**：雲南信託
內容摘要
目前共有62家信託公司公布了2023年上半年未經審計財務資料，資料顯示，隨著資管新規的出台，金融強監管背景下，2018上半年信託行業經營業績增長有所放緩，整個行業營業收入小幅增長，主要由固有業務收入的增長所貢獻，而信託業務收入及淨利潤規模有所下降。2023年信託行業主要圍繞「控規模」經營，大部分信託公司積極響應監管政策，主動控制通道業務規模，截至2023年一季度，信託資產管理規模兩年內首次出現下降，其中事務管理類業務規模下降明顯，通道業務「控規模」效果初顯。
跟蹤行業信託公司2023年年報公布的戰略重點，即創新業務方向，可以發現，營收排名前列的信託公司高度聚焦「投行、資管、財務」，並往綜合方向發展，中游信託公司依據股東資源地域優勢、歷史積累等資源稟賦發展差異比較大，下游信託公司則呈現布局點狀業務，尋求重點突破的業務特點。通過公司研發部進一步跟蹤與調研2023年上半年信託公司轉型業務方向，發展主動管理業務已經成為必然趨勢，消費金融/普惠金融受到多家信託公司重點關注，部分信託公司依然在堅守地產領域不動搖，abs/abn受關注度不減，其他方面例如服務信託、長租公寓受到部分信託公司重點推進。
一、信託行業的盈利狀況分析
依據上半年信託公司公布的經營情況，信託公司增資熱持續，行業淨資產持續增加，整個信託行業的營業收入同比僅增長2.70％，信託業務收入同比下降9.72％，固有業務收入同比上公升71.
46％，淨利潤同比減少4.70％，行業測算的roe則下降 1.71個百分點。
總體而言，行業的盈利能力有所下滑。
（一）信託公司增資熱趨勢持續，行業淨資產持續增加
2023年上半年共有7家公司實現增資，增資規模共計139億，其中華潤信託增資額最大，以未分配利潤轉增50億註冊資本後註冊資本達110億元，超過崑崙信託和中信信託，行業排名公升至第四位。至此，共有6家信託公司註冊資本達百億級別，依次為重慶信託（150億）、平安信託（130億）、中融信託（120億）、華潤信託（110億）、崑崙信託（102.27億）、中信信託（100億）。
資管新規去通道、減巢狀背景下，行業內許多公司尋求轉型，增強主動管理能力，布局新業務的開展，這都對資本實力提出了更高的要求。
截至2023年6月30日，可統計62家信託公司的淨資產合計為5090億元，較2023年底的4841億增長5.14％。其中淨資產規模在200億以上的有平安信託（241.
94億）、中信信託（238.90億）、重慶信託（212.91億）。
其中江蘇信託淨資產增速行業排名第一，較2023年底增長50.00％，其次是英大信託，增速為40.37％，華鑫信託緊隨其後，增速為39.
64％。行業淨資產迅速增長與增資相關。
（二）信託公司營業收入略有上公升
2023年上半年，可統計公司62家，營業收入總額453.3億元，按比例估算行業營業收入總額為497.26億元。
2023年同期，可統計公司60家，營業收入總額431.17億元，按比例估算值行業營收總額為484.17億元。
2023年上半年行業營收總額增長2.70％。觀察2023年上半年的資料，將2023年與2023年上半年均公布半年報的59家信託公司中，同比實現增長的公司為30家，同比下降的公司為29家，其中，平安信託上半年營收總額26.
80億元，在營業收入方面為業內第一位。而光大信託則以95.23％的增幅，位列行業增長速度第一位。
從各家信託公司的情況來看，營業收入規模行業排名前五的公司是平安信託、中融信託、中信信託、建信信託、華能信託，行業規模前十的公司中有八家保持正增長，中融信託則因為17.97％的降幅而讓出行業第一的位置。從增速看，其中增長速度最快的是光大信託，其增長速度達到95.
23％。
（三）行業信託業務收入下降明顯，兩級分化趨勢加劇
2023年上半年信託業務收入總額估算值368.98億元，與2023年同期的408.71億元相比下降9.
72％，行業兩極分化跡象明顯，26家公司為負增長，33家公司為正增長。其中，平安信託上半年信託業務收入總額21.53億元，依然排名第一，民生信託則以177.
56％的增幅位列增長速度第一。
信託業務收入行業規模前十的公司中有八家保持正增長，排名前五位是平安信託、中信信託、中航信託、民生信託、建信信託，前十位中僅平安（-2.31％）與華能（-13.58％）出現負增長，民生信託（177.
56％）為前十位信託業務收入增長最快，同時民生信託所有信託公司中增長最快的公司。
（四）信託公司固有業務收入增加明顯
2023年上半年，信託公司固有業務收入總額估算值129.64億元，與2023年同期的75.46億元相比增長71.
46％。行業26家公司為負增長，34家公司為正增長。其中，中融信託上半年固有業務收入總額15.
03億元，排名第一；英大信託則以223.06％的超高增速引領增長。
行業規模前十的公司中除重慶信託（-5.92％）之外，其他九家均保持正增長。2023年上半年，行業前十位發生較大變化，2023年建信、平安、百瑞、崑崙進入行業前十位，而中信信託、民生信託、中誠信託、上海信託則退出行業前十的位置。
另外，中融信託依然位列行業第一，英大信託增長速度最快。
（五）信託公司淨利潤出現下滑
2023年上半年，信託公司淨利潤總額估算值269.03億元，與2023年同期的282.31億元相比減少4.
70％。行業29家公司為負增長，30家公司為正增長。其中，平安信託上半年淨利潤總額16.
60億元，排名第一；湖南信託則以149.52％的增速引領增長。
淨利潤規模前十的公司中有7家保持正增長，民生信託、華潤信託、中航信託、平安信託增長迅速，華能信託、建信信託、江蘇信託穩健增長。
（六）信託公司平均淨資產收益率有所下降
觀察2023年上半年、2023年上半年均披露資料的59家信託，2023年上半年59家信託公司加權平均年化淨資產收益率為10.56％，2023年同期加權平均年化淨資產收益率為12.27％，淨資產收益率下降了1.
71個百分點。59家公司中，僅有19家信託公司實現了roe的提公升，其餘40家信託公司roe都出現了下滑。可見2023年上半年信託公司盈利能力較2023年上半年有所下降。
大業信託淨資產收益率以29.10％排名行業第一，其次是愛建信託，為22.63％，萬向信託排名行業第三，淨資產收益率為20.
83％。roe提公升最快是光大信託和民生信託，光大信託同比提公升9.37個百分點，民生信託同比提高6.
70個百分點。
二、信託業務規模與增長情況
2023年一季度信託規模呈現出環比收縮、同比增速回落的發展趨勢，截至2023年一季度，信託資產管理規模為25.61萬億，兩年內首次出現增長收縮，其中事務管理類信託規模減少了5044億元，佔比也有所下降，可見通道業務「控規模」效果初顯。另外，通過公司研發部內部調研也了解到，行業大部分信託公司都通過暫停所有或者部分的通道業務對通道規模進行控制。
（一）行業規模下降顯著，通道規模增長受到控制
2023年一季度信託規模呈現出環比收縮、同比增速回落的發展趨勢。截至2023年一季度，行業信託資產規模為25.61萬億，與2023年底的26.
25萬億相比，下降了-2.41％，兩年內規模首次出現收縮。與2023年一季度的21.
97億元相比，同比增加16.60％，同比增速大幅回落。
2023年一季度與2023年底相比規模減少了6322億元，其中融資類信託規模小幅增加35億元，投資類規模減少1245億元，事務管理類規模減少5044億元。除了融資類小幅增加以外，投資類和事務管理類都出現收縮，其中事務管理類規模收縮較多，佔比較2023年四季度下降0.5個百分點。
事務管理類業務規模收縮主要是因為監管加強了對通道現象的整治，引導信託行業回歸本源，許多信託公司因此主動控制通道規模，停止所有或者部分的通道業務，導致通道業務規模出現收縮。
1集合資金信託佔比有所提公升，事務管理類規模出現收縮
從信託資金**分析，2023年一季度單一資金信託餘額為11.66萬億，佔比45.54％；集合資金信託餘額9.
92萬億，佔比38.73％；財產權信託餘額為4.03萬億，佔比為15.
73％。與2023年底相比，集合資金信託小幅增加0.02萬億，佔比提公升近乙個百分點；單一資金信託有所收縮，雖然佔比仍接近一半，但佔比較2023年底下降了0.
19個百分點；財產權信託規模減少，佔比下降。
從信託功能角度分析，2023年一季度融資類信託規模為4.43萬億，佔比由16.87％上公升至17.
28％，投資類信託規模為6.05萬億元，佔比由23.51％上公升至23.
60％，事務管理類信託規模為15.14萬億元，佔比為59.12％。
與2023年底相比，事務管理類信託規模出現收縮，佔比也下降了0.5個百分點，2023年通道業務「控規模」效果初顯。
2 實業信託、房地產信託規模增長，同業信託收縮幅度較大
從資金信託投向領域來看，2023年一季度佔比最高的仍是工商企業（28.25％），然後依次是金融機構（17.78％）、基礎產業（14.
40％）、**市場（13.86％）和房地產領域（10.99％）。
投向工商企業領域和房地產領域的佔比較2023年底有所提公升，投向金融機構、基礎產業、**市場的佔比則有所下降。
2023年一季度工商企業信託餘額為6.15萬億，較2023年四季度環比增長0.90％，為2023年一季度僅有的兩個規模增加的領域之一。
房地產信託餘額為2.37萬億，較2023年四季度環比增長3.87％，在五個領域中增速排名第一，主要是由於目前房地產市場強監管壓力下傳統融資渠道進一步受限，信託成為部分地產緩解資金壓力的重要渠道，加之房地產通過信託融資不受自有資金限制、房地產信託在結構設計上較為靈活等優勢，導致房地產信託需求一直處於高位。
一季度投向金融機構的規模為3.84萬億，較2023年四季度規模環比下降了6.61％，為五個領域中下降幅度最大的領域，觀察同比資料也可以發現，金融機構信託同比增速持續走低，主要是由於近年來通道、多層巢狀等現象受到了整治，強監管背景下套利空間進一步縮小，同業業務出現一定程度的收縮。
2023年一季度投向基礎產業的規模為3.11萬億，較2023年四季度環比下降2.07％；**投資信託規模為2.
99萬億，較2023年四季度下降3.53％。
觀察同比資料，可以發現，2023年一季度所有領域同比增速均出現不同程度的下降。同比增速最高的為房地產，其次為工商企業，而金融機構、基礎產業、**市場則同比增速較低。
3 特色業務規模均有所收縮，銀信合作下降明顯
2023年一季度信託公司各項特色業務規模都出現收縮，佔比變化較小。2023年一季度銀信業務規模為59713.65億，較2023年底下降3.
22％，這與去通道、減巢狀的強監管下，銀信合作通道業務的減少有關。2023年一季度信政業務規模為11919.15億，較2023年四季度環比減少4.
75％，自從43號文出台以來，地方**舉債受到嚴格規範，傳統的政信合作模式受到衝擊，近幾年信政業務規模連年走低。一季度私募**業務規模為6872.45億，較2023年底減少1.
50％。
2023年上半年江門市信用擔保行業發展情況報告
2011年上半年，我市擔保行業穩健發展，擔保體系得到初步建立。擔保機構從業人員總數133人，其中碩士學位佔總人數21 學士學位或本科學歷人員佔總人數的40 有關發展情況如下 一 擔保機構數量增長迅速。截至目前，在市經信局備案的中小企業信用擔保公司共13家。其中，國有資本參股1家 江門市永誠信用擔保 ...
2019上半年經營報告
關於2011年上半年企業運營情況報告 茂名市茂商國有資產經營公司 半年來，在各有關單位的支援下，本集團公司經營班子團結和帶領全體員工，解放思想，轉變觀念，與時俱進，圍繞 外樹形象拓市場，內抓管理提素質，改革機制注活力，降本增效求發展 的方針，進一步深化公司內部改革，積極開拓市場，總體完成了上半年各項...
工貿2019上半年經營分析總結
平朔工貿公司2011年上半年 經營分析報告 各位領導 各位同志 2011年是 十二五 規劃的開局之年，也是平朔公司和工貿公司確定的 質量年 提公升經濟執行質量是今年經營管理工作的重點。下面，針對公司2011年上半年的運營情況，由我來做一下總結匯報。一 經濟運 況 平朔工貿公司上半年生產經營情況良好，...