從考試來看本章是財務管理中比較重要的章節,主要介紹流動資產的管理，本章的分數較多，在歷年試題中，除客觀題外，一般都有計算題。從章節內容來看，重點是存貨的管理和應收賬款的管理
第一節現金和有價**管理
一、現金管理的目標
（一）企業置存現金的原因
1.交易性需要:是指滿足日常業務的現金支付需要。
2.預防性需要:是指置存現金以防發生意外的支付。
企業為應付緊急情況所持有的現金餘額主要取決於三方面：一是企業願意承擔風險的程度；二是企業臨時舉債能力的強弱；三是企業對現金流量**的可靠程度。
3.投機性需要:是指置存現金用於不尋常的購買機會，其持有量大小往往與企業在金融市場的投資機會及企業對待風險的態度有關。
例題2：企業預防性現金數額大小，（ ）。
a.與企業現金流量的可**性成反比
b.與企業借款能力成反比
c.與企業業務交易量成反比
d.與企業償債能力成正比
[答案]ab
[解析]預防性需要是指置存現金以防發生意外的支付。現金流量的不確定性越大，預防性現金的數額也越大；此外預防性現金數額還與企業的借款能力有關。
（二）現金日常管理的策略
例題1.企業為了使其持有的交易性現金餘額降到最低，可採取（ ）
a.力爭現金流量同步
b.使用現金浮游量
c.加速收款
d.推遲應付款的支付
[答案]a
[解析]力爭現金流量同步可使其持有的交易性現金餘額降到最低。
二、最佳現金持有量的確定方法
（一）成本分析模式
1.含義： 成本分析模式是通過分析持有現金的成本，尋找使持有成本最低的現金持有量。
2.決策原則：使得現金持有總成本最小的那一現金持有量
3.成本與持有量之間的關係
在成本分析模式下，企業持有的現金有三種成本：
（1）機會成本。現金作為企業的一項資金占用，是有代價的，這種代價就是它的資金成本。現金持有量越大，機會成本越高。
（2）管理成本。企業持有現金，會發生管理費用，這些費用就是現金的管理成本。管理成本是一種固定成本，與現金持有量之間無明顯的比例關係。
（3）短缺成本。企業因缺乏必要的現金，不能應付業務開支所需，而使企業蒙受的損失或付出的代價。短缺成本隨現金持有量的增加而下降。
最佳現金持有量是指能使上述三項成本之和最小的現金持有量。
例1:某企業有四種現金持有方案，它們各自的機會成本、管理成本、短缺成本見表6—1
表6—1
注：機會成本率即該企業的資本收益率為12%
這四種方案的總成本計算結果見表6—2。
表6—2現金持有總成本單位:元
（二）存貨模式
將存貨經濟訂貨批量模型用於確定目標現金持有量。
存貨模式下的現金管理的相關成本：機會成本，交易成本
1.不允許短缺
2.每當現金降到0，立即變現有價**補足
3.年需要現金數額準確確定
1）機會成本：指企業因保留一定現金餘額而喪失的再投資收益。
機會成本=平均現金持有量×有價**利息率=
年平均現金占用額：
2）交易成本：指企業用現金購入有價**以及轉讓有價**換取現金時付出的交易費用。
交易成本=交易次數×每次交易成本=
3）最佳現金持有量：
4）最小相關總成本：
兩條曲線交叉點相應的現金持有量，即是總成本最低的現金持有量。
例題1：在確定最佳現金持有量時，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（ ）。
a.持有現金的機會成本
b.固定性轉換成本
c.現金短缺成本
d.現金保管費用
答案：a
解析：成本分析模式考慮的相關成本有持有現金的機會成本和現金短缺成本；存貨模式只考慮持有現金的機會成本和固定性轉換成本，所以現金的機會成本是均需考慮的因素。
例題3：已知：某公司現金收支平衡，預計全年（按360天計算）現金需要量為250000元，現金與有價**的轉換成本為每次500元，有價**年利率為10%。
要求：（1）計算最佳現金持有量。
（2）計算最佳現金持有量下的全年現金管理總成本、全年現金交易成本和全年現金持有機會成本。
（3）計算最佳現金持有量下的全年有價**交易次數和有價**交易間隔期。
答案：（1）計算最佳現金持有量。
最佳現金持有量=（元）
（2）計算最佳現金持有量下的全年現金管理總成本、全年現金交易成本和全年現金持有機會成本。
全年現金管理總成本=（元）
全年現金交易成本=（250000/50000）×500=2500（元）
全年現金持有機會成本=（50000/2）×10%=2500（元）
（3）全年有價**交易次數＝250000/50000＝5（次）
有價**交易間隔期＝360/5＝72（天）
現金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現金持有量的方法：但它有也缺點，主要是假定現金的流出量穩定不變，實際上這很少有。相比而言，那些適用於現金流量不確定的控制最佳現金持有量的方法，就顯得更具普遍應用性。
（三）隨機模式
1.適用範圍：隨機模式是在現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量控制的方法。
2.基本原理：企業根據歷史經驗和現實需要，測算出乙個現金持有量的控制範圍，即制定出現金持有量的上限和下限，將現金量控制在上下限之內。
圖6—4
若現金量在控制的上下限之內，便不必進行現金與有價**的轉換，保持它們各自的現有存量。
3.計算公式（注意影響因素）
現金返回線（r）的計算公式：
現金存量的上限（h）的計算公式：h=3r—2l
式中：b——每次有價**的固定轉換成本
i——有價**的利息率；
δ——預期每日現金餘額變化的標準差（可根據歷史資料測算）。
4.下限l的確定,要受到企業每日的最低現金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響。
例2：假定某公司有價**的年利率為9%，每次固定轉換成本為50元，公司認為任何時候其銀行活期存款及現金餘額均不能低於1000元，又根據以往經驗測算出現金餘額波動的標準差為800元。最優現金返回線r、現金控制上限h的計算為：
有價**日利率=9%÷360=0.025%
h=3r-2l
=3×5579-2×1000
=14737（元）
例題：存貨模式和隨機模式是確定最佳現金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（ ）。（2023年）
a.兩種方法都考慮了現金的交易成本和機會成本
b.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性
c.隨機模式可以在企業現金未來需要總量和收支不可**的情況下使用
d.隨機模式確定的現金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響
【答案】acd
例題2：某公司持有有價**的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為1500元，現金餘額的最優返回線為8000元。如果公司現有現金20000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資於有價**的金額是（ ）元。
a.0b.650o
c.12000
d.18500
答案：a
解析：h=3r-2l=3×8000-2×1500=21000，根據現金管理的隨機模式，如果現金量在控制上下限之間，可以不必進行現金與有價**轉換，由於現有現金小於最高限，所以不需要投資。
第二節應收賬款管理
應收賬款的功能與成本
發生應收賬款的原因，主要有以下兩種：
第一，商業競爭。
第二，銷售和收款的時間差距。
功能：擴大銷售規模
成本：機會成本、壞賬成本、收賬費
二、應收賬款信用政策的確定
信用政策的構成：信用期間，信用標準和現金折扣政策。
（一）信用期間
信用期間：企業允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業給予顧客的付款期間。
（二）信用標準：是指顧客獲得企業的交易信用所應具備的條件。
企業在設定某一顧客的信用標準時，往往先要評估它賴賬的可能性。這可以通過「五c」系統來進行。
1.品質，是指顧客的信譽，即履行償債義務的可能性。
2.能力，是指顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。
3.資本，是指顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景。
4.抵押，是指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產。
5.條件，是指可能影響顧客付款能力的經濟環境。
（三）現金折扣政策：是企業對顧客在商品**上所做的扣減。向顧客提供這種**上的優惠，主要目的在於吸引顧客為享受優惠而提前付款，縮短企業的平均收款期。
折扣的表示常採用如5/10、3/20、n/30這樣一些符號形式。這三種符合的含義為：5/10表示10天內付款，可享受5%的**優惠，即只需支付原價的95%，3/20表示20天內付款，可享受3%的**優惠，即只需支付原價的97%；n/30表示付款的最後期限為30天，此時付款無優惠。
第六章流動資金管理
說明 為增強講座效果，網校特將講義中的例題答案隱藏。您也可進行重新設定 顯示答案 隱藏答案 本章要點 1.現金管理隨機模式的含義 計算和應用 2.現金管理存貨模式的含義 計算和應用 3.應收賬款信用政策決策分析的思路 計算和應用 4.經濟訂貨量基本模型的假設條件 基本模型及其演變形式 5.存貨陸續 ...
第六章營運資金管理
營運資金管理概論 流動資產 流動負債 收益管理 第一節營運資金管理概論 一 營運資金的概念與特點 一 概念 是指在企業生產經營活動中占用在流動資產上的資金。1 流動資產2 流動負債 二 營運資金的特點 1 營運資金的周轉具有短期性 2 營運資金的實物形態具有易變現性3 營運資金的數量具有波動性 4 ...
第六章管理
答案 c 是指生產者至使用者或消費者之間的物流。a.物流 b.生產物流 c.銷售物流 d.營銷物流 答案 c 是企業生產物流系統的終點，也是銷售物流系統的起點。a.運輸 b.配送 c.包裝 d.庫存 答案 c 銷售物流服務有四個要素，即 可靠性 通訊和方便性。a.空間 b.地點 c.時間 d.數量 ...