第一章建設專案投資估算與財務評價
考綱要求
1.專案投資估算主要考查總投資的構成。
2.財務評價及財務分析---三個主表兩個輔表(投資現金流量表、資本金現金流量表、利潤和利潤分配表、還本付息表、總成本費用表),及各評價指標(投資**期、內部收益率、淨現值、投資收益率、資本金淨利潤率),財務償債能力指標(利息備付率,償債備負率、資產負債利率)。其中償債能力指標主要考查償債備負率。
3.不確定性分析---主要指盈虧平衡點和單因素敏感性分析。
考點一:建設投資估算
1.建設專案總投資構成
建設專案總投資由①建設投資②建設期利息③流動資產投資
總投資按照資產性質分類:①固定資產(含工程費用、工程建設其他費中形成固定資產的那部分、預備費、建設期利息)②無形資產③其他資產④流動資產。
(1)固定資產投資(工程造價)構成中,工程費用、工程建設其他費用、基本預備費部分為靜態
，價差預備費和建設期利息為動態。
2在計算專案總成本費用時,固定資產要考慮折舊，無形資產與其他資產要考慮攤銷。
題型一.多種估算方法結合運用
投資估算的步驟:
(1)分別估算各單項工程所需的建築工程費、裝置及工器具購置費、安裝工程費;
(2)在彙總各單項工程費用的基礎上,估算工程建設其他費用和基本預備費
(3)估算價差預備費和建設期利息;
(4)估算流動資金。
1．靜態投資部分的估算方法
在專案建議書階段,投資估算的精度較低,採取簡單的匡演算法：①生產能力指數法②係數估算法③比例估算法，在條件許時,也可用④指標估算法。
在可行性研究階段,投資估算精度要求高,採用指標估算法
式中:c1—已建成類似專案的靜態投資額;
c2——擬建專案靜態投資額;
q—已建類似專案的生產能力;
q2—擬建專案的生產能力;
x—生產能力指數。
f--不同時期、不同地點的定額、單價、費用和其他差異的綜合調整係數。
(2)係數估算法
①裝置係數法
②主體專業係數法（其他符號同上）
（4）比例估算法
式中ⅰ—擬建專案的靜態投資
k一已建專案主要裝置購置費佔已建專案建投資的比例
n一主要裝置種類數
qi—第i種主要裝置的數量,
pi—第i種主要裝置的購置單價(到廠**)
（5）指標估算法
1）裝置及工器具購置費=裝置原價＋運雜費
（備註裝置原價①國內：出廠價②國外：抵岸價）裝置原價包括備件費
1.國產非標準裝置原價=×(1+利潤率) +外購配套件費+銷項稅額+非標準裝置設計費
2.進口裝置抵岸價（原價）＝貨價＋國外運費＋國外運輸保險費＋關稅＋外貿手續費＋銀行財務費＋增值稅+消費稅
其中：貨價=離岸價（fob）×人民幣外匯牌價
國外運費＝fob×運費率或運量×單位運價
國外運輸保險費＝（fob＋國外運費）/（1-國外運輸保險費率）×國外運輸保險費率到岸價（cif）＝fob＋國際運費＋運輸保險費=運費在內價（cfr）+運輸保險費
說明：建設專案進口裝置購置費中一般不包括消費稅、車輛購置稅。
2）建築安裝工程費（營改增）
（1）建安工程費按照費用構成要素劃分：由人工費、材料費、施工機具使用費、企業管理費、利潤、規費和稅金（增值稅）組成。其中企業管理費中增加了城市維護建設稅、教育費附加、地方教育附加。
（2）建安工程費按工程造價形成順序可劃分為分部分項工程費、措施專案費、其他專案費、規費和稅金（增值稅）。其中，分部分項工程費、措施專案費、其他專案費中包括人工費、材料費、施工機具使用費、企業管理費、利潤。
（3）對於工期較長專案的建安工程費也可利用綜合差異係數法進行估算。
綜合差異係數=σ（某影響因素佔造價比例×該因素的調整係數）
擬建專案建安工程費=已建類似專案建安工程費×綜合差異係數
（4）建安工程費中增值稅的計算方法
1）採用一般計稅方法時，增值稅=稅前造價×11%=（人+材+機+管+利+規）×11%，各費用專案均以不包含增值稅可抵扣進項稅額的**計算。
2）當採用簡易計稅方法時，增值稅=稅前造價×3%=（人+材+機+管+利+規）×3%，各費用專案均以包含增值稅進項稅額的含稅**計算。
建築安裝工程費＝人工費＋材料費＋施工機具使用費＋企業管理費＋利潤＋規費＋稅金
建築安裝工程費＝分部分項工程費＋措施專案費＋其他專案費＋規費＋稅金
3）工程建設其他費用
說明：一般已知
4）預備費
預備費＝基本預備費＋價差預備費
式中：基本預備費＝（裝置及工器具購置費＋建安工程費＋工程建設其他費）×基本預備費率＝（工程費＋工程建設其他費）×基本預備費率
靜態投資＝裝置及工器具購置費＋建安工程費＋工程建設其他費+基本預備費
1．動態投資部分的估算方法
價差預備費：
it—建設期第t年的靜態投資額
n —建設期年份數
f—建設期年均投資**率
m—建設前期年限（從編制估算到開工建設，單位：年）
該公式考慮了建設前期的漲價因素，式中（1＋f）0.5是按第t年投資分期均勻投入考慮的漲價幅度。
建設期借款利息的計算
1）特點說明：均衡貸款，建設期只計息不還。
6）流動資金
流動資金的計算方法常見有兩種方法：
①擴大指標估算法估算（重點掌握）。
專案的流動資金＝擬建專案年產量×單位產量占用流動資金的數額
專案的流動資金＝擬建專案固定資產總投資×固定資產投資流動資金率
年流動資金額=年費用基數×各類流動資金率
年流動資金額=年產量×單位產品產量占用流動資金額
②分項詳細估算法
即：流動資金＝流動資產－流動負債
流動資產＝應收賬款＋預付賬款＋現金＋存貨
流動負債=應付賬款+預收賬款
流動資金本年增加額=本年流動資金-上年流動資金
其中：周轉次數＝360天/流動資金最低周轉天數
應收賬款＝年經營成本/應收賬款周轉次數
預付賬款＝外購商品或服務年費用金額/預付賬款周轉次數
存貨＝年外購原材料、燃料＋其他材料＋在產品＋產成品
外購原材料、燃料＝年外購原材料、燃料動力費/分項周轉次數
其他材料=年其他材料費用/其他材料周轉次數
在產品＝（年外購原材料、燃料費＋年工資及福利費＋年修理費＋年其他製造費用）/在產品周轉次數
產成品＝（年經營成本-年其他營業費用）/產成品周轉次數
現金＝（年工資及福利費＋年其他費用）/現金年周轉次數
年其他費用=製造費用+管理費用+營業費用一(以上三項費用中所含的工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費)
流動負債＝應付賬款＋預收賬款
應付賬款＝外購原材料、燃料、動力費及其他材料年費/應付賬款周轉次數
預收賬款=預收的營業收入年金額/預收賬款周轉次數
題型二.編制固定資產投資估算表
建設投資估算表(①概演算法②形成資產法)一定會填寫
①概演算法。按照概演算法分類,建設投資由工程費用、工程建設其他費用和預備費部分構成。其中工程費用又由建築工程費、裝置及工器具購置費和安裝工程費構成
②形成資產法。按照形成資產法分類,建設投資由形成固定資產的費用、形成無形資產的費用、形成其
他資產的費用和預備費四部分組成。固定資產費用包括工程費用和工程建設其他費用中按規定將形成固定資產的費用,後者被稱為固定資產其他費用；無形資產費用主要是專利權、非專利技術、商標權、土地使用權和商譽等;其他資產費用是指建設投資中除形成固定資產和無形資產以外的部分，如生產準備及開辦費等。
考點2.財務評價及財務分析
財務分析基礎資料的測算
(一)總投資的**包括資本金(自己的錢)和債務資金(欠別人的)
建設期投下去的這些投資,到了建設期末全部變成資產(固定資產、無形資產、流動資產)。資產要在運營期處理,固定資產要折舊(預設平均年限折舊),無形資產要攤銷(預設平均年限攤銷,不計殘值),計入運營期的總成本費用(=經營成本+折舊費+攤銷費+利息)。
總成本費用一般指的是年總本費用，它發生在專案的運營期。
總成本費用＝經營成本+折舊+攤銷+利息（+維持運營投資）或：總成本費用＝固定成本+可變成本
其中：1.經營成本(一般已知)
2.折舊費
(1)固定資產年折舊額=(固定資產原值-殘值)/折舊年限;
殘值＝固定資產原值×殘值率
提示：殘值與餘值的區別；
餘值＝殘值+（折舊年限－運營年限）×年折舊費
①若折舊年限=運營期年限,餘值=殘值;
②若折舊年限》運營期年限,餘值=原值-年折舊額*運營期年限
折舊方法(管理p40)
2 最常用的是:平均年限法
②年折舊率=（1-預計殘值率）/折舊年限×100%
③年折舊額=固定資產原值×年折舊率
重要提示：
（1）建設專案融資前，固定資產原值不含建設期利息；融資後，固定資產原值應包含建設期利息。
（2）可抵扣的固定資產進項稅額不形成固定資產。
即：固定資產原值 = 形成固定資產的費用-可抵扣固定資產進項稅額
3.攤銷的計算(平均年限法)
年攤銷費=(無形資產+其他資產)/攤銷年限
注意：建設期、建設前期、運營期、計算期、還款期、折舊年限、攤銷年限的區別。
4.利息的估算
即運營期某年的利息和=建設期貸款利息+流動資金貸款利息+臨時借款利息
（1）等額還本付息(等額本息還法):
每期期末還的本利和是一樣的,利息計算多少還多少
①先求本利和
②求利息(=年初借款額×利率)
③求本金=本利和一利息
④某年應付的利息＝當年期初本利和×利率
等額本息模式下,每年還款總額相等,其中本金和利息每年均不同(利息逐年下降,本金逐年增加)
(2)等額還本,利息照付〔等額本金還法)
每期期末還得本金是一樣的,利息計算多少還多少。
1 先求本金(=建設期末本利和/還款年限)
3 求利息(=年初借款額×利率);
4 求本利和=本金+利息
5 某年應付利息＝當年期初本利和×利率
（3）最大能力償還法
（3）流動資金借款利息的計算
1）特點說明：一般發生在運營期的前幾年，在運營期間只計息付息不還本，運營期末**流動資金。
2）計息公式：年利息＝年流動資金貸款額×年貸款利率
（4）臨時借款及臨時借款利息的計算
適用範圍：適合建設期利息採用等額本金償還法或等額本息償還法，不適用於最大能力償還法，因為採用最大能力償還法時不會發生借款。
臨時借款一般發生在運營期的前幾年，首先需要判斷某年是否具備償還能力，即是否需要臨時借款。如需要，再計算臨時借款額及利息。
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