第五章風險與風險管理
第四節風險管理體系
企業風險管理體系包括五大體系：
（1）風險管理策略；
（2）風險理財措施；
（3）風險管理的組織職能體系；
（4）風險管理資訊系統；
（5）內部控制系統。
一、風險管理策略（★★）
（一）風險管理策略總體定位與作用
風險管理策略指企業根據自身條件和外部環境，圍繞企業發展戰略，確定風險偏好、風險承受度、風險管理有效性標準，選擇風險承擔、風險規避、風險轉移、風險轉換、風險對沖、風險補償、風險控制等適合的風險管理工具的總體策略，並確定風險管理所需人力和財力資源的配置原則。
1.風險管理策略的總體定位
（1）風險管理策略是根據企業經營戰略制定的全面風險管理的總體策略；
（2）風險管理策略在整個風險管理體系中起著統領全域性的作用；
（3）風險管理策略在企業戰略管理的過程中起著承上啟下的作用，制定與企業戰略保持一致的風險管理策略減少了企業戰略錯誤的可能性。
2.風險管理策略的作用
（1）為企業的總體戰略服務，保證企業經營目標的實現；
（2）連線企業的整體經營戰略和運營活動；
（3）指導企業的一切風險管理活動；
（4）分解為各領域的風險管理指導方針。
（二）風險管理策略的組成部分
1.風險偏好和風險承受度。明確公司要承擔什麼風險，承擔多少。
2.全面風險管理的有效性標準。明確怎樣衡量我們的風險管理工作成效。
3.風險管理的工具選擇。明確怎樣管理重大風險。
4.全面風險管理的資源配置。明確如何安排人力、財力、物資、外部資源等風險管理資源。
（三）風險管理策略工具
風險管理策略工具共有七種：風險承擔、風險規避、風險轉移、風險轉換、風險對沖、風險補償和風險控制。
1.風險承擔
風險承擔亦稱風險保留、風險自留。風險承擔是指企業對所面臨的風險採取接受的態度，從而承擔風險帶來的後果。
對未能辨識出的風險，企業只能採用風險承擔。
對於辨識出的風險，企業也可能由於以下幾種原因採用風險承擔：
（1）缺乏能力進行主動管理，對這部分風險只能承擔；
（2）沒有其他備選方案；
（3）從成本效益考慮，這一方案是最適宜的方案。
對於企業的重大風險，即影響到企業目標實現的風險，企業一般不應採用風險承擔。
2.風險規避
風險規避是指企業迴避、停止或退出蘊含某一風險的商業活動或商業環境，避免成為風險的所有人。例如：
（1）退出某一市場以避免激烈競爭；
（2）拒絕與信用不好的交易對手進行交易；
（3）外包某項對工人健康安全風險較高的工作；
（4）停止生產可能有潛在客戶安全隱患的產品；
（5）禁止各業務單位在金融市場進行投機；
（6）不准員工訪問某些**或**某些內容。
3.風險轉移
風險轉移是指企業通過合同將風險轉移到第三方，企業對轉移後的風險不再擁有所有權。轉移風險不會降低其可能的嚴重程度，只是從一方移除後轉移到另一方。例如：
（1）保險：保險合同規定保險公司為預定的損失支付補償，作為交換，在合同開始時，投保人要向保險公司支付保險費。
（2）非保險型的風險轉移：將風險可能導致的財務風險損失負擔轉移給非保險機構。例如，服務保證書等。
（3）風險**化：通過**化保險風險構造的保險連線型**（ils）。這種債券的利息支付和本金償還取決於某個風險事件的發生或嚴重程度。
【例題11·單選題】甲公司是一家稀有礦產開發企業，正考慮在乙國進行開採。乙國**曾迅速取得對外國資產的控制權並開徵稅賦，從而確保了**能獲取所有的收益。下列各項甲公司應對風險的措施中，屬於風險轉移的是（ ）。
a.邀請乙國**成為投資企業的共有人
b.邀請當地礦業開採者的參與和投資
c.全球融資滿足當地對資金的需求
d.為資產投保
【答案】d
【解析】風險轉移指企業通過合同將風險轉移到第三方，企業對轉移後的風險不再擁有所有權。例如：（1）保險；（2）非保險型的風險轉移；（3）風險**化。
選項a屬於風險控制。選項b屬於風險轉換。選項c屬於風險對沖。
4.風險轉換
風險轉換是指企業通過戰略調整等手段將企業面臨的風險轉換成另乙個風險。風險轉換的手段包括戰略調整和衍生產品等。
風險轉換一般不會直接降低企業總的風險，其簡單形式就是在減少某一風險的同時，增加另一風險。例如，通過放鬆交易客戶信用標準，增加了應收賬款，但擴大了銷售。
企業可以通過風險轉換在兩個或多個風險之間進行調整，以達到最佳效果。
風險轉換可以在低成本或者無成本的情況下達到目的。
【例題12·多選題】企業要有效地選擇最佳和可行的風險管理策略。下列選項中，針對企業風險管理策略描述錯誤的有（ ）。
a.風險轉移可以在低成本或者無成本的情況下達到目的
b.各方面相似的企業即使處於不同行業，其風險偏好也是相似的
c.重大風險的風險偏好是企業的重大決策，應由總經理決定
d.風險偏好和風險承受度應定量
【答案】abcd
【解析】風險轉換可以在低成本或者無成本的情況下達到目的，選項a錯誤。確定企業整體風險偏好要考慮以下因素：（1）風險個體。
（2）相互關係。（3）整體形狀。（4）行業因素。
選項b錯誤。重大風險的風險偏好是企業的重大決策，應由董事會決定，選項c錯誤。風險偏好可以定性，但風險承受度一定要定量，選項d錯誤。
5.風險對沖
風險對沖是指採取各種手段，引入多個風險因素或承擔多個風險，使得這些風險能夠互相對沖，也就是使這些風險的影響互相抵銷。
常見的例子有資產組合使用、多種外幣結算的使用和戰略上的多種經營等。
在金融資產管理中，對沖也包括使用衍生產品，如利用**進行套期保值。
在企業的風險中，有些風險具有自然對沖的性質，應當加以利用。例如，不同行業的經濟週期風險對沖。
風險對沖必須涉及風險組合，而不是對單一風險；對於單一風險，只能進行風險規避、風險控制。
【例題13·單選題】2023年4月10日，國內某銅**商，以7155美元/噸的**與智利供貨商簽訂了5000噸購貨合同。由於從訂貨到裝船運輸再到國內港口的時間預計還要45天左右。於是，該**商於4月10日在英國倫敦**市場賣出6月期銅合約200手，25噸/手，成交均價為7145美元/噸。
到2023年5月25日，進口銅到港卸貨完畢，該**商賣出5000噸銅現貨，**為7172美元/噸；同時在**市場上**200手6月銅合約進行平倉，成交均價為7168美元/噸。該**商的這種做法屬於（ ）。
a.風險對沖b.風險規避
c.風險轉移d.風險轉換
【答案】a
【解析】風險對沖指採取各種手段，引入多個風險因素或承擔多個風險，使得這些風險能夠互相對沖，也就是，使這些風險的影響互相抵銷。在金融資產管理中，對沖也包括使用衍生產品，如利用**進行套期保值。
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