張金清編著
復旦大學出版社
第1章金融風險的基本概念解析
學習目標
通過本章學習，您可以了解或掌握：1.金融風險的概念及其特點；
2.風險的誘因、風險發生時所可能導致的經濟結果；
3.未預期損失、經濟資本、監管資本的定義以及上述概念之間、上述概念與金融風險之間的關係；
4.市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險等各風險型別的概念、基本特點及各類風險之間的相互關係。
主要內容
第七節其他型別的金融風險
第一節金融風險的定義及特性分析
一、金融風險的概念
1.風險(risk)是指未來收益的不確定性。
2.金融風險(financial risk)是指金融變數的變動所引起的資產組合未來收益的不確定性。3.
風險度量：方差度量法——即金融風險是指由於金融變數的變動所引起的資產組合的未來收益偏離其期望值的可能性和幅度。
二、金融風險的特點
(一)金融風險的不確定性(二)金融風險的客觀性(三)金融風險的主觀性
(四)金融風險的疊加性和累積性
(五)金融風險中的消極性與積極性並存
三、金融風險的**分析
1.未來收益有可能受金融變數變動影響的那部分資產組合的資金頭寸稱為風險暴露(risk exposure)。
2.金融風險**於風險暴露以及影響資產組合未來收益的金融變數變動的不確定性。
四、金融風險的經濟結果分析
金融風險對微觀經濟的影響：
可能會給微觀經濟主體帶來直接或潛在的經濟損失；影響著投資者的預期收益；增大了交易和經營管理成本；
可能會降低部門生產率和資金利用率。
四、金融風險的經濟結果分析(續)
2.金融風險對巨集觀經濟的影響：
可能會引起一國經濟增長、消費水平和投資水平的下降；影響著一國的國際收支；
可能會造成產業結構不合理、社會生產力水平下降，甚至引起金融市場秩序混亂，對經濟產生嚴重破壞；
對巨集觀經濟政策的制定和實施產生重大影響。
五、金融風險與未預期損失、經濟資本、監管資本
等概念之間的關係
1.金融風險的經濟資本：與金融機構實際承擔的風險直接對應的、並隨
著機構實際承擔的風險大小而變化的資本。2.金融風險的監管資本：
指監管部門針對有可能發生的風險而要求金融機構必須備足的資本，或者說，是監管機構根據當地金融機構的風險狀況要求金融機構必須計提的強制性資本要求，一般包括核心資本和附屬資本。
五、金融風險與未預期損失、經濟資本、監管資本等概
念之間的關係(續)
3.監管資本與經濟資本的主要差別：
監管資本反映了監管部門對當地金融機構所面臨的金融風險狀況的估計、判斷和態度，本質上屬於「事後監督」。
經濟資本並非實實在在的資本，是金融機構為測量、評估和管理該機構面臨的不同風險進而合理配臵資本所提供的乙個統一的尺度，屬於「事前配臵」。
五、金融風險與未預期損失、經濟資本、監管資本等概
念之間的關係(續)
4.監管資本與經濟資本的共同點：
設立的目的是相近或共同的，即都可以被視為金融機構承受未預期損失的「資本緩衝器」。
五、金融風險與未預期損失、經濟資本、監管資本等概
念之間的關係(續)
5.監管資本、經濟資本和未預期損失的關係：
預期損失一般視為金融機構的業務成本之一，以計提準備的名義從淨收入中扣除。
未預期損失是監管資本或經濟資本的最低資本要求量。
通常將計算得到的未預期損失直接作為監管資本或經濟資本。
第二節金融風險的分類
一、按照能否分散分類
1.系統風險(systematic risk)：由影響整個金融市場的風險因素引起，使所有經濟主體都共同面臨的未來收益的不確定性。
2.非系統風險(nonsystematic risk)：僅由與特定公司或行業相關的風險
因素引起，使該公司或行業自身面臨的未來收益的不確定性。
二、按照會計標準分類
1.會計風險(accounting risk)：可從經濟實體的財務報表中反映出來的風險。
2.經濟風險(economic risk)：在經濟領域中，由於相關經濟因素的變動、決策失誤等原因導致的產量變動或**變動所帶來損失的可能性。
三、按照驅動因素分類
1.2.3.4.5.6.7.
市場風險信用風險操作風險流動性風險經營風險國家風險關聯風險
第三節金融市場風險
引例——基於三個典型案例對金融市場風險的認識
1.案例一：匯率風險——英國雷克航空公司的破產2.案例二：利率風險——美國儲蓄信貸協會的遭遇3.案例三：衍生品**風險——巴林銀行事件
一、市場風險的定義與特性
1.金融市場風險（financial market risk）是指由於金融市場變數的變化或波動而引起的資產組合未來收益的不確定性。2.
金融市場變數(也稱市場風險因子，marketrisk factor)，主要包含****、匯率、利率以及衍生品**等。所以，金融市場風險也常被稱為金融資產**風險(price risk offinancial assets)，本課程簡稱市場風險。
一、市場風險的定義與特性(續)
市場風險除具有前文所述的金融風險共有的特性之外，還具有以下特點：
主要由****、利率、匯率等市場風險因子的變化引起；
種類眾多、影響廣泛、發生頻繁，是各個經濟主體所面臨的最主要的基礎性風險；
常常是其它金融風險的驅動因素；
相對其他型別的金融風險而言，市場風險的歷史資訊和歷史資料的易得性較高。
二、市場風險的分類
(一)****風險(securities price risk)(二)匯率風險(exchange rate risk)(三)利率風險(interest rate risk)
(四)購買力風險(purchasing power risk)
第四節信用風險
引例1.基於百富勤倒閉事件對信用風險的認識
一、信用風險的概念
1.信用風險(credit risk)：由於借款人或交易對手不能或不願履行合約而給另一方帶來損失的可能性，以及由於借款人的信用評級變動和履約能力變化導致其債務市場價值的變動而引發損失的可能性。
二、信用風險的分類
按照信用風險的性質，可將信用風險分為違約風險、信用等級降級風險和信用價差增大風險。
按照信用風險所涉及的業務種類，可將信用風險分為表內風險與表外風險。
按照信用風險所產生的部位，可將信用風險分為本金風險和重臵風險。
按照信用風險是否可以分散，又可以分為系統性信用風險和非系統性信用風險。
三、信用風險與市場風險
的區別與聯絡
1.聯絡：
市場風險的發生有可能導致信用風險；信用風險的發生也有可能加劇市場風險；
市場風險度量方法的改進為信用風險的度量提供了許多啟示。
三、信用風險與市場風險
的區別與聯絡(續)
2.區別：
風險的驅動因素存在差異；
歷史資訊和資料的可得性不同；損失分布的對稱程度不同；
風險持續的時間跨度存在差異。
第五節操作風險
引例1.基於巴林事件對操作風險的認識
一、操作風險的概念
1.定義1：廣義的定義：除市場風險和信用風險以外的一切金融風險。2.定義2：狹義的定義：僅由於操作不當而引發的風險，與交易過程和
系統失靈有關。
一、操作風險的概念(續)
3.定義3：操作風險是指金融機構所有可以控制的風險，包括內部欺詐；但不包括外部事件，如監管者或自然災害等的影響。
4.定義4：操作風險是指由於錯誤或不完善的過程使得系統和人員或外部事件所造成的直接或間接損失的可能性。
一、操作風險的概念(續)
5.定義5：操作風險是指由於客戶、設計不當的控制體系、控制體系失
靈及不可控制的事件導致的各類風險。
6.定義6：新巴塞爾協議將操作風險定義為「由於內部流程、人員、技
術和外部事件的不完善或故障造成損失的風險」。按照導致損失的原因將操作風險事件歸納為7種：(1)內部欺詐(internal fraud)(2)外部欺詐(external fraud)
一、操作風險的概念(續)
(3)僱傭及工作現場安全性(employ practices &workspacesafety)
客戶、產品以及經營行為(client, products &business practices)(5)有形資產損失(damage to physical assets)
(6)經營中斷和系統出錯(business disruption &system failure)(7)執行、交割以及交易過程管理(executiondelivery & processmanagement)
一、操作風險的概念(續)
(接定義6)同時，將金融機構的業務型別分為8種：支付與清算(payment & settlement)**服務(agency services)資產管理(asset management)零售經紀(retail brokerage)公司金融(corporate finance)交易與銷售(trading & sales)
一、操作風險的概念(續)
(7)零售銀行業務(retail banking)
(8)商業銀行業務(commercial banking)
由此，每種業務型別都對應8種導致操作風險的原因，於是金融領域的操作風險就被劃分成7×8=56個風險單元。通過對每個風險單元的分析和管理，就可以很具體、明確地理解和把握操作風險。
二、操作風險的基本特性
1.操作風險成因具有明顯的內生性；2.操作風險具有較強的人為性；
3.操作風險與預期收益具有明顯的不對稱性；
4.操作風險具有廣泛存在性；
5.操作風險具有與其他風險很強的關聯性；
6.操作風險的表現形式具有很強的個體特性或獨特性；7.操作風險具有高頻率低損失和高損失低頻率的特點；8.操作風險具有不可**性和突發性；9.操作風險的管理責任具有共擔性。
三、操作風險的分類
(一)按導致操作風險的因素分類：1.操作失敗風險2.操作戰略風險
(二)按會計學分類法分類：1.估值風險2.對賬風險3.合規風險4.時效風險
三、操作風險的分類(續)
(三)按操作風險損失事件分類：內部欺詐外部欺詐
僱傭及工作現場安全性客戶、產品以及經營行為有形資產損失
經營中斷和系統出錯
執行、交割以及交易過程管理
三、操作風險的分類(續)
(四)按人為因素造成的損失分類：
管理人員或員工因疏忽、操作不規範而造成的操作風險
內部或外部人員採用蓄意違法違規的欺詐行為而使金融機構遭受損
失的風險，該風險也稱為詐騙風險(swindling risk)
三、操作風險的分類(續)
(五)按照發生頻率和嚴重程度分類：
低頻低危操作風險（區域a）高頻低危操作風險（區域b）
低頻高危操作風險（區域c）高頻高危操作風險（區域d）
第六節流動性風險
引例1.基於美國大陸伊利諾銀行流動性危機對流動性風險的認識
一、流動性風險的概念
1.關於流動性(liquidity)，主要有兩種不同理解：
一是籌資流動性（fund liquidity），也稱為現金流或負債流動性，或資金流動性，或機構流動性，主要用來描述金融機構滿足資金流動需要的能力。
二是市場流動性，也稱為產品或者資產流動性，主要指金融資產在市場上的變現能力，即在市場上金融資產與現金之間轉換的難易程度。
一、流動性風險的概念(續)
2.流動性風險是指因流動性不足而導致資產價值在未來產生損失的可能性。3.與流動性的兩種含義相對應，流動性風險也主要有兩種：
籌資流動性風險，指金融機構缺乏足夠現金流而沒有能力籌集資金償還到期債務而在未來產生損失的可能性；
市場流動性風險，指由於交易的頭寸規模相對市場正常交易量過大，而不能夠以當時的有利**完成該筆交易而在未來產生損失的可能性。
二、流動性風險的成因與特性分析
(一)資產與負債的不匹配資產負債的期限不匹配資產負債的規模不匹配(二)各種風險的間接影響(三)其他因素**銀行政策
金融市場發育程度技術因素
二、流動性風險的成因與特性分析(續)
(四)流動性風險除具有所有金融風險的共性之外，還具有以下特點：
流動性風險往往是其它各風險的最終表現形式；流動性風險具有聯動效應；
流動性風險常常與信用風險等其它風險交織，再加上控制手段有限，從而管理難度較大。
三、流動性風險的分類
(一)按照風險承載物分類：1.機構或籌資流動性風險2.市場流動性風險
(二)按照風險**分類：1.外生流動性風險2.內生流動性風險
第七節其他型別的金融風險
一、經營風險
1.經營風險(managing risk)是指企業在運營過程中，由於某些因素的不確定性變化導致經營管理出現失誤而造成損失的可能性。2.
經營風險與各類金融風險緊密交織，所包含的主要金融風險型別有：操作風險
決策風險(decision-****** risk)財務風險(financing risk)道德風險(moral risk)
二、國家風險
1.國家風險(country risk)，指在跨國金融活動中，由於外國**的行為的不確定變化而導致經濟主體未來收益變化的不確定性。2.根據性質的差異，可將國家風險進一步分為：
政治風險：由於他國內部政治環境或國際關係等因素的不確定性變化而導致本國經濟主體發生損失的可能性。
經濟風險：指他國各種經濟因素的不確定性變化而導致本國經濟主體遭受損失的可能性。
三、關聯風險
1．關聯風險是指因相關產業或相關市場的變化而導致經濟主體未來收益變化的不確定性。
思考題1.2.3.4.5.6.
簡述金融風險的含義、特點和主要型別。
試對金融風險的誘因和有可能導致的經濟結果進行闡釋和分析。
辨析金融風險與預期損失、未預期損失、經濟資本、監管資本之間的關係。試比較市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險的異同之處。試從金融風險管理的角度闡述金融風險度量的重要性。
通過本章學習，結合現實事件談談您對金融風險和金融風險管理的認識。
金融風險管理作業
使用物件 金融07級模組名稱 選修課 學分 2學分考試形式 開卷 一 名詞解釋題 本大題共7題，每小題3分，共21分 1.var 用於計量貸款組合信用風險的新型內控模型。2.信用限制比率 是貸款組合的最大損失比率與違約率倒數的乘積。3.流動性風險 無法在不增加成本或資產價值不發生損失的條件下及時滿足...
金融風險管理文化
商業銀行風險管理文化簡析 摘要 風險管理文化是內部控制體系中的 軟因素 決定金融機構經營管理過程的風險管理觀念和行為方式。在金融機構經營管理中占有十分重要的地位。商業銀行在面對無處不在的風險，在建設風險文化上需要注意許多問題，在構建風險文化的過程中需要思考的會更多。關鍵詞 商業銀行風險管理風險文化 ...
金融風險評價
一 資訊的綜合分析 金融監管當局通過非現場監管 現場檢查 中介機構審計和其他渠道，獲得金融機構經營管理 資產質量 流動性 資本充足水平及財務狀況等大量資訊，監管當局必須將這些數量化的資訊加以整理 分析，並轉換成相關的風險監測 病人指標。在對這些指標進行水平 歷史和行業的綜合分析比較的基礎上，對金融機...