一、 財務管理概述
1、 財務管理：企業為實現價值增加對資金的籌集、使用、分配等開展的一系列財務活動及處理活動產生的財務關係。
2、 財務活動（籌資、投資、分配）
3、 財務關係（治理）（了解）
4、（1）理財目標：財務管理目標是企業財務活動所要達到的根本目的，決定著企業財務管理的基本方向。
（2）企業目標：獲利、發展、生存
5、財務管理環節：（大概印象）
二、 財務價值觀念
1、 貨幣時間價值觀念：
（1）為什麼不把貨幣放在保險櫃而投放資本市場？
（2）概念*：等量貨幣在不同時間點上的價值量差異
（3）價值產生根源：資本運動（迴圈）
其他解釋：如果別人向你借1萬元，你憑什麼可以要求他還更多錢？
（提示：使用權、風險；貨幣價值、時間價值）
（4）複利的終值與現值
①複利終值：
f=p×(1+i)n
p×（f/p,i,n）
複利終值係數
例題：複利終值、期限、利率
某企業債券3年期，年利率為10%，本金為100元，其3年後複利終值多少？
某企業現有1200萬資金，擬投入年報酬率為8%的投資專案，經過多少年後才能增加到1倍？
某人現有1200元，欲在19年後時期達到原來的3倍，選擇投資機會時最低可接受的報酬率的是多少？
②複利現值：
p=f/(1+i)n
f×（p/f,i,n）
例題：某人擬在5年後獲得本利和10000元，假設投資報酬率為10%，他現在應投入多少元？
（5）年金終值與現值p36
①年金：是指在一定時期內，每隔相同的時間，收入或支出相同金額的系列款項。
②a1.普通年金終值：
例題：終值計算、年金計算
某人每年年末存入銀行100元，若年率為10%，則第5年末可從銀行一次性取出多少錢？
某人在5年後要償還一筆50000元的債務，他計畫每年存入一筆錢方式來償還，當銀行利率為5%，那麼每年年末應存入多少錢？
a2. 普通年金現值
例題：現值計算、年金計算
公司a計畫新增一裝置，面臨兩個取得方式。方式1：租入裝置，合約規定每年年未需要支付租金10000元，年複利率為5%；方式2：
自己購買，一次性支付42500元.。排除資金約束，公司a應該選擇哪種方式？
某人計畫購入一套商品房，需要銀行按揭貸款100萬元，準備20年內於每年年末等額償還，銀行貸款利率為5%，那麼每年應該償還多少錢？
b1. 先付年金的終值
例題： 某人計畫連續5年在每年年初存入10000元，利率為5%，那麼在第5年年末可以收到多少錢？
b2. 先付年金的現值
例題： 6年分期付款購物，每年年初付200元，設銀行利率為6%，該項分期付款相當於一次現金支付多少？
c. 永續年金的現值
當時，例題：
學校擬建立一項永久性獎學金，每年計畫頒發10000元獎學金，若年利率為10%，則現在應該存入多少錢？
2、 風險價值觀念：
（1）為什麼很多人不把錢放在銀行，而是用來投資，如購買債券、投資**？
（2）概念：風險指資產未來實際收益相對預期收益變動的可能性和變動幅度。
關於收益的不確定性
偏離程度、發生可能性
機會與威脅共存
（3）分類：（選、判）
①按照**分類
經營風險-**於經營環境的不確定性
財務風險-**於籌資方式的不確定性
②按照是否可分散分類
系統風險—不可分散風險
非系統風險—可分散風險
（4）風險衡量
①0≤pi≤1。概率越大，該事件發生的可能性越大。
②預期收益/預期收益率—p49（各項結果的加權平均值，其中權數就是概率）
——左式中，pi表示第i中結果發生的概率， ri表示第i種結果下的收益率
③偏離程度：d=未來實際收益率-預期收益率
d大於0，表示正向偏離；
小於0，則負向偏離；
（5）單項資產的風險衡量
①方差、標準差
方差或標準差越大，說明風險越大
風險厭惡決策原則：收益相同時，選擇風險較小的專案
②變異係數/標準離差率
公式：意義：每單位收益承擔多少風險
判斷：係數越大，風險越大
（5）資本資產定價模型p63——高風險高收益
風險-收益的定量關係-p63
——承擔一定數量的風險需要多大的收益回報（風險收益率）？
①組合系統風險與市場平均收益率關係標準化
②單項資產系統風險與風險收益
單項資產風險收益=單項資產系統風險×風險收益係數
③單項資產的必要收益率
必要收益率=無風險收益率+風險收益率
④組合資產的必要收益率
組合組合組合
⑤侷限性：（判、簡）
運用該模型得出的收益率通常是低估的
模型建立在嚴格的假設條件下，模型有效性受到質疑-p63
貝塔係數由歷史資料估算得來，指導作用有侷限
例題：甲公司**的無風險報酬率為6%，市場上所有**的平均報酬率為10%，當β係數分別為0.5、1、2 時，甲公司**的報酬率分別為多少？
r1=6%+0.5×（10%-6%）=8%
r2=6%+1×（10%-6%）=10%
r3=6%+2×（10%-6%）=12%
——以r3為例，在**市場上，如果預期收益率高於12%，則投資者會買進該**；如果低於，則賣出。
例題：山村公司持有共100萬元的3種**，該組合中a、b、c**分別為25萬元、35萬元與40萬元，貝他係數分別為0.8、1.
5、2.0，**的市場報酬率為16%，無風險報酬率為10%，試計算**組合的貝他係數與風險報酬率
β組合=0.8×（25/100）+1.5×（35/100）+2×（40/100）
rp=10%+β組合（16%-10%）
三、 投資決策分析
1、投資：當期投入一定數額的資金而期望在未來獲得回報的經濟行為。
2、投資分類：
（1）按投資範圍分類：對外投資、對內投資
（2）按投資性質分類：生產資產投資、金融資產投資
（3）按投資影響分類：戰術性投資、戰略性投資
（4）按投資主體分類：個人投資、公司投資等
3、投資決策準則：能夠增加價值的投資專案是好專案，可以投資；反之，不可以投資。
價值增加： 資金收益》資金成本；資金流入現值》資金流出現值）
價值估算基礎：現金流 or 會計收益?-p141
（1）現金流反映當期的現金流入和流出，有利於考慮時間價值
（2）現金流能如實反映發生的時間和數額，比較客觀
（3）現金流能真實反映可用於投資需要的各種現金支付能力
（4）整個投資週期內，現金淨流量等於收益總額
4**價值估計：
（1） 債券內在價值估計：
①債券：是債務人依照法定程式發行，承諾按約定的利率和日期支付利息，並在約定日期償還本金的書面債務憑證，是公司對外進行債務融資的主要方式之一。（典型的債券包括四方面：
票面價值、期限、票面利率、**）
2 債券估價的基本模型：
a．分期付息，一次還本債券
i為票面利率，m為債券面值，
k為折現率，n債券期限
p為發行**
（i＞k，則p>m，溢價發行，收益》成本；ib. 到期一次還本付息債券
c．零息債券
③價值影響因素
面值：面值越大，債券價值越大
息票率：息票率越大，債券價值越大
貼現率：貼現率越高，債券價值越低
期限:隨著期限縮短,逐漸向票面價值靠攏
付息頻率：頻率越高，相當於期限越長
（2） **價值估計模型：
①**概念：是股份****發行的，作為股東投資入股的證明，也是股東據以取得股息或紅利的憑證。
基本要素：**面值、****、股利
分類：普通股、優先股
②價值估計要素
現金流：現金股利、**收入
折現率：股權資本成本
③內在價值估計模型：
a．普通股的一般模型：
b．股利穩定增長的模型：
5、 專案投資決策
（1）內涵：企業直接的、生產性的對內實物投資，通常包括固定資產投資、無形資產投資和流動資金投資等內容
（2）特點：投資金額大、影響時間長、變現能力差、投資風險大
（3）現金流估計：
①現金流估計原則-p136
實際現金流原則-發生與否、時間匹配
增量現金流原則-是否相關
稅後原則-是否與股東利益相關
②增量現金流確認：
忽略沉沒成本
考慮間接費用
考慮附加效應
考慮營運資金的需求
不要忽視機會成本
③其他注意問題
利息支付問題
折舊問題
通貨膨脹問題
固定資產殘值收入和變價收入的稅收處理
a) 殘值調整後=殘值賬面+（殘值稅法-殘值賬面）×所得稅稅率
b) 現金流量調整=殘值調整後 -（變價收入-殘值調整後）×所得稅稅率
④現金流構成與估計
（4）評價指標
①貼現評價法：
a.淨現值(npv)：是指投資專案（反感）在整個建設和使用期限內未來淨現金流量的現值與專案原始投資額的差。
◆ 單個專案
npv >0, 專案可行（但是不能說明應該投資、值得投資）
npv <0,專案不可行
◆ 多個專案——選用正淨現值中的最大者
◆ 優點：
考慮了貨幣時間價值，有利於經濟評價
考慮到了投資的風險性
考慮到了整個專案週期內的所有現金流
◆ 缺點
否決了決策的靈活性
忽略投資規模
無法反映專案的實際收益率
淨現金流量的測定和貼現率的確定比較困難
b．現值指數（pi）：又稱獲利指數，是指未來現金流入現值與現金流出的比率。
現金流流出現值
現值指數大於或等於1，則方案可行；
現值指數小於1，則方案不可行
優點：動態反映專案資金的投入和產出關係
缺點：參考淨現值法
npv>0，pi>1，現金流流出現值》0；npv<0，pi<1，現金流流出現值<0。
c．內涵報酬率（irr）：是指能夠使未來現金流入量現值等於未來現金流出量現值的貼現率，或者說使投資方案淨現值為零的貼現率。（不考計算）
財務管理範圍
p2 企業的財務關係主要包括以下幾個方面。1 企業同其所有者之間的財務關係 2 企業同債權人之間的財務關係 3 企業同其被投資單位的財務關係。4 企業同債務人的財務關係。5 企業同稅務機關的財務關係。6 企業內部各單位之間的財務關係。7 企業同員工的財務關係。例 企業與 間的財務關係 b a 債權債...
財務管理考試範圍 往年
一 選擇題 每小題1分，共20分 財務管理的定義企業資金中資本與負債的比例關係 的 的發行方式 債券發行方式放棄現金折扣折代價資產負債率 存貨周轉率經營風險財務風險年金的遞延期的計算 資本資產定價模型投資組合可分散投資風險的效果與相關程度的關係 非系統風險分期購買一套住房流動比率 借款的資金成本普通...
考試 1 《財務管理考試範圍 公式
固定資產折舊政策 固定資產折舊政策是指企業根據自身的財務狀況及其變動趨勢，對固定資產折舊方法和折舊年限所做的選擇。固定資產折舊政策的種類 1 快速折舊政策。它要求固定資產的折舊在較短年限內平均提取完畢，使固定資產投資的 均勻分布在較短折舊年限內。在較短年限內平均提取 2 遞減折舊政策。它要求固定資產...