[摘要] 企業財務評價體系是指設計一系列有關財務指標，對企業財務狀況、經營成果、現金流量等競爭力情況進行評價，並為管理者提供側重於企業財務資訊的一種評價方法。它具有簡明、簡便、簡易的特點，操作起來比較方便，是一種可以迅速評價企業競爭力的重要方法。本文在介紹國外財務評價指標體系的模式與特點的基礎上，著重**了我國企業財務評價指標體系狀況，並以某軸承股份****為研究個案，運用因子分析方法對其競爭力進行綜合評價。
[關鍵詞] 企業競爭力；財務評價指標體系；因子分析法
一、國外企業財務評價指標體系的特點
國外企業財務評價體系經歷著這樣的一般發展歷程：從早期的以成本和利潤為中心，到此後的以投資報酬率和現金流量為中心，直至進一步發展為以財務指標和非財務指標相結合的綜合評價指標體系。縱觀其發展歷程有如下幾個特點：
1.民間的強力推動與指標體系的多樣化。民間管理諮詢師和行業組織是推動西方國家企業財務評價體系發展最主要的動力源泉。
企業財務評價體系的發展動力來自於企業管理實踐的需要。西方國家的經濟發展和管理實踐，促使其民間的理論研究者和實務工作者積極探索，勇於實踐，從而創立了滿足自身要求的企業財務評價體系。西方國家的企業評價既有單項評價，又有綜合評價；既有滿足一般需要的通用模型，又有滿足特定需要的專用模型。
其評價指標的選擇和評價手段及方法在實踐中不斷得到改造和完善。 用定量與定性相結合的方法圍繞財務效益狀況展開評價。西方國家的大型企業普遍採用定量與定性相結合的評價方法，如美國比較成熟的平衡記分卡體系從財務指標和顧客滿意度、內部業務流程及學習與成長三個方面的具體指標來全面評價企業。
儘管企業將財務管理的目標定位在企業價值最大化，重視反映企業績效的非財務資訊，但是，從一些國家廣泛使用的財務評價體系看，投入產出水平仍然是評價重點。 國有企業的財務評價制度化、法規化。通常西方一些國家**或議會都從制度上甚至法律法規上對國有企業的財務評價做出明確規定，指定或成立專門機構負責國有企業的財務評價工作，並且在設計評價指標體系時，充分考慮國有企業經濟性和社會性的雙重屬性，將企業的社會貢獻納入考核範圍，與企業財務效益結合進行綜合評定。
國有企業財務評價的制度化甚至法律化促進了國有企業評價工作的規範發展。 約束與激勵相結合。約束與激勵是一對在現代企業管理中行之有效的矛盾統一體，無論是國外大公司董事會對經理層的財務評價，還是**對國有企業的財務考評，其評價結果都與經營者的報酬和聘用緊密結合。
只有將完善的財務評價體系與有效的激勵機制相結合，才能達到評價的最終目標。與此同時，通過約束與激勵的有效結合，企業可進一步修訂和完善財務評價體系。
二、我國現行的績效評價體系
2023年財政部、原國家經貿委、原**企業工委、勞動保障部和原國家計委在認真總結實踐經驗的基礎上頒布了《企業績效評價操作細則(修訂)》，對原有的企業績效評價操作細則進行了修訂，修訂後的績效評價體系重點評價了企業財務效益狀況、資產營運狀況、償債能力狀況和發展能力狀況4方面內容。評價指標體系由基本指標、修正指標、評議指標3個層次構成，共28項，其中定量指標20項，定性指標8項。基本指標反映績效評價的主要情況，依據基本指標可形成初步的評價結論。
修正指標是根據企業的實際情況對基本指標評價結果的逐一修正，並據此形成企業績效評價的基本定量分析結論。評議指標是對影響企業經營績效的非定量因素進行判斷，並形成對企業績效評價的定性分析結論。與原評價指標體系相比，該指標體系更加科學、規範，較好地適應了社會主義市場經濟的要求。
企業效績評價指標體系構成及權重如表1所示：
三、對我國企業財務評價模式的分析
1.我國企業財務評價模式的特點
(1)突出企業經營效益，以淨資產收益率為主導指標。指標體系重點突出企業的經營效益，在設計指標體系時參照了國際通行的做法，以淨資產收益率(國際上稱為投資報酬率)為主導指標，重點反映企業的財務效益狀況，推動企業提高經營管理水平。
(2)運用現代財務分析技術，制定基本指標評價體系。指標體系依據現代財務分析原理，按照各項指針對淨資產收益率的影響程度，從企業的財務狀態、資產營運、償債能力和發展能力4個方面，選取與淨資產收益率指標密切相關、影響較大的重大指標，建立相互依存、互為補充的指標體系結構。
(3)以全國統一頒布的評價標準值為基準。企業財務評價體系以橫向對比分析為基礎，利用全國企業會計資訊統計資料，採用數理統計方法，統一測算制定和頒布行業、規模等不同分組的標準值，這在我國尚屬首次。採用統一的評價標準值，便於企業在同行業、同規模和同區域內的比較，並減少了評價工作中的人為因素。
我國企業財務評價指標體系的缺陷
(1)評價系統採用的大部分是財務資料，基礎資料只要**於企業公布的財務資料，它評價的就是企業的財務業績，這不但具有片面性，而且評價結果也可能會失真，達不到預期的評價作用。
(2)在指標的設定上，仍以會計收益對各項指標進行計算，這種計算方法具有許多缺陷：一方面，容易導致管理者的短期行為；另一方面，會計利潤只確認和計量債務資本成本，並將其在計算利潤之前扣除，將權益資本作為收益分配處理。而企業占用的資本會產生機會成本，不考慮權益資本成本的補償，就難以反映企業真實的經營績效。
(3)缺乏評價風險水平的指標。在市場經濟條件下，企業是乙個獨立的經濟實體，全球經濟一體化程序的加快，使企業面臨著更加激烈的國際、國內競爭，風險也隨之加大。但由於受過去計畫經濟體制的影響，企業管理層對市場風險的認識還不夠充分，不利於提高其風險意識。
(4)對現金流量指標的關注不夠。現金流動的資訊更能體現財務報告的目標，因為與特定企業關係最直接的財務資訊使用者，更關心其創造現金的能力。但長期以來，我國企業管理部門過分重視資產負債表、利潤表中的資料，而對現金流量表中的指標關注較少。
(5)對未來經營狀況的**不充分。由於財務報表是對企業己發生的經濟活動的報告，所反映的財務資訊具有一定的滯後性，不利於企業對未來經營狀況作出合乎情理的**。當企業根據這些資訊資料對管理者實行獎懲時，企業經營管理人員必然會出於對自身利益的考慮，為了完成短期目標或達到預定的投資報酬率而採取一些短期行為。
(6)對動態發展的評價不足。上市公司的財務狀況是通過年報和月報反映的，它只是在特定條件下提供的抽象資料資訊，而對於動態財務狀況的綜合評價甚少。所以，目前上市公司所運用的財務評價體系大多是針對某一時點的財務狀況進行評價的，這就不免使評價結果具有一定的侷限性。
四、企業競爭力實證分析
本文所選取的研究個案為某軸承股份****。為了對該軸承股份****的競爭力進行全面、客觀的評價，我們將該公司2001-2023年的相關資料進行綜合，在主成分分析的基礎上，運用因子分析方法，進行競爭力評估
1.確定指標體系。本文參考「企業績效評價指標體系」的選擇標準，以及重工業行業的特點，同時兼顧資料的可得性和可操作性，選取了某軸承股份****2001-2023年的9個財務指標來反映企業的競爭力，具體指標體系如下(資料見表2)：
x1：股東權益 x2：利潤總額 x3：資產總額 x4：負債總額
x5：主營業務成本 x6：管理費用 x7：財務費用 x8：存貨
x9：應收賬款因子分析。將所蒐集的9項指標的資料進行標準化，以剔除量綱對指標的影響，修勻指標，減少指標系統之外的影響(見表3)。
而後利用spss分析軟體包進行諸成分分析，計算出各主成分的特徵值和貢獻率(見表4)。
根據諸成分的確定規則，前3個主成分的累計貢獻率已達到%，遠遠大於85%，基本保留了原來9個指標的資訊。因此，我們取前3個主成分為初始因子，進行因子分析。
同時，我們利用spss軟體得到旋轉前後的因子載荷陣，將二者進行對比，可見旋轉前後的因子載荷陣的結果基本一致，有3個因子意義比較明顯，它們是：經濟效益因子、費用因子、資金周轉因子。根據因子載荷陣中指標和因子的相關關係(見表5)可知：
(1)經濟效益因子包括：股東權益、利潤總額、資產總額、負債總額、主營業務成本、存貨。
(2)費用因子包括：管理費用、財務費用。
(3)資金周轉因子包括：應收賬款。
由式子 zi=αi1f1+αi2f2+αi3f3+……+αijfj+αiεi(i =1，2，……，n) (1)
可得因子得分函式：
fj=βj1z1+βj2z2+……+βjpzp(j =1，2，……，p) (2)
通過回歸得到每個公共因子的得分，再按貢獻率的大小來加權平均，從而得到企業各年的競爭力綜合得分(見表5)。即：e=ω1f1+ω2f2+……+ωjfj(j =1，2，……，p) (3) 結果評價。
由表5可以看出：該軸承股份****的競爭力綜合得分從2023年的-增長到2023年的，平均每年增長速度達到個百分點。隨著時間的推移，企業的競爭力綜合得分雖在2001-2023年間為負值，並出現小幅下滑，但是，自2023年後由負轉正，大體趨勢是不斷增長的。
總體看來，從上面分析可知：該軸承股份****的競爭力是不斷增強的，預計在今後的幾年其競爭力會保持這種良好的態勢不斷發展。同時還可看出，資金周轉因子f3對競爭力綜合得分的影響較小，不同年份間競爭力綜合得分的差距主要是由經濟效益因子f1和費用因子f2的變化造成的。
再根據指標股東權益x1、利潤總額x2、資產總額x3、負債總額x4、主營業務成本x5、存貨x8在經濟效益因子f1上有較大的載荷，與f1的正相關係數較高的狀況，說明這些指標的變動對經濟效益因子的影響較大。因此，我們應大力提高和改善股東權益、利潤總額、資產總額、負債總額、主營業務成本、存貨等方面指標狀況，以增大該軸承股份****的經濟效益和實力。同樣，指標管理費用x6、財務費用x7在費用因子f2上有較大的載荷，其中管理費用x6與費用因子f2的負相關係數較高，而財務費用x7與費用因子f2的正相關係數較高。
因此，為了有效地提高企業的競爭力，應該盡可能地減少管理費用，同時適當增加財務費用。
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