原因主要有市場風險、利率變動、物價風險。
內部原因主要包括籌資規模策略不當、資金**結構不當、籌資方式以及時間選擇不當、信用交易策略不當和籌資順序安排不當、人員管理不善等。具體來說表現為以下幾個方面：
（一）外部原因
企業財務管理的巨集觀環境複雜多變，而企業財務管理系統不能適應複雜多變的巨集觀環境，是企業產生財務風險的外部原因。這些因素存在於企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。巨集觀環境的變化對企業來說，是難以準確預見和無法改變的。
巨集觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險。
1.經濟環境。經濟環境是指巨集觀經濟的發展狀況及其變化，主要包括：
(1)經濟發展速度。經濟發展的快慢，對企業有重大影響。比如近幾年，我國的經濟增長比較快，企業為了跟上這種發展，就會相應地增加廠房、機器、工人等方面的投資。
普遍的擴充使資金緊張，利率隨之提高，企業背上巨大的債務負擔，財務風險越來越大。過熱的經濟，遲早要冷卻下來，擴充過度的企業很快就會陷入困境。(2)通貨膨脹發生，會導致企業的收支無序和增加簡單再生產的困難。
例如2023年5月中國cpi同比**7.7%，其中食品類**同比**19.9%。
商品**的不斷**，必然會導致企業的收支無序，影響企業的簡單再生產，甚至會制約企業的生存與發展。(3)利率的波動，尤其是利率的上公升，會使企業籌資更加艱難或增加利息成本。(4)**經濟政策對企業支援與否、支援的力度大小，都直接影響到企業的生存與發展。
（5）匯率的影響。2023年以來人民幣對美元匯率數十次創出新高。匯率的公升高必然會增加企業的交易風險，干擾企業的**出口，也影響到企業和許多產業的競爭力。
2.法律環境。是指企業和外部發生經濟關係時所應遵守的各種法律法規和規章。
具體內容包括：(1)企業組織法規，如《企業法》、《公司法》等，對企業、股東等利益團體和個體的經濟責任劃分；(2)稅務法規對企業的特殊政策，可以起到支援或遏止的作用；(3)財務法規對企業的財務管理要求，等等。
3.市場環境。寬鬆的市場環境，可以讓企業自主經營，靈活管理，增加贏利，減少風險；而緊張的市場環境，則在某種程度上左右著企業的生存與發展。
具體內容包括：(1)市場的公平程度，涉及到企業能否公平參與市場競爭問題；(2)市場的競爭程度，直接關係到企業的興衰與成敗；(3)市場的發達程度，則決定著企業的生存空間。
（二）內部原因
外因通過內因而起作用，起決定作用的始終還是內因。不同的企業由於其戰略和戰術的不同，最終企業的命運就迥然不同。經營管理思想、生產經營方式、企業文化建設和人員素質，都會影響企業的財務風險大小。
1.企業財務管理人員的人為因素是形成財務風險的原因之一。企業只要有財務活動，就必然存在著財務風險。
在現實工作中，我國許多企業財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險產生的重要原因之一。由於我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量採用賒銷方式銷售產品，企業應收賬款大量增加。
同時，由於企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，給企業帶來巨大的財務風險。
另外，經理人和員工的道德風險，是財務風險產生的又一原因。企業內部控制制度不健全，人員素質低下等因素是產生道德風險的主要原因。還有就是企業內部關係混亂。
企業內部財務關係混亂是我國企業產生財務風險的又一重要原因。企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。
2.財務決策缺乏科學性是產生財務風險的重要原因。管理者為完成所有者下達的經營指標，為了實現自身收益的最大化，可能傾向於追求更高的經營業績而掩飾、隱藏潛在的財務風險，在未來給企業帶來更大的風險。
然而，相關者對利益的追逐使其自身產生行為偏差，從而導致財務風險的產生。現實經濟活動中，財務決策者普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，各經濟主體也並非完全理性，由於認知過程的偏差和情緒、情感、偏好等心理方面的原因，加之決策所依據的經濟資訊不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資專案不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來巨大的財務風險。
3.企業資金結構不合理。在我國，資金結構主要是指企業全部資金**於權益資金與負債資金的比例關係。
而根據資產負債表可以把財務狀況分為三種型別：第一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集。也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產。
這是正常的資本結構型別。第二類是資產負債表中累計結餘是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債的一部分，這種情況屬於資不抵債，必須採取有效措施以防範這種情況出現。
三、企業財務風險控制與防範的措施
財務風險存在於財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。影響財務風險產生的內部因素是企業財務風險產生的主要原因。導致企業財務風險產生的外部因素是企業無法選擇的，企業只能採取適應措施。
而由於內部因素導致的財務風險則屬於企業可以控制的範疇。因而，如何控制與防範企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。因此，控制與防範企業財務風險，主要應做好以下工作：
（一）防範外因財務風險，建立預警機制
財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警系統尤其必要。
1.建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。由於企業理財的物件是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，並不完全取決於是否盈利，而取決於是否有足夠現金用於各種支出。
預警的前提是企業有流動資金，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警訊號，使經營者能夠及早採取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以彙總，並將預期未來收益?現金流量?
財務狀況及投資計畫等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，**未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。
2.確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統。 對企業而言，獲利是企業經營的最終目標，也是企業生存與發展的前提。
建立長期財務預警系統，其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等指標最具有代表性。資產獲利能力指標有總資產報酬率和成本費用利潤率。前者表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平；後者反映每耗費一元支出所得的利潤，該指標越高，企業的獲利能力越強。
償債能力指標有流動比率和資產負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右；資產負債率一般為40%—60%，在投資報酬率大於借款利率時，借款越多，利潤越多，同時財務風險越大。資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的兩大部分。
經濟效率的高低直接體現企業的經營管理水平。其中反映資產運營能力的指標有應收賬款周轉率以及產銷平衡率。企業發展潛力指標有銷售增長率和資本保值增殖率，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效係數，用此方法可以量化企業財務狀況。
從長遠觀點看，乙個企業要遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力。盈利能力越強，企業的對外籌資能力和清償債務能力才能越強。相關指標有總資產淨現率、銷售淨現率、股東權益收益率。
雖然上述指標可以**財務危機，但從根本上講，企業發生風險是由於舉債導致的，乙個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大於後者，才能保證本息到期歸還，實現財務槓桿收益。同時還要考慮債務清償能力和債務資本在各專案之間配置的合理程度。
考核指標有長期負債與營運資金比、資產留存收益率以及債務股權比率。
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