中級會計師考試輔導《財務管理》第四章講義3
債務籌資的優缺點
（一）債務籌資的總體特徵（相對於股權籌資）——低成本、高風險、穩定控制權
1.債務籌資的優點
1）籌資速度較快（無需複雜的審批手續、發行程式）
2）籌資彈性大（無永久性財務負擔，靈活商定籌資數量、債務條件，安排取得資金時間）
3）資本成本負擔較輕（籌資費用、用資費用低；利息等資本成本可以在稅前支付）
4）可以利用財務槓桿（當企業的資本報酬率高於債務利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高淨資產報酬率）
5）穩定公司的控制權（債權人無權參加企業的經營管理）
2.債務籌資的缺點
1）不能形成企業穩定的資本基礎（固定的到期日，到期需償還）
2）財務風險較大（固定的到期日，固定的債息負擔，擔保債務在使用上會有特別限制）
3）籌資數額有限（數額往往受到貸款機構資本實力的制約）
【例題7·多項選擇題】
相對於吸收直接投資方式而言，採用債務籌資方式的特點有（ ）。
a.降低資本成本
b.穩定企業控制權
c.籌資彈性較低
d.發揮財務槓桿作用
[答疑編號5688040301]
（二）銀行借款的籌資特點
1.程式簡單，籌資速度快（與發行債券、融資租賃等債務籌資方式相比）
2.資本成本較低（利息負擔低於發行債券和融資租賃，無需支付**發行費和租賃手續費）
3.籌資彈性較大（可與債權人協商，具有較大靈活性）
4.限制條款多（保護性條款）
5.籌資數額有限（受到貸款機構資本實力的制約）
（三）發行公司債券的籌資特點
1.一次籌資數額大（相對於銀行借款、融資租賃）
2.募集資金的使用限制條件少（與銀行借款相比，具有相對靈活性和自主性）
3.資本成本較高（相對於銀行借款籌資，利息負擔和籌資費用都比較高）
4.提高公司的社會聲譽（股份****和有實力的有限責任公司所為）
【例題8·多項選擇題】
相對於銀行借款而言，發行公司債券籌資的特點為（ ）。
a.籌資彈性大
b.限制條款少
c.屬於直接籌資方式
d.資金成本低
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