eva:全新的財務管理視角
中圖分類號:f275 文獻標識:a 文章編號:1009-4202(2010)09-129-02
摘要當前,就國內有關eva的研究而言,研究的關注點集中於激勵制度及業績評價等領域的理論性或實證性研究。本文主要研究eva這一先進管理理念及管理方法對我國財務管理方面產生的影響及啟示。
關鍵詞經濟增加值(eva) 財務管理
一、傳統財務管理模式分析
在諸如投資回報率(roi)、每股收益以及以銷售和資產為基礎的增長率指標等反映企業經營績效的眾多指標中,最能反映企業經營業績的財務管理工具是「每股收益」指標。傳統的有關績效評價指標均難以客觀準確的反映決策者對股東利益的損益。隨著時代的發展,社會經濟日益體現出一體化的發展態勢。
傳統財務管理模式在企業發展及社會經濟深化的影響下,逐漸顯現出自身存在的缺陷與不足。
(一)片面的財務評價指標
在傳統財務管理模式中,主要以會計利潤為導向對企業的業績進行評價,評價指標體系主要包含了**市價法、財務指標評價法。對於**市價法,其片面性體現在以下兩點,首先這一指標僅適用於一些上市的企業,其應用範圍受限;其次,由於影響****的因素較多且複雜,因而難以客觀的反應企業管理者的真實業績。由於資本結構的差異,容易造成經理人員以犧牲企業的整體性利益來獲取部門業績的提高,這種管理方法同樣不利於部門管理者業績的比較。
(二)操作性偏低的財務管理目標
有關企業的財務管理目標,有關專家對其認識主要包含了利潤最大化、企業價值最大化這兩種觀點。基於不同的角度而言,這兩種觀點均具有一定的合理性,但是也不可以忽視其中存在的缺陷。首先,假使企業將財務管理目標設定為利潤最大化,就容易造成企業經營者在費用攤銷、折舊計提等方面做手腳以提高企業的賬面利潤;其次,企業價值最大化的財務管理目標在實際的企業發展中實現起來存在一定的困難,操作性較低。
(三)成本核算方法的偏差
企業經營的目的是創造價值,因而,企業生產的產品應當彌補甚至超出資本成本,這樣才能為企業創造更多的價值以提高企業的市場競爭力。傳統的成本核算方法計算的成本資訊只包含了利潤表中的經營成本,將債務資本成本及股權資本成本排除在外。這種方法提供的成本資訊造成資本成本資訊的缺失,而沒有客觀真實的將成本物件所創造的經濟價值展現出來。
由於成本核算方法的偏差所造成的資本成本資訊的缺失,可能會對企業的經營者制定的決策產生誤導,進而影響到企業的經營與良性發展。
EVA指標在財務管理中的應用
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