基本教材:《金融學》, 博迪和莫頓
參考書:《財務管理學》, 劉力
學術雜誌有關文章
經濟附加值（economic value added, eva)， 一種體現股東財富最大化目標的財務指標
經濟附加值的定義：
eva＝nopat－wacc x ic
式中：nopat為稅後經營利潤
wacc為加權平均資本成本
ic為投資成本（invested capital）
可適用於任何經濟實體
單期**持有期收益率的計算公式：
當前持有一定數量的貨幣（1元，1美元，1歐元）比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。
貨幣之所以具有時間價值，至少有三個因素：
– 貨幣可用於投資，獲取利息，從而在將來擁有更多的貨幣量
– 貨幣的購買力會因通貨膨脹的影響而隨時間改變
– 未來的預期收入具有不確定性(風險)
實際**等於所**格加上自上次付息後所累積的利息。假設債券的息票利率為10％，到期日為2023年7月5日。2023年3月8**價為96－8，實際**是多少？
債券的到期收益率(ytm)
到期收益率：是指如果現在購買債券並持有至到期日所獲得的平均收益率
到期收益率也等於使未來現金流的現值之和等於交易**的貼現率
到期收益率的計算
增長率與投資機會
盈利＝股利＋留存利潤（新的淨投資）
**價值＝在現有狀態下未來盈利的現值
未來投資機會的淨現值
假設h為盈利的固定發放率（dt＝het，h<1）；投資的收益率為r* （r* >r），
股利和盈利的增長率為：
用盈利對**定價：
估計某專案的現金流
估計沒有該項投資時的現金流
估計進行該項投資時的現金流
求出兩者的差額
得到進行該項投資的增量現金流(incremental cash flow）
折舊在進行財務決策時，只能使用定期的(timed)現金流,記住這一點是很重要的
折舊是一項費用，但不是(真正的)現金流，必須排除在現金流之外;
折舊的稅收好處（稅盾）是現金流，必須包含在現金流中.
營運資本和現金流
營運資本的增加和減少屬於現金流
專案結束時，營運資本的名義改變量之和為0
增量現金流: 例1某個被提議的專案可以產生10億元的收入, 但是將導致另一條生產線損失 3億元的收入
增量現金流僅為 7億元
增量現金流: 例2到目前為止，你投入專案的r&d費用為10萬元, 而你打算再投入20萬元, 一共就是30萬元
其中的10萬元是沉沒成本（sunk cost）。是否接受這一專案不會改變這些已經支出的費用。
沉沒成本對未來現金流不產生影響
只有20萬元才是新投入的成本, 而這10萬元不應該計算在內
增量現金流: 例3
乙個專案提議將使用公司乙個現有的(non-cancelable)租賃的倉庫，該倉庫年租金為10萬元
如果不實施該專案，倉庫利用率為50%
租約禁止轉租（sub-leasing）
該專案將使用倉庫空間的25%
該專案應如何承擔倉庫的成本?
該專案將使用倉庫空間的25%: 每年應支付成本 25,000
專案使用倉庫不需分攤成本
不管專案是否實施，倉庫費用都會發生。因此不能算作增量現金流。
複習知識點
第一輪基礎複習 需7天完成 每天覆習相關章節內容 認真看書上每部分細節，注意重點部分內容 完成寶典上對應考點的理論練習題，對應完成上機操作練習題。第一天一 複習章節 第1章 第9章第4節資料庫基礎知識 第2章資料庫和表 考點4 考點5 考點6 二 理論內容 第1章 第9章第4節資料庫基礎知識 1 資...
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