●張炳坤
在市場經濟條件下，如何在競爭中求生存、在生存中求發展，是任何企業無法迴避的嚴峻現實，而企業能否保持持續、穩定的經濟增長及實現權益資本的保值增值，是檢驗企業生存和發展能力的最基本也是最客觀的標準。在傳統的企業經濟評價和財務分析中，分析物件往往側重於企業現實的財務狀況和財務成果，偏重於企業財務活動的即期總結，分析結果受短期市場因素影響較大。隨著市場經濟的發展和競爭的進一步加劇，人們對企業發展狀況的關注不會僅僅停留在其發展的現狀上，而是會越來越注重企業發展的態勢、潛能及其成長性，尤其是從動態上去把握企業的發展過程和發展趨勢。
因此，加強企業的成長性研究，建立和完善企業成長能力的財務評價方法，是企業財務理論研究的乙個重要課題。
一、企業的成長性及其特徵
企業的成長性是指企業在持續經營中，通過其生產要素與生產成果變動速度間的優化而獲得的企業價值的增長能力。企業的成長性具有如下一些特徵:
1、持續性。企業成長應以企業的持續經營為前提，在這一前提下實現經濟效益的持續增長。
2、動態性。企業成長是乙個動態的變化過程，是在企業生產要素不斷投入及其成果不斷產出的資金運動中表現出來的。
3、波動性。企業的成長過程會受各種相關因素影響而表現出一定程度的波動性，並非嚴格的線性增長。
4、效益性。企業成長是以經濟效益的提高與否為標誌，具體通過投入因素和產出因素的優化對比加以反映。
5、擴張性。企業成長是以企業價值的增長為目標，具體表現在企業權益資本的保值增值及其股本擴張。
根據企業成長性的上述特徵，對企業成長的型別可按如下標誌進行分類:
1、按企業的成長階段及發展程度不同分為:
(1)起步型。企業處於生產經營活動的創業初期，大量的資金投入尚待收回，產品開發及市場開拓的成本較高，而投資的市場回報率較低，企業處於經濟增長的起點位置，後期具有充分的發展潛力。一般新建、改建、重組企業多屬此種型別。
(2)成長型。企業經過艱難的創業階段後，經濟出現持續增長，經營規模不斷擴大，股本擴張能力強，市
扣了工資。該職工不服，找到車間主任，滿不在乎地說:「車間本身就應該是髒的，車間乾淨了就不叫車間。
」海爾管理人員得知此事後，考慮該工人的想法在全公司具有普遍性，因而沒有簡單地處理這個問題，而是在全體員工中展開大討論，旨在搞清到底什麼是對的，什麼是錯的。經過兩天討論，最後員工們思想統一了：現場管理搞不好，質量也不會搞好，其結果只能是企業在競爭中失利，工人下崗待業。
職工們觀念扭轉了，各項措施、做法就容易執行推廣。特別是企業的發展，收入的增多，更使員工越來越感到，並歸海爾，是一項與國家、與企業、與個人，都大有益處的決策。海爾的各項管理制度就是這樣輸入並被虧損企業員工接受的。
過去輕一點的活兒，比如看倉庫，大家爭著幹，現在你也可以幹，但待遇低多了。過去重一點的活兒，大家不願幹，現在待遇提高了，大家搶著幹。
為使每個人找到最適合自己發揮特長的位置，海爾搭起公平競爭的舞台，讓每乙個人通過競爭上崗。紅星電器廠併入海爾集團後，公司領導根據員工積極性、主動性提高的情況，適時變「相馬」式的幹部選拔制度為「賽馬」式的競爭制度，公開招聘，選拔一流人才充實各部門幹部崗位，僅銷售部門即招聘了50多位大、中專學歷以上的營銷人員。嶄新的用人觀念，調動了幹部的積極性，給企業注入了活力，也使洗衣機營銷系統尋找到了新的啟動點。
為體現員工對榮譽、尊嚴的追求，海爾洗衣機公司對個人設立海爾獎(金、銀、銅)，希望獎(分一等、二等、三等)，合理化建議獎，對集體設有合格班組、信得過班組、免檢班組、自主管理班組等集體榮譽獎，並輔之以相應的物質獎勵，大大調動了全體員工奮發向上，追求卓越的積極性。
四通過考察海爾企業兼併，可以得出以下啟示:
1、企業兼併由於能徹底割斷虧損企業與舊體制之間的一切聯絡，是最有利於虧損企業轉變機制，扭虧為盈的方式。
2、現階段通過企業兼併救治虧損企業，應該以輸入管理、輸入企業文化為主，轉變工人精神狀態，變輸血為造血。
3、只有緊緊抓住職工物質、精神效用最大化的追求，才能減弱兩種管理文化之間的衝突，取得兼併收益的最佳效果。
(責編：查謹)—39
—《經濟師》2023年第1期●企業研究
場占有率不斷提高,經濟效益出現快速遞增,表現出良好的發展勢頭。一般附合國家限定條件的新上市公司多屬此種型別。
(3)成熟型。企業的經濟發展達到鼎盛時期,經濟效益及主要產品市場占有率處於同行業前列,早期投資已基本收回,但經濟增長速度放慢,主導產品的市場需求趨於飽和,企業面臨尋求新的經濟增長點和市場突破口。我國早期上市公司中的部分龍頭企業如四川長虹等屬此種型別。
(4)衰退型。企業在激烈的市場競爭中逐漸處於不利地位,經濟效益滑落,資產負債率過高,經濟負擔加重,財務狀況惡化,資金嚴重短缺,難以尋求新的經濟增長點,面臨資本流失、虧本經營甚至破產清算的嚴峻形勢。凡有被兼併、重組可能的企業屬於此種型別。
2、按企業成長方式不同分為:
(1)粗放成長型。企業的經濟增長主要依賴於生產要素的不斷追加投入,一般科技含量不高、自動化程度低的企業屬此種型別。
(2)集約成長型。企業的經濟增長主要依靠技術進步,依靠經濟效率的提高來加以實現,一般科技含量高,投入產出率高的企業屬此型別。
二、制約企業成長的內外因素
外部因素主要有:
1、巨集觀經濟執行狀況。企業的興衰與整個國民經濟的興衰息息相關,巨集觀經濟走勢尤其是週期性經濟波動會深刻影響並制約著企業發展的快慢節奏。
2、國家經濟政策。國家通過稅收政策、金融政策、**政策、產業政策等對企業的經濟活動進行巨集觀調控,對企業的成長會起到促進或限制的作用,不同產業、行業的企業在享受優惠政策上有明顯差異,從而導致不同企業的成長性有快有慢、有強有弱。
3、市場環境與市場條件,外部市場的發育狀況,尤其是要素市場的有效性,極大地制約著市場經濟條件下的企業發展,有效的資金市場、勞動力市場、原材料市場、技術市場等無疑是企業經濟發展的有利條件。
內部因素主要有:
1、企業的行業性質及其經營方向。企業的成長性與其所屬行業性質及其經營方向密切相關。一般來說,處於國民經濟發展薄弱環節,其產品或勞務**市場短缺或未來市場發展前景廣闊的產業或行業,成長潛力較大,而過度發展,處於市場需求飽和及伴有嚴重環境汙染、原材料資源稀缺的行業,其發展前景不容樂觀,屬此種行業型別的企業,若不調整經營方向,則無成長性可言。
2、企業的經營規模。企業的經營規模大小既影響企業的規模效益,也影響企業的擴張能力。一般規模適度的企業規模效益較好,成長的潛力也較大,而規模過大同時又進入成熟期的企業,則很難進一步擴張或加速其成長性。
3、企業的財務狀況和營銷能力。企業的財務狀況好壞,尤其是資產負債水平、償債能力、獲利能力大小、企業的資金運作效率等,是影響企業成長性的重要因素,而企業主要產品的市場占有率高低、品牌效應、商譽大小等體現其營銷能力或競爭力的因素,也是決定企業成長能力大小的不可忽視的因素。
4、企業管理者的素質和決策能力。管理者的素質和決策水平高低,在一定程度上可以決定企業的未來命運,是最具能動性的影響因素。
三、企業成長能力的財務評價指標
根據企業成長性的特徵及其影響因素,分別設定不同指標從不同側面進行分析評價,具體指標設定如下:
1、反映企業收益增長的成長能力指標:
淨資產收益增長率=
本期淨資產收益率
-1一般講,若企業淨資產收益率(淨利潤÷股東權益總額)大於10%,且連續三年保持正增長,則企業的成長性較好。
2、反映主業收益穩定性的成長能力指標:
主營利潤比例=
主營業利潤
利潤總額
×100%
該比例越高,主業越突出。在企業利潤不斷增長的條件下,保持較高的主營利潤比例,表明企業利潤增長的穩定性越強,企業成長性越好,否則說明企業利潤增長含有不穩定成份。
3、反映企業成本控制水平的成長能力指標:
主營收入與主營
利潤增長同步率=
主營利潤增長率
主營收入增長率
該指標數值若≥1,表明主營收入與主營利潤同步增長,成本與產銷率合適,企業的成長性較好。
4、反映企業資本完整性和保全性的成長能力指標:
資本保值增值率=
期末所有者權益總額
期初所有者權益總額
×100%該指標越大,企業成長性越好,若該指標連續出現小於1,意味著權益資本逐漸流失,則企業無成長性可言。
5、反映企業擴充套件潛力的成長能力指標:
利潤保留率=
稅後利潤-應付利潤
稅後利潤
×100%該指標越高,表明企業越重視發展的後勁,不致於因分紅過多而影響企業未來的發展。若企業每年都有一定數量送紅股(主要是上市公司),同時除權後每股收益遞增的企業成長性較好。
6、反映企業資本運營效率的成長能力指標:
資本周轉加速率=
本期資本周轉率
上期資本周轉率
×100%-100%
(式中,資本周轉率=銷售收入/淨資產平均餘額)
資本週期加速率的變化趨勢可以反映權益資本的運營效率或利用程度,是企業成長性好壞的重要標誌。
根據上述評價指標,還可以運用綜合評價方法對企業的成長能力作出綜合評價,對此本文不再贅述。
(責編:劉楊)—40
—●企業研究《經濟師》2023年第1期
我國企業成長性財務評價指標重構研究
摘要 企業是經濟系統的單元和細胞，是乙個國家經濟發展的載體，企業成長是國家發展的微觀基礎，對帶動國家整個經濟的發展有著不可替代的作用。文章在對評價企業成長的各種方法和指標進行梳理的基礎上，重新構建了評價我國企業成長性的財務指標體系。關鍵詞 企業 成長性 財務評價指標隨著經濟全球化的加速和我國市場經濟...
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