第二章例1．某企業要投產甲產品，有有 a、b兩個方案，計畫投資額均為1000萬元，其收益(淨現值)的概率分布如下表：。
金額單位：萬元
要求：(l)分別計算a、b兩個專案收益的期望值。
(2)分別計算a、b兩個專案期望值的標準差。
（3）若當前短期國債的利息率為3%，與甲產品風險基本相同的乙產品的投資收益率為11％，標準離差率為100％，分別計算a、b兩個專案的風險收益率；。
（4）分別計算a、b兩個專案的投資收益率
(5)判斷a、b兩個投資專案的優劣。
答案：( l)計算兩個專案淨現值的期望值
a專案：200×0.2十100×0.6十50×0.2＝l10(萬元)
b專案：300×0.2十100×0.6十(-50)×0.2＝110(萬元)
(2)計算兩個專案期望值的標準離差
a專案：
(200一l10)2×0.2十(100一l10) 2×0．6十(50—110) 2×0.2 ＝48.。
b專案：
(300一l10) 2×0.2十(100一l10) 2×0.6十(-50一l10) 2×0.2 ＝111.。
（3）風險價值係數＝（11％－3％）÷100％＝8％
a專案的標準離差率=48.99/110=44.54%
b專案的標準離差率=111.36/110=101.24%
a專案的風險收益率=8%×44.54%=3.56%
b專案的風險收益率=8%×101.24%=8.10%
(4) a專案的投資收益率=3%+3.56%=6.56%
b專案的投資收益率=3%+8.10%=11.10%
(5)判斷 a、b兩個投資專案的優劣
由於 a、b兩個專案投資額相同，期望收益(淨現值)亦相同，而 a專案風險相對較小(其標準離差小於b專案)，故a專案優於b專案。。
第三章例：甲企業計畫利用一筆長期資金投資購買**。現有 m公司**、 n公司**、l公司**可供選擇，甲企業只準備投資一家公司**。
已知m公司**現行市價為每股3.5元，上年每股股利為0．15元，預計以後每年以6％的增長率增長。 n公司**現行市價為每股7元，上年每股股利為0．６０元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。
l公司**現行市價為3元，上年每股支付股利0.2元。預計該公司未來三年股利第1年增長14％，第2年增長14％，第3年增長8％。
第4年及以後將保持與第三年的股利水平一致。甲企業所要求的投資必要報酬率為10％。。
要求：(l)利用**估價模型，分別計算 m、 n公司**價值。3.98(元) 6(元) 2.74(元)。
(1)代甲企業作出**投資決策。
(2)並計算長期持有該**的投資收益率(10.54%)
例2、甲公司持有ａ，ｂ，ｃ三種**，在由上述**組成的**投資組合中，各**所佔的比重分別為５０％，３０％和２０％，其β係數分別為２.０，１.０和０.
５。市場收益率為１５％，無風險收益率為１０％。。
ａ**當前每**價為１２元，剛收到上一年度派發的每股１.２元的現金股利，預計股利以後每年將增長８％。
要求：（１）計算以下指標：
①甲公司**組合的β係數；1.4 ②甲公司**組合的風險收益率（ｒｐ）；7%
③甲公司**組合的必要投資收益率（ｋ）；17% ④投資ａ**的必要投資收益率；20%
（2）利用**估價模型分析當前**ａ**是否對甲公司有利。
答案：（1）計算以下指標：
①甲公司**組合的β係數=50%×2+30%×1+20%×0.5
1.4②甲公司**組合的風險收益率（rp）=1.4×（15%-10%）
=7③甲公司**組合的必要投資收益率（k）=10%+7
17④投資a**的必要投資收益率=10%+2×（15%-10%）=20
（2）利用**估價模型分析當前**a**是否對甲公司有利
∵a**的內在價值
= 元∴甲公司當前**a**比較有利
[例2]、甲企業於2023年1月1日以1 100元的**購人a公司新發行的面值為1000元、票面年利息率為10％、每年1月1日支付一次利息的5年期債券。。
部分資金時間價值係數如下表所示：
要求：(1)計算該項債券投資的直接收益率。
(2)計算該項債券投資的到期收益率。
(3)假定市場利率為8％，根據債券投資的到期收益率，判斷甲企業是否應當繼續持有a公司債券，並說明原因。。
(4)如果甲企業於2023年1月1日以1150元的**賣出a公司債券，計算該項投資的持有期收益率。（2023年）。
答案：（1）直接收益率＝[', 'altimg': '', 'w':
'103', 'h': '43', 'eqmath': ' \\f(1 000×10%,1 100)'}]≈ 9.
09（2）當i＝7%時
npv＝1 000×10%×（p/a,7%,5）＋1 000×（p/f,7%,5）－1100
＝1 000×10%×4.1002＋1 000×0.7130－1100＝23.02>0
當i＝8%時
npv＝1 000×10%×（p/a,8%,5）＋1 000×（p/f,8%,5）－1100
＝1 000×10%×3.9927＋1 000×0.6806－1100＝-20.13<0
到期收益率＝7%＋ [', 'altimg': '', 'w': '157', 'h':
'44', 'eqmath': ' \\f(23.02－0, 23.
02－（-20.13）)'}]×（8%－7%）≈ 7.53。。
2023年中級財務管理
第三章預算管理 本章考情分析 本章屬於次重點章。2013年考試重點掌握 1 財務預算的含義與功能及其在全面預算體系中的地位 2 各類預算的編制方法與特點 3 現金預算的編制方法 4 預計利潤表和預計資產負債表的編制方法 5 預算編製程式以及預算的執行與考核。考點一 預算管理的主要內容 一 預算的特徵...
2023年中級財務管理試卷
2010年中級會計職稱考試 財務管理 試題 一 單項選擇題 本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有乙個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2b鉛筆填塗答題卡中題號1至25資訊點。多選.錯選，不選均不得分 1.某公司董事會召開公司戰略發展討論會，擬將企業價值最大...
2023年《中級財務管理》公式彙總
第二章財務管理基礎 一 現值和終值的計算 終值與現值的計算及相關知識點列表如下 表中字母含義 f 終值 p 現值 a 年金 i 利率 n 期間 m 遞延期 二 利率的計算 一 用內插法計算 方法一 i i1 b b1 b2 b1 i2 i1 提示 以利率確定1還是2 小 為1，大 為 2 方法二 利...