1. 有效期限衡量的是經濟定義中資產和負債的平均期限。有效期限的經濟含義是資產價值對於利率變化的利率敏感性（或利率彈性）。
有效期限的嚴格定義是一種以現金流量的相對現值為權重的加權平均到期期限。
有效期限與到期期限的不同在於，有效期限不僅考慮了資產（或負債）的期限，還考慮了期間發生的現金流的再投資利率。
2.b. 到期收益率上公升時，有限期限減少。
c.d. 到期收益率的變化不影響零息債券的有效期限。
e. 到期收益率增加時，用息票債券的利息收入進行再投資所獲得的收益就會增加，所以初始投資能更快地收回，有效期限就會減少；而零息債券在到期前都沒有現金流入。
3. a. 6個月的現金流 = $100,000 x 0.12 x 0.5 + $50,000 = $56,000 本金和利息.
一年的現金流 = $50,000 x 1.06 = $53,000 本金和利息
時間現金流 pvif cf*pvif t*cf*cvif
1 $56,000 0.943396 $52,830.19 $52,830.19
2 $53,000 0.889996 $47,169.81 $94,339.62
** = $100,000.00 $147,169.81 = 分子
年b.6個月的現金流 = $100,000 x .12 x .5 + $50,000 = $56,000 本金和利息.
1年的現金流= $50,000 x 1.06 = $53,000 本金和利息.
c. $56,000 1.06 = $52,830.19 = pvcf1
$53,000 (1.06)2 = $47,169.81 = pvcf2
=$100,000.00 = pv + cf
d.比例t=.5 = $52,830.19 $100,000 x 100 = 52.830 %.
比例t=1 = $47,169.81 $100,000 x 100 = 47.169 %.
e.d = 0.5283 x 0.5年 + 0.47169 x 1.0 年 = 0.26415 + 0.47169 = 0.73584 年
f. 這兩種期限是一樣的。
利率支付的相對頻率公升高時，有效期限減少。因為前期收到的現金流量更多，初始投資收回得就更快，故有效期限減少。
11. 因為
所以d就是代表利率彈性，資產或負債的有效期限的數值越大（小），資產或負債的**隨利率變化的敏感性就越大（小）。
12.13.
故預期**的變化 =.所以新的**為$941.94. 但是用債券貼現算出的實際**為 $941.99。這 $0.05 的差額是由本題中未考慮的凸性造成的。
16. a. 高。只要投資者持有債券的時間足夠長，再投資收入的增加幅度會大於**下降的幅度。
b. 投資回報將低於預期。因為再投資收入降低的幅度大於債券**增加的幅度。
c.當利率公升至 11 %, n =5年時:
5年後利息收入的期值: $137.60*fvifn=5, i=11% = $856.95.
n = 5時所有現金流的期值:
5年的利息收入688.00
利率為11%時的利息收入 168.95
5年後的債券價值 $1,000.00
整個投資的期值 $1,856.95
購買該項資產的收入 $1,142.53 = $1,856.95*pvifn=5, i=?%
i = 10.2012%.
當利率降至 9 %, n = 5年時:
5年後利息收入的期值: $137.60*fvifn=5, i=9% = $823.50.
n = 5時所有現金流的期值：
5年的利息收入 $688.00
利率為9%時的利息收入 135.50
5年後的債券價值 $1,000.00
整個投資的期值 $1,823.50
購買該項資產的收入 $1,142.53 = $1,823.50*pvivn=5, i=?%
i = 9.8013 %.
d. 因為**利率的走勢是一項十分困難的工作，利率波動所帶來的風險過大使得大多數經理人都選擇規避這項風險。
風險管理第九章習題
第九章風險管理決策 一 單選 1.在實務中風險管理者需要 a a 編制風險管理計畫 風險衡量 風險歸類 擬定風險處理方案和選擇最優方案 b編制風險管理計畫 風險歸類 風險衡量 擬定風險處理方案和選擇最優方案 c 編制風險管理計畫 風險歸類 風險衡量 選擇最優方案和擬定風險處理方案 d編制風險管理計畫...
資料結構課後習題答案第九章
第九章查詢 參 9.1 int seqsearch rectype r,keytype k 監視哨設在n個元素的公升序順序表低下標端，順序查詢關鍵字為k的資料 元素。若存在，則返回其在順序表中的位置，否則，返回0 r 0 key k i n while r i key k i if i 0 r i ...
第九章會計檔案課後練習題
一 單項選擇題 1.按照 會計檔案管理辦法 的規定，企業記賬憑證的保管期限為 a.15年b.5年c.3年d.10年 2.財政部門銷毀會計檔案時，應由 派員參加監銷。a.同級財政部門b.同級財政部門和審計部門c.同級審計部門d.上級財政部門和審計部門 3.國家機關銷毀會計檔案時，應由 派員參加監銷。a...