高階財務管理複習

一、簡述對財務經理的專業素質要求

財務總監是乙個高起點、高要求和高標準的職業群體，企業對財務總監的基本要求是：

（一）職業道德方面：

1.對企業、社會要有高度的責任感； 2.堅持獨立、客觀、公正的工作態度；3、有強烈的風險意識。

（二）專業素質方面：

1、具備全面系統的財務、會計、審計知識；2、有豐富的企業管理知識；3、掌握全面的經濟法方面知識。

（三）工作能力方面：

1.企業財務總監有全面的預算、計畫控制、制度建設、投資決策等理財能力；

2.善於人際溝通, 能妥善地運用組織的力量協調各方面的人、財、物關係，使其達到動態上的平衡.的能力；

3.表達能力強； 4.具備較高的決策決斷能力； 5.有較強的學習能力；

二、企業財務總監在專業素質方面主要有以下幾方面要求：

1、掌握全面系統的財務、會計、審計知識； 2、豐富的企業管理知識；

3、全面的經濟法方面知識4、較強的理財能力。

三、簡述財務治理結構的含義

財務治理結構是以財權為基本紐帶，以融資結構為基礎，在以股東為中心的共同治理理念的指導下，通過財權的合理配置，形成有效的財務激勵與約束機制。實現相關者利益最大化和企業決策科學化的一套制度安排。

四、簡述財務經理的財務決策與控制內容

財務經理人員受聘於董事會，在董事會授權範圍內，有權組織公司的財務活動，協調財務關係。從財務決策的人權上看，財務經理有權聘任或者解聘財務部內部不同環節的財務人員負責人，評價財務人員的業績和給予必要的獎懲。從財務治理的事權上看，財務經理主持公司的財務管理工作，具體實施董事會有關財務決議，具體規劃公司現金流轉，擬訂財務內部管理機構設定方案和基本的財務管理制度。

五、財權

1.財權是一種「財力」以及與之相伴隨的「權力」的結合，表現為某一主體對財力所擁有的支配權。包括收益權、投資權、籌資權、財務預決策權等權能。

財權應分為兩大類：財務收益權和財務控制權，這與企業的剩餘索取權和剩餘控制權相對應。財務收益權是安排財務控制權的主要依據，而財務控制權則是實現財務收益權的重要保證。

財務控制權應分為監督權、決策權和執行權，其中決策權和監督權是主要的權能，而決策權的安排一般居於核心地位。合理的財權配置是確保企業財務決策高效率的制度安排。

2.財權的配置是處理剩餘索取權和控制權的對應關係,或者說是協調剩餘索取權和控制權在「風險承擔者」(所有者)和「風險製造者」(經營管理人員)的對稱分配關係.剩餘索取權是相對於合同收益權而言的,指的是對企業收入在扣除所有固定的合同支出的餘額要求權.

剩餘控制權指的是在契約中沒有特別規定的活動的決策權。

3.設定優化財權的安排原則應思考的問題是，如果擁有控制權的人沒有剩餘索取權，他就缺乏作出有效率決策的動力；如果擁有剩餘索取權，而沒有剩餘控制權，剩餘索取權難以得到落實。

六、企業籌資決策時分析的問題主要有以下幾方面：

1.資金的需求量2.資金的使用期限3.資金的性質(債權或股權);

4.資金的成本及風險5.資金的增量對企業原有權利結構的影響。

七、籌資風險的管理與控制

籌資風險的管理與控制是企業財務風險管理的首要環節和內容，其內容主要有：

（1）合理確定財務結構經營風險2）正確選擇籌資方式和適當的籌資時機；

（3）採用不同渠道確定合理的籌資結構；（4）加強財務監控機制，防範金融風險；

（5）建立健全約束機制，提高資金使用效益，規避金融風險。

八、風險的衡量可以通過以下步驟來進行：

（1）確定概率分布; （2）確定專案各隨機變數的各個取值; （3）計算隨機變數的期望值;

（4）計算衡量投資專案風險的指標值5）判斷投資專案風險大小。

九、1.短期負債影響企業價值。短期負債屬於企業風險最大的融資方式，但也是資金成本最低的籌資方式，因此，短期負債比例的高低，必然會影響企業價值。

研究資金結構就是要通過分析各種資金之間的比率關係，揭示財務風險與資金成本是否達到均衡。在現代市場經濟中，隨著資金市場和各種融資工具的發展，短期債務資金由於其可轉換性、靈活性和多樣性，更便於企業資金結構的調整。因此，判斷企業是否擁有最佳資金結構，已不能完全依靠長期負債資金和權益資金的比例關係，必須考慮短期負債的影響。

2.短期負債中的大部分具有相對穩定性。反對將短期負債納入資金結構研究範疇的人通常認為，短期負債完全是波動的，沒有任何規律可循。

我們認為，在乙個正常生產經營的企業，短期負債中的大部分具有經常占用性和一定的穩定性。例如，工業企業最低的原材料儲備、在產品儲備和商業企業中存貨最低儲備等占用的資金，雖然採用短期負債方式籌集資金，但一般都是短期資金長期占用。一筆短期資金不斷迴圈使用，也有一定的規律性，需要納入資金結構進行研究。

3.短期負債的償還問題。從短期負債的償還順序可以看出，企業首先要償還短期負債，其次才是長期負債，而長期負債在其到期之前要轉化為短期負債，與已有的短期負債一起構成企業在短期內需要償還的負債總額，形成企業的償債壓力。

所以，企業在分析財務風險時，要充分考慮短期負債給企業帶來的風險。從實踐上來看，企業所償還的均是短期債務，因為長期債務在轉化為短期債務後才面臨償還問題。我國目前企業償債能力較弱，主要是短期負債過度所致。

這與理論上不注意研究負債結構有直接關係。

十、企業資本結構是否合理的分析步驟

（1）計算公司的債務資本成本、權益資本成本與加權平均資本成本；

（2）計算公司的債務價值與**價值及公司的總價值；

（3）比較不同條件下的加權平均資本成本；（4）比較不同條件下的企業價值。

十一、企業回購股份的作用是：

（1）有助於實現企業的經營目標2）完善上市公司法人的治理結構；

（3）優化上市公司的資本結構，提公升上市公司的盈利能力；（4）培育上市公司的持續籌資能力。

十二、企業進行投資需要關注的問題是：

第一，有多少可供選擇的投資方案；第二，如何選擇投資方案；第三，如何計算投資方案的預期收益。圍繞這三個問題，企業可以採取如下的基本步驟：（1）投資方案的提出；（2）投資方案的可行性研究；（3）投資方案的評價；（4）投資方案的決策；（5）投資方案的執行；（6）投資方案的再評價。

十三、籌資風險的管理與控制

1.合理確定財務結構經營風險2.正確選擇籌資方式3.選擇適當的籌資時機

4.採用不同渠道確定合理的籌資結構5.加強財務監控機制，防範金融風險

十四、固定資產投資決策的程式一般包括如下幾個步驟:

1.投資方案的提出2.投資方案的可行性研究3.投資方案的評價

4.投資方案的決策5.投資方案的執行6.投資方案的再評價

十五、簡述企業併購的財務動機

（1）避稅（2）籌資；（3）企業價值增值；（4）進入資本市場；

（5）投機；（6）財務預期效應；（7）利潤最大化。

十六、簡述企業預算的特點

(1)以財務管理體系為保障； (2)指導性3)動態性；

(4)綜合性5)約束性。

十七、a公司有**帳面價值1000萬元，發行債券500萬元，債券稅前成本為10%。2023年，公司息稅前利潤為300萬元，所得稅稅率為25%，無風險報酬率為8%，平均風險**必要報酬率為15%，**的β係數為1.11。

計算公司的總價值。（計算結果保留兩位小數）

1．a公司的股權成本(7分)

k=rf＋β（km-rf）=8%+1.11×（15%-8%）=15.77%

2．公司的加權平均資本成本(7分)

kw=kb（b/v）（1-t）+ks（s/v）

=10%×（500/1500）（1-25%）+15.77%×（1000/1500）=13.48%

3.公司的總價值(6)

v=s+b =500+(ebit-i)(1-t)/ks=1688.97(萬元)

十七、華豐公司2023年第4季度實現銷售收入400 000元，預計2023年度內4個季度銷售量分別為洗衣機1000臺、1300臺、1500臺和1800臺。銷售**為500元/臺。銷售貨款當季可收回70%的現金，下一季度收回28%，其餘2%為壞帳。

要求：編制銷售預算及現金收入計算表。

1. 2023年度銷售預算單位：元

2．2023年度現金收入計算表單位：元

十八、abc公司是一家生產經營甲產品的上市公司，目前擁有資金1000萬元，其中，普通股75萬股，每股**8元;債券400萬元，年利率8%;目前的銷量為24萬件，單價為25元，單位變動成本為10元，固定成本為100萬元。該公司準備擴大生產規模，預計需要新增投資800萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：

方案一：發行債券800萬元，年利率10%;

方案二：發行普通股**800萬元，每股發行**16元。

預計擴大生產能力後，固定成本會增加82萬元，假設其他條件不變。公司適用所得稅稅率為25%。

要求： (1)計算兩種籌資方案的每股收益相等時的銷量水平;

(2)若預計擴大生產能力後企業銷量會增加16萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案。

1．企業目前的利息=400×8%=32(萬元企業目前的股數=75萬股

追加債券籌資後的總利息=32+800×10%=112(萬元)

追加**籌資後的股數=75+800/16=125(萬股) 每股收益無差別點 =232(萬元)

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