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如何評價企業資產質量
2007-09-03 閱讀次數: 267 預設字型 9pt 10pt 11pt 12pt 13pt
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牛國強鐵道部黨校，北京 100088）
企業的資產是企業賴以生存和獲取利潤的物質基礎，企業資產質量的好壞決定企業的生存狀況和獲取利潤的難易程度，因此每乙個企業的利益相關者都會非常關心該企業資產質量的好壞，那麼如何分析和評價企業資產質量呢？筆者認為，由於資產的質量，是指資產的變現能力、被企業有效利用產生利潤的能力、與其他資產組合實現增值的能力，因此，資產質量的好壞，應該通過資產的獲利能力指標、營運能力指標以及資產結構分析、資產專案分析進行綜合評價。
一、資產獲利能力評價
一般來說，在評價企業獲利能力時常用的財務指標有銷售毛利率、銷售淨利率、淨值報酬率、總資產收益率等指標，筆者認為雖然這四個指標在一定程度上都能體現企業運用資產的獲取利潤的能力，但是比較而言，用總資產收益率來評價企業運用資產獲取利潤的能力最恰當，最能反映企業資產的質量。這是因為：
1.銷售毛利率主要體現企業的產品或服務獲取毛利的能力
銷售毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）÷主營業務收入×100%，該公式反映每百元主營業務收入能為企業帶來多少毛利潤。銷售毛利率高表明企業的產品或提供的勞務競爭能力強，也可能是該產品或行業是暴利產品或暴利行業。該產品或服務的獲利能力強，是資產獲利能力強的必要條件。
2.銷售淨利率主要體現企業產品或服務獲取淨利的能力，該能力在一定程度上代表了企業經營者的經營管理水平
銷售淨利率=淨利潤÷主營業務收入×100%，該公式反映每百元主營業務收入最終能為企業帶來多少淨利潤。銷售淨利率高說明企業產品或服務獲取淨利的能力強。由於淨利潤是企業總收入與總耗費的差額，因此銷售淨利率往往代表企業經營者的經營管理水平。
3.淨值報酬率主要反映投資者投入的資本及其積累獲得淨利潤的能力
淨值報酬率=淨利潤÷所有者權益平均額×100%，該公式反映企業經營者運營投資者投入資本及其積累的效果。該指標不但反映企業經營者的經營管理水平，而且也體現了企業經營者運用財務槓桿為投資者賺取超額回報的能力。
4.總資產收益率從總體上反映了企業資產的利用效果，說明企業運用其全部資產獲取利潤的能力
總資產收益率=息稅前利潤÷平均資產總額×100%，該公式可理解為運用每百元資產能夠獲取多少利潤。該公式不考慮利息費用和稅收因素，涵蓋企業全部資產，不問資產**渠道，考察角度全面，因而最直接、最全面、最真實地反映了企業資產的綜合利用效果及其獲取利潤的能力，是體現資產質量的最佳指標之一。
因此，在評價資產的整體獲利能力時，應該重點比較和分析總資產收益率指標，同時適當兼顧銷售毛利率、銷售淨利率和淨值報酬率等指標。
二、企業營運能力評價
營運能力指的是企業資產的周轉執行能力，通常可以用總資產周轉率、固定資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率這五個財務比率來對企業的營運能力進行逐層分析。營運能力反映企業資產和利用的效率，營運能力強的企業，有助於獲利能力的增長，進而保證企業具備良好的償債能力，因此高質量的資產必定體現為高效的營運能力。
1.總資產周轉率
總資產周轉率是綜合評價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標，總資產周轉率＝主營業務收入淨額÷平均資產總額×100％。總資產周轉率反映出企業單位資產創造的主營業務收入淨額，體現企業在一定期間全部資產從投入到產出周而復始的流轉速度，全面反映企業全部資產質量和利用效率。一般來說，總資產周轉率越高，表示企業資產經營管理得越好，取得的主營業務收入就越多，資產的利用效率就越高，周轉速度就越快。
2.流動資產周轉率
流動資產周轉率是評價企業資產利用效率的另一主要指標，流動資產周轉率＝主營業務收入淨額÷平均流動資產總額×100%。流動資產周轉率反映了企業流動資產的周轉速度，即流動資產的利用效率。周轉率越高，表明流動資產創造的收入多，實現的價值高，企業的贏利能力就強，流動資產的質量就高。
一般來說，流動資產周轉率高，說明企業在資產的利用上取得了三方面的成績：合理持有貨幣資金，應收賬款**快，存貨周轉快。
3.固定資產周轉率
固定資產是企業的一類重要資產，在總資產中占有較大比重，更重要的是固定資產的生產能力，關係到企業產品的產量和質量，進而關係到企業的贏利能力。所以固定資產營運效率如何，對企業至關重要。固定資產周轉率就是用來反映其利用效率的指標。
固定資產周轉率＝主營業務收入淨額÷平均固定資產淨值×100%。企業要想提高固定資產周轉率，就應加強對固定資產的管理，做到固定資產投資規模得當、結構合理。規模過大，造成裝置閒置，形成資產浪費，固定資產使用效率下降；規模過小，生產能力小，形不成規模效益。
4.應收賬款周轉率
應收賬款周轉率反映應收賬款的變現速度，是對流動資產周轉率的補充說明。應收賬款周轉率＝主營業務收入淨額÷應收賬款平均餘額×100%，應收賬款周轉天數＝360天÷應收賬款周轉率。應收賬款周轉率反映企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低。
周轉率高，表明企業收賬迅速，賬齡期限較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的投資收益，因此，應收賬款的周轉率高，代表應收賬款的質量較高。當然，周轉率太高，也不利於企業擴大銷售，提高產品市場占有率。
5.存貨周轉率
存貨周轉率是對流動資產周轉率的補充說明，是評價企業從取得存貨，投入生產到銷售收回等各個環節管理狀況的綜合性指標。存貨周轉率＝銷售成本÷平均存貨×100%，存貨周轉天數=360天÷存貨周轉率。存貨是流動資產中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。
因此，存貨周轉速度的快慢，直接影響到企業的償債能力及獲利能力。一般來說，存貨周轉率越高，則存貨積壓的風險就越小，資金使用效率就越高，存貨質量高。相反，存貨周轉率低，說明企業在存貨管理上存在較多問題，存貨質量較差。
三、資產結構評價
資產結構是指企業各類資產之間構成的比例關係。資產運營效率在很大程度上取決於資產結構是否合理，即資源配置是否符合企業生產經營內在需求，因此資產結構的合理與否直接影響企業資產的獲利能力。
1.流動資產比率
流動資產比率是指流動資產佔總資產的比例關係。流動資產比率=流動資產÷資產總額×100%。流動資產代表企業短期可運用的資金，相對而言，它具有變現時間短、周轉速度快的特點。
因此流動資產的比率越高，說明企業流動資產在總資產中所佔比重越大，企業資產的流動性和變現能力越強，企業承擔風險的能力也越強；但是，通常來說，流動性強的資產獲利能力弱，因此過高的流動資產比率並非是好事。
2.固定資產比率
固定資產比率是指固定資產佔總資產的比例關係。固定資產比率=固定資產÷資產總額×100%。固定資產代表了企業的生產能力，固定資產比率過低，企業的生產經營規模受到限制，形不成規模經濟，會對企業勞動生產率的提高和生產成本的降低產生不良的影響，從而影響總資產的獲利能力。
但是若固定資產比率過高，超出了企業的需要，其增長超過了銷售的增長，不但會影響流動性和變現能力，而且也會對企業產生不良的影響。同時企業生產用和非生產用固定資產應保持乙個恰當的比例，生產用固定資產應全部投入使用，能滿負荷執行，並能完全滿足生產經營的需要，非生產用固定資產應能確實擔當起服務的職責。企業非生產性固定資產投資過大，會導致固定資產利用率低，從而降低總體固定資產及總資產的質量。
3.非流動資產比率
如何評價企業資產質量
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