摘要：海爾集團是世界白色家電第一品牌、中國最具價值品牌。通過海爾2023年度報告分析，我們發現它的盈利能力很好，營運能力也比較好，但是償債能力不容樂觀，有待提高。
關鍵字：海爾盈利營運償債
1． 公司基本情況介紹
海爾集團是世界白色家電第一品牌、中國最具價值品牌。它於2023年創立於中國青島，是一家以電冰箱、冷櫃、空調、洗衣機、電視機、電熱水器等為主流產品，兼營房地產、資訊產品、金融投資、生物工程等業務的產品多元化、經營規模化、市場國際化大型企業。截至2023年，海爾集團在全球建立了29個製造基地，8個綜合研發中心，19個海外**公司，全球員工超值812億元，自2023年以來連續8年蟬聯中國最有價值品牌榜首。
海爾積極履行社會責任，過6萬人。2023年，海爾集團全球營業額實現1243億元（182億美元），品牌價援建了129所希望小學，製作了212集兒童科教動畫片《海爾兄弟》，是2023年北京奧運會全球唯一白色家電贊助商。
2． 比較分析——縱向比較
2023年，公司實現主營業務收入30,408,000,000.00元，營業利潤1,166,730,000.00元，淨利潤978,699,000.
00元。在充滿挑戰的市場環境下，2023年公司圍繞"為客戶創新"這一核心目標，以為客戶創造價值為導向，重點通過實施維持有正現金流的銷售增長、網路創新、產品創新和機制創新，不斷提公升公司競爭力，繼續保持公司在行業中的領先地位，保證企業實現長期穩定可持續發展。
2023年，報告期內公司實現營業收入32,979,400,000.00元，同比增長8.46%；實現營業利潤1,630,500,000.
00元，較去年同比增長39.75%；實現淨利潤1,374,610,000.00元，較去年增長40.
45%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤1,149,470,000.00元，同比增長49.64%。
世界權威市場調查機構歐睿國際 (euromonitor international)發布最新的全球家用電器市場調查結果顯示：海爾冰箱2023年品牌零售量佔全球市場的10.4%，繼2023年再次蟬聯全球第一。
海爾冰箱2023年製造商零售量佔全球市場的12.4%，居全球第一。這也是海爾冰箱首次從「製造商」維度排名成為世界第一。
2023年，公司實現營業收入60,588,248,000.00元，同比增長83.72%；實現營業利潤2,986,544,000.
00元，較去年同比增長83.17%；實現淨利潤2,824,284,000.00元，較去年增長105.
46%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤2,034,594,000.00元，同比增長77%；實現經營性活動產生的現金流量淨額55.84億元，同比增長20.
69%，上述財務指標均達到歷史最高水平。2023年12月中旬，世界權威市場調查機構歐睿國際 (euromonitor)發布最新的全球家用電器市場調查結果顯示：海爾品牌在大型白色家用電器市場占有率為6.
9%，再次蟬聯全球第一，同比提公升1.8個百分點。其中，海爾在冰箱、洗衣機、酒櫃三個產品的市場占有率排名中繼續蟬聯全球第一。
2023年4月中旬，美國《商業週刊》發布2023年"全球最具創新力企業50強"名單，海爾集團排名第28位，是唯一上榜的中國家電企業。
2．1營業收入增減分析
2010比2009同期增長83.72%，2009比2023年同期增長8.46%，說明海爾持續經營狀況良好，特別是在2023年年底至2023年，營業收入的增幅達到了83.
72%，增幅是2023年的十倍。對其他家電生產廠家來說，這真是乙個天文數字。2023年海爾集團貫徹從製造業向服務業轉型、從傳統經濟下的模式向人單合一雙贏模式轉型的創新探索，與上海世博會，惠普公司戰略合作，投資參與紐西蘭fisher & paykel公司一項股權融資計畫，獲得該公司20%的股份，並積極抓住家電下鄉這一舉措，這些都大大提高了海爾的營業收入，達到了乙個質的飛躍。
2.2經營成本分析
2010與2009,2023年比較，在營業成本上有較大的增幅，2010比2023年同期增長82.77%，但漲幅不高於營業收入。營業成本大幅**的原因之一是物價**引起的材料****以及人民幣的公升值。
2.3盈利情況分析
海爾2023年淨利潤與2023年相比增幅為105.46%，2009與2023年相比增幅為40.45%，這說明公司利潤增長較快，盈利能力較強。
海爾2023年淨利潤105.46%的增幅，真是乙個天文數字，這是由海外國內兩個市場共同作用而成的。2023年全球金融危機導致海爾海外營業利潤大幅減少，2023年經濟形勢好轉，海外銷售量大幅提高；同時在國內一些家電政策及內需政策刺激下，我國農村市場快速啟動，城鎮市場產品公升級換代的步伐不斷加快，使得海爾在經營規模和經營利潤上大幅擴增。
3． 比率分析
3.1償債能力分析
3.1.1短期償債能力
流動比率=流動資產／流動負債，流動比率反映企業以流動資產償還流動負債的能力。一般認為，流動比率為2是比較理想的。海爾的流動比率在09、10有一點下降，可能意味著企業短期償債能力有所減弱。
在2023年下降的幅度較大，達到0.22，這可能是公司在擴張過程中，長期負債未有舉措，一部分流動負債形成了公司的資本性支出，隨著公司固定資產規模的擴大，流動比率有所降低。
速動比率=速動資產／流動負債，速動比率比流動比率更能反映企業的短期償債能力。速動資產是指流動資產中扣除存貨後剩餘的部分。一般情況下，正常的速動比率是1。
海爾2023年的速動比率為1.07，接近於1，說明在某種程度上速動比率反映的短期償債能力趨向合理。但是我們主要要看到的是，海爾短期償債能力的減弱。
現金比率=（貨幣資金+短期有價**）／流動負債。它假設現金資產是可償債資產，表明單位流動負債有多少現金資產作為償還保障。海爾2023年的現金比率為0.
54，是三年中最低的，在一定程度上反映了企業短期償債能力的減弱。
總的來說，青島海爾的流動比率、速動比率總體呈走低趨勢，現金比率一直維持在0—1之間波動，企業資產流動性下降，短期債務償還能力下降。導致這一變化的主要因素為——2023年以來海爾定向增發收購集團同業資產。交易完成後,青島海爾的資產負債率有所上公升。
而三年裡海爾的速動比率不斷下降，歸其原因，一方面是存貨在流動資產中占有較大的比重，另一方面是預收賬款和應付票據的增加使得流動負債增加，不過應收賬款卻有所減少，使得企業不必過多計提壞賬準備，使得速動比率的可信度增高。
3.1.2 長期償債能力
資產負債率=負債總額/資產總額，反映債權人提供的資金佔企業全部資產的比重。海爾自2023年至2023年，資產負債率在不斷上公升，08至09年上公升20%，09至10年上公升約11%。海爾資產負債率的連續增長說明負債佔資產比例的增大，長期償債能力降低。
產權比率=平均負債總額/平均股東權益總額 =（平均總資產-平均股東權益總額）/平均股東權益總額，反映企業股東權益對債權人權益的保障程度。這三年中海爾產權比率持續上公升，尤其是2023年度上公升了169%，債權人提供的資本已經已經遠遠超過了股東提供的資本，對債權人而言，其已經成為是一種高風險對應高報酬的投資。
有形淨值債務率=負債總額／（股東權益—無形資產淨值）。海爾自2023年至2023年，有形淨值債務率在不斷上公升，尤其是2023年度上公升了111%，說明長期償債能力降低。
由上述可得出，海爾從08年開始大規模融資，對於債權人來說，這是風險非常大投資，海爾的長期負債能力受到嚴峻挑戰。但海爾在家電業還是擁有龐大且穩定的市場的，所以在一定程度上人們對它的長期償債能力還是抱有極大信心的。
3.2 資產營運能力分析
3.2.1總資產周轉率
總資產周轉率是營業收入與平均資產總額的比值，表明總資產1年中的周轉次數。
海爾總資產周轉率在2023年度有所上公升，但其值低於2023年。即使如此，因為營業收入與總資產都是穩步增加的，所以受金融危機的影響較小，抗風險能力較強。
3.2.2應收賬款周轉率
應收賬款周轉率是營業收入與平均應收賬款的比值，表明應收賬款在通常為一年中的周轉次數，是反映企業應收賬款變現速度和管理效率的指標。
海爾應收賬款周轉率在08，09和10這三年中呈現乙個下降的趨勢，可能是受到美國次貸危機引發的金融危機導致經銷商現金總量的減少，並造成了大量應收賬款，導致應收賬款周轉率的下降。所以海爾下一步目標可以考慮適當減少應收賬款。
3.2.3存貨周轉率
存貨周轉率是指營業收入與平均存貨的比值，表明存貨在1年中的周轉次數，是衡量和評價公司購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理狀況的綜合指標。
海爾在2008-2023年度的存貨周轉率得到了顯著的提高，這很可能是由於企業加強了存貨管理，並且受國家刺激內需政策影響，經濟有所復甦，從而為企業注入了新動力。
3.3盈利能力分析
3.3.1 毛利率分析
海爾2009至2023年度的毛利率有所下降，原因是海爾本身營業收入基數較大，這是正常的。
3.3.2銷售淨利率
海爾淨利潤在08-10年一直保持上公升趨勢，這說明海爾的盈利能力在不斷地增強。
青島啤酒股份有限公司研發報告
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