【學習目標
1． 了解財務報表分析的程式與步驟；
2． 理解戰略分析的原理與思路；
3． 掌握財務報表分析的一般方法。
引言2023年4月19日，四川長虹（６００８３９）公布２００５年一季度報告，公司實現主營業務收入40.20億元，同比增長45.5%，實現淨利潤1.
74億元，同比增長431.89％，這樣的增長幅度創造了長虹５０年來的歷史新高。但是，就在同年4月17日，長虹發布了2023年度財務報告，公司出現了上市以來的首次虧損，虧損額高達36.
81億元，每股收益-1.70元。如此巨大的虧損和業績跳水，給投資者造成了巨大的損失。
那麼，在此之前，難道就沒有什麼方法能夠發現如此巨大的財務問題嗎？顯然是可以的。遺憾的是，很多投資者都沒有掌握正確的公司財務報表分析方法，或沒有使用正確的方法對長虹公司之前的財務狀況進行細緻的分析。
事實上，如果投資者能夠運用正確的方法對該公司2023年-2023年有財務報表進行分析，比如比率分析、動態分析、結構分析、行業比較分析等方法，那麼， 2023年的鉅額虧損或許早應該在人們的預料之中。
2.1 財務報表分析的程式與步驟
財務報表分析程式，也稱財務報表分析的一般方法，是指進行財務報表分析時所要遵循的一般規定和程式。財務報表分析程式時進行財務報表分析的基礎，它為財務報表分析工作的具體展開提供了規範的行為路徑。
不同的學者對於具體的步驟和程式可能有不同的選擇，但一般都能分為四個階段：（1）財務報表分析資訊收集整理階段；（2）戰略分析和會計分析階段；（3）財務報表分析實施階段；（4）財務報表分析綜合評價階段。
2.1.1 財務報表分析資訊收集整理階段
財務資訊的收集和整理階段主要完成三個任務：（1）確定要收集哪些財務資料；（2）確定以怎樣的程式來收集這些資料，（3）執行既定的程式。
1. 確定要收集哪些財務資料
這是由財務報表分析的目的決定的，有什麼樣的財務報表分析目的，就會需要相對應的相關財務資料。同樣的，也只有明確了財務報表分析的目的才能有效的、正確的尋找到相關的財務資料。
2. 確定以怎樣的程式來收集這些資料
在明確了要收集哪些資料的基礎上，應制定相應的具體收集計畫，這包括了人員的安排，時間的調控，其他資源的排程以及擬採用的財務報表分析技術和路徑。這個步驟是保證後續財務報表分析步驟合理有效的展開的必要鋪墊。對於一些複雜的、大型的財務報表分析專案一般應用書面的形式訂立相應的程式和計畫，而對於簡單的專案則可以用草圖、口頭說明等方式，但一般不應跳過該步驟而直接進入實施階段。
3. 執行既定的程式
程式的執行是其計畫的乙個延伸，但不是一維單向的延伸。當在執行的過程中發現計畫的不足之處時應該做相應的調整。另外，很多的財務報表分析資訊並不是隨時隨地就能夠取得的，因此也要注意平時對相關財務資訊的積累。
2.1.2 戰略分析和報表分析階段
1. 戰略分析
在明確了收集什麼資訊以及怎麼收集的基礎上，財務報表分析應該進入企業戰略分析階段。所謂的戰略分析就是對擬進入的行業的整體形勢進行分析，或者是針對企業的競爭對手制定戰略層面的策略時所需要進行的分析和規劃。
在行業選擇方面，分析的目的主要是定性或者定量的考察某一行業的（潛在的）平均利潤率。在這方面，分析的基本依託理論一般是波特的五力模型。
在競爭策略的制定方面，主要是要尋找到企業合適的基本戰略。在這方面使用較為廣泛的是波特的三種基本競爭模式的理論。
企業戰略層面的分析對企業的後續分析有重要的意義。這是因為，乙個企業的戰略行為能夠在巨集觀的層面影響到企業的的微觀戰術層，從而影響到企業的方方面面。同時乙個好的戰略分析，也使得後續的會計分析能夠更有方向感。
2. 財務報表會計分析
會計分析的目的在於評價企業的財務業績和其實際的經營狀況之間的配比的程度，換句話說，就是看企業的財務資料是否真實、完整的反映了企業的經營過程和經營成果。會計分析是財務報表分析的基礎，對於在會計分析中發現的企業財務資料失真之處，應對其加以調整使其更能反映企業的真實經營狀況。
2.1.3 財務報表分析實施階段
1. 財務指標分析
對財務的指標進行分析是財務報表分析的一項重要途徑。由於會計資訊在綜合性上的突出特點，使得財務報表分析能夠通過挖掘會計資訊的內涵來窺探到企業的真實的經營資訊。
不同的財務報表分析目標會導致主體使用不同的財務指標來進行相關的分析。對於權益投資人來說，資產的保值和增值是最為重要的，因此資本收益率、總資產回報率以及每股股利等都是他們較為常用的指標。而對於債權人來說，貸款的風險是其最為關注的領域。
因此，作為債權人一般更多的使用長期或短期的長債能力指標，如流動比率、速動比率等等。
2. 基本因素分析
因素分析法是要在財務指標分析的基礎上，通過替代等數學手段，揭示某些財務指標變化的原因。
但要說明的是，會計資訊並不能完全的反映乙個企業經營的原貌，因此基於會計資訊的財務報表分析也不可能對企業經營過程中產生的所有問題都給出乙個完整的答案，因此，基本因素分析法所揭示的財務指標變動的原因並不一定是唯一的原因，也不一定是根本原因，只是從財務的視角給出的乙個解釋。
2.1.4 財務報表分析綜合評價階段
財務報表分析的綜合評價階段的主要任務是延續財務報表分析執行階段的工作。在財務報表分析階段，由於其分析大量的採用指標和比率分析的方法，因此在得到有用的資料的同時也使得財務報表分析的結果偏重於某一具體的事件而缺少綜合性，在財務報表分析的綜合評價階段就是要將財務報表分析階段的不同指標綜合在一起考察，以得出正確的財務報表分析結論。
在這個階段，企業不但要對現有的經營情況加以分析，還要對企業的未來的發展趨勢加以**和評價。
最終，在財務報表分析的綜合評價階段應給出財務報表分析報告。這是採用書面的形式對財務報表分析的目的的系統的、完整的回答。
2.2 戰略分析和報表分析
2.2.1 戰略分析
所謂「戰略分析」是指對行業所處的國民經濟巨集觀環境、行業內微觀環境以及使用者進行的一種綜合調查分析。通過戰略分析能較為準確地**今後行業的發展趨勢。要進行戰略分析，不僅要收集各種巨集觀經濟資訊，還需收集大量的行業、公司資訊。
1. 對企業的基本面的戰略分析
（1）對行業生命週期的分析。乙個行業總有其自己的生命週期，一般行業的生命週期分為成長階段、發展階段、成熟階段和衰退階段。對行業的生命週期劃分可以運用一些行業統計資料，譬如競爭程度、進入成本等。
成長階段的進入成本和競爭程度都較低，而成熟階段的進入成本和競爭程度相對較高，發展階段則處於二者之間。一般來說，如果行業進入衰退階段，除非出現新產品或者進行行業結構調整，那麼整個行業的企業都會面對困境。對企業所處行業週期的分析有助於了解該行業的發展前景以判斷企業的發展前景。
如果企業所屬行業處於發展階段，則其財務狀況有進一步改善的空間，如果是處於衰退期，即使目前尚好，也存在著財務風險。
（2）對行業競爭程度的分析。行業競爭可以分為現有同業競爭和潛在競爭（來自準備進入本行業的企業的競爭），對於處在成熟階段的行業來說，潛在競爭的可能性相對要小些，因為這個時期的行業競爭激烈，進入成本較高。而在分析成長階段和發展階段的行業競爭程度時，就要充分考慮來自潛在對手的競爭。
一般來說，競爭激烈的一些行業，各個企業的各項財務指標趨於一致，一家企業也很難長期處於領先地位。而在成長階段的行業，由於競爭度不強，企業有可能由於技術領先等原因在財務上領先於同業水平。對於一些進行經營業務行業結構調整的企業來說，分析其即將進入的行業的競爭程度以及進入成本是分析其結構調整是否成功的乙個關鍵因素。
（3）相關法律、政策環境分析。相關的法律和政策環境對乙個行業的發展有著重要的影響，同時也影響著企業的生存環境，並可直接或者間接的體現在企業的財務報告中。如果是處於法律和政策限制的行業，必然會對企業的發展有極大的消極影響；而如果是國家鼓勵發展的行業，則可能享受諸如稅收等多方面的支援。
2. 對企業行業地位的分析
乙個企業無論其處於何種行業，分析其行業地位對了解其競爭力、發展狀況進而分析其財務狀況有著重要的意義。而乙個企業的行業地位主要體現在：
（1）市場占有率。乙個企業的競爭力最終要體現在市場上，而市場占有率則是乙個強有力的指標，一系列表現優異的財務指標必須要有一定的市場占有率作為支撐。
（2）技術領先度。在技術上的領先度尤其是在行業核心技術上的領先度決定了企業的行業地位。無論是對於傳統的工業企業和新興的高科技產業，技術上的領先和創新是其價值增長的主要驅動因素。
（3）生產規模。一般而言，處於行業領先地位的企業規模較大，但是生產規模大並不必然導致行業領先。生產規模的擴大可能會產生積極的規模效應，但是同時也要注意其有可能產生的管理上的失控以及費用的增加等問題。
（4）管理團隊的優異度。乙個良好的管理團隊可能對企業的發展起著不可替代的加速作用，良好的管理團隊有利於企業生產效率的提高、成本費用的有效控制以及管理效率的完全釋。
（5）獲利能力分析。對企業獲利能力的分析有助於發現企業收入和利潤上公升或下降的轉折點。通過供給與需求的分析和**，可以**和判斷企業的未來利潤。
一般而言，如果企業的產品的供給和需求同時增長，企業的收入和利潤就處於增長趨勢，而如果是同時下降的則企業的收入就應處於下降趨勢。乙個企業要投資擴大產能或增加供給的關鍵是能否有獲利。
企業的收入和利潤在很大程度上依賴於產品的**，而影響產品的**主要因素是：產品市場的劃分方式；行業集中度；行業進入的難易程度；產品主要投入要素的**變化。一般而言，對於大多數行業，產品的市場主要是按產品品牌知名度、產品的聲譽、產品的服務來劃分，特別是產品的質地差別不大的行業更是如此。
這些劃分要素，往往也是產品**的決定因素之一。在以品牌劃分的市場，名牌產品的**總要比其它產品高出一定的幅度。
決定企業盈利能力的另乙個重要方面是相關產品的生產和經營成本。每乙個企業都在很大程度上依賴於
一、二個關鍵的投入要素，這些要素**往往是企業產品成本的主要構成要素，而它們**的變化將嚴重影響企業產品的生產成本和利潤。因此，企業內關鍵投入要素**的變化，是影響企業產品的生產成本、**和利潤的重要因素，也是企業獲利能力及行業分析重要的分析內容。
2財務報表分析程式與方法
第2章成功 艱苦勞動 正確方法 少說空話。愛因斯坦。學習目標 1 了解財務報表分析的程式與步驟 2 理解戰略分析的原理與思路 3 掌握財務報表分析的一般方法。引言2005年4月19日，四川長虹 公布 年一季度報告，公司實現主營業務收入40.20億元，同比增長45.5 實現淨利潤1.74億元，同比增長...
財務報表分析方法
財務報表分析的主要依據是財務報表的資料資料，但是以金額表示的各項會計資料並不能說明除本身以外的更多的問題。因此必須根據需要並採用一定的方法，將這些會計資料加以適當的重新組合或搭配，剖析其相互之間的因果關係或關聯程度，觀察其發展趨勢，推斷其可能導致的結果，從而達到分析的目的。1 比重法。比重法是在同一...
財務報表分析方法
將報表分為三個方面 單個年度的財務比率分析 不同時期的比較分析 與同業其它公司之間的比較。這裡我們將財務比率分析分為償債能力分析 資本結構分析 或長期償債能力分析 經營效率分析 盈利能力分析 投資收益分析 現金保障能力分析 利潤構成分析。a.償債能力分析 流動比率 流動資產 流動負債 流動比率可以反...