例題 中級會計師輔導《財務管理》第九章講義

例題【例題24·判斷題】（2023年）在其他條件不變的情況下，**分割會使發行在外的**總數增加，進而降低公司資產負債率。（　）

[答疑編號5688090406]

（二）**回購

1.**回購的含義及方式

1）含義：上市公司出資將其發行在外的普通股以一定**購買回來予以登出或作為庫存股的一種資本運作方式。

2）方式

①公開市場回購：公司在公開交易市場上以當前市價回購**；

②要約回購：公司在特定期間向股東發出的以高出當前市價的某一**回購既定數量**的要約；

③協議回購：公司以協議**直接向乙個或幾個主要股東回購**。

2.**回購的動機

1）現金股利的替代（**回購不會對公司產生未來的派現壓力，股東也可以根據自己的需要選擇繼續持股或**以獲得現金）；

2）改變公司的資本結構（提高公司的財務槓桿水平）；

3）傳遞公司資訊（**價值被低估）；

4）基於控制權的考慮（保證其控制權不被改變，有效地防止敵意收購）。

3.**回購的影響

1）需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的後續發展；

2）無異於股東退股和公司資本的減少，可能會使公司的發起人股東更注重創業利潤的實現，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發展，損害了公司的根本利益；

3）**回購容易導致公司操縱股價（利用內幕訊息進行炒作，損害投資者的利益）。

【例題25·多項選擇題】下列各項中，屬於上市公司**回購動機的有（　）。

a.替代現金股利

b.傳遞公司資訊

c.降低財務槓桿

d.穩定公司控制權

[答疑編號5688090407]

例題 中級會計師輔導《財務管理》第九章講義

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