存款準備金
目前，**銀行對存款準備金制度改革方向是要逐步恢復存款準備金支付清算和作為貨幣總量調控工具的功能，改變原來主要功能不在調控貨幣總量而在發揮集中資金，調整信貸結構的作用。
優點：1）**銀行具有完全的自主權，它是三大貨幣政策工具中最容易實施的手段；
2）存款準備率的變動對貨幣**量的作用迅速，一旦確定，各商業銀行及其它金融機構都必須立即執行；
3）準備金制度對所有的商業銀行一視同仁，所有的金融機構都同樣受到影響。
缺點：1）作用過於巨大，其調整對整個經濟和社會心理預期的影響都太大，不宜作為**銀行日常調控貨幣供給的工具，**銀行因此有將準備率固定化的傾向
2）其政策效果在很大程度上受商業銀行超額存款準備的影響。在商業銀行有大量超額準備的情況下，**銀行提高法定存款準備金率，商業銀行會將超額準備的一部分充作法定準備，而不收縮信貸規模，這就難以實現**銀行減少貨幣供給的目的。
再貼現優點：
1）有利於**銀行發揮最後貸款者的作用
2）調節貨幣供給的總量
3）通過規定再貼現票據種類或實行差別再貼現率調節貨幣供給(信貸)的結構
4）影響公眾預期達到效果，防止金融恐慌。
缺點：1）再貼現業務的主動權在商業銀行，而不在**銀行，這就限制**銀行的主動性；再貼現率的調節作用有限。繁榮時期提高再貼現率未必能夠抑制商業銀行的再貼現需求，因為商業銀行的盈利更高；蕭條時期降低再貼現率也未必能刺激商業銀行的借款需求，因為此時的盈利水平更低。
2）再貼現率不能經常調整，否則市場利率的經常波動，會使商業銀行無所適從。此外，再貼現業務的最大缺點在於它具有順經濟走勢的傾向，繁榮時期的物價**使得再貼現票據的金額上公升，貨幣供給增加；蕭條時期的物價**，又使得再貼現金額下降，貨幣供給減少。貨幣政策因此可能在繁榮時期「火上加油」，而在蕭條時期「雪上加霜」。
公開市場操作
優點：1）**銀行能及時運用公開市場操作，買賣任意規模的有價**，從而精確地控制銀行體系的準備金和基礎貨幣，使之達到合理的水平。雖然其發生作用的途徑同再貼現率政策和準備金政策基本相同，但它的效果比這兩種政策更為準確，並且不受銀行體系反應程度的影響
2）在公開市場操作中，**銀行始終處於積極主動的地位，完全可以按自己的意願來實施貨幣政策。依弗里德曼之意，**銀行實施公開市場操作是「主動出擊」，而非「被動等待」。
3）公開市場操作沒有「告示效應」，不會引起社會公眾對貨幣政策意向的誤解，因而，也不會造成經濟的不必要紊亂。這就可以使**銀行連續、靈活、不受時間數量方向限制地進行公開市場操作，而不會因為經濟主體的適應性調整，造成經濟執行的紊亂，即使**銀行出現政策失誤也可以及時進行修正，可逆性極強。這是具有強烈「告示效應」的再貼現率政策和準備金政策所做不到的。
第三，**銀行進行公開市場操作，不決定其它**的收益率或利率，因而不會直接影響銀行的收益。可調節利率結構。另外，公開市場操作可以普遍運用，廣泛地影響社會經濟活動，是日常調節的理***。
據此，弗里德曼堅持主張**銀行可以用公開市場操作，完全取代法定準備金制度和進行再貼現業務
公開市場業務必須具備以下三個條件，才能充分有效地發揮作用：（1）**銀行必須具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融實力；（2）要有乙個發達、完善和全國性的金融市場，**種類齊全且達到一定規模；（3）必須有其它政策工具的配合。如沒有存款準備金制度，就不能通過改變商業銀行的超額準備來影響貨幣**量。
公開市場業務最大的不足是缺乏這三個條件的國家不能有效地運用這個政策手段；此外，它的收效緩慢，因為國債買賣對貨幣供給及利率的影響需要一定時間才能緩慢地傳導到其它金融市場，影響經濟執行。三種工具當中**銀行最常用的是公開市場業務，因為這項政策比較溫和，對經濟起微調，而法定準備金率和貼現率，都是相對強硬的手段。因此，當我們看到乙個國家的**銀行法定準備金率和貼現率在改變的時候，一般都被看作是宣布貨幣政策有重大的變化。
非常情況之下不怎麼使這兩種。
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