江蘇城市職業學院
畢業設計（**）
題目楚天高速與深高速08——12
年財務分析比較評價
院（系財經系
專業會計
學號112101350434 112101350423 112101350433
姓名朱麗夏前麗黃璐
指導教師陳愛霞
起訖日期 2013.2.20——2014.5.20
摘要本文選取楚天高速和深高速作為研究物件，以其對外公布的2008—2023年度連續五年的財務報表為主要依據，通過分析企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力4個方面，結合相關財務指標，得出數值並據此進行分析，對楚天高速和深高速的財務狀況進行比較並做出合理的財務評價。從而衡量企業的經營業績和獲取利潤能力的大小，發現企業經營管理中存在的問題，以便企業更好的經營。
關鍵詞：償債能力，營運能力，盈利能力，發展能力，指標，財務分析
目錄摘要 ii
引言 1
一、企業概況 1
二、財務綜合分析比較 2
（一）償債能力分析比較 2
1. 短期償債能力分析 2
2．長期償債能力分析 6
（二）營運能力分析比較 9
1．總資產周轉率 9
2.流動資產周轉率 10
3.應收帳款周轉率 11
（三）盈利能力分析比較 12
1.總資產貢獻率 12
2.淨資產收益率 15
（四）發展能力分析比較 16
1.資本保值增值率 16
2.主營業務增長率 17
三、財務綜合評價 18
四、結論及分析結果 23
致謝 24
參考文獻 25
引言本文通過選取準確的資料和各類經濟效益評價指標來評價兩個企業近五年來的經營業績和財務狀況，分析企業資產的利用程度和效率。文章整體分為三部分：第一部分，財務綜合分析比較；第二部分，財務綜合評價；第三部分，結論及分析結果。
楚天高速與深高速08~12年財務分析比較與評價
一、企業概況
楚天高速股份****是湖北省第一家公路上市公司，所屬範圍為道路運輸業，對公路、橋梁和其他交通基礎設施的投資，管轄範圍內高速公路的經營、養護、道路設施的開發。 深圳高速股份****是由深圳市高速公路開發公司、深圳市深廣惠公路開發總公司發起設立的深圳高速公路股份****，經營範圍為公路、道路的投資和建造、建設管理、經營管理;進出口業務。
二、財務綜合分析比較
（一）償債能力分析比較
1. 短期償債能力分析
衡量企業短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率、現金比率等。
**1楚天高速短期償債能力
**2深高速短期償債能力
1）流動比率＝流動資產/流動負債
傳統理論應保持在2∶1，一般流動比率越大，償債能力越好。
圖表1流動比率比較
分析：楚天高速的流動比率08——10年逐年增加，11年有下降的趨勢，12年增加較快，超過了1，短期償債能力在12年達到最高，但是還遠遠達不到標準值2；而深高速的流動比率08——10年基本持平，前三年短期償債能力很弱，11年流動比率顯著上公升，但12年又大幅下降，流動比率比較低。從圖中可以看出除2023年外，楚天高速的流動比率遠遠比深高速的流動比率高，表明楚天高速近五年來的短期償債能力比深高速強。
但兩個公司近五年的流動比率都不太理想，指標值距離200%還有很大的進步空間，尤其是深高速的流動比率，相對而言很低，短期償債能力較小。
2）速動比率＝速動資產/流動負債
經驗認為速動比率的比率為1∶1時較好，速動比率越大，短期償債能力越強。
圖表2速動比率比較
分析：楚天高速的速動比率08——10年逐年增加，11年有下降的趨勢，12年增加較快，
但12年的速動比率超過了100%，說明12年楚天高速在速動資產上占用資金過多，增加了企業投資的機會成本；而深高速的速動比率08——10年基本持平，前三年短期償債能力過低，說明前三年深高速的投資者、債權人風險加大，短期償債風險較大，破產機會增加。11年速動比率顯著上公升，此時指標值最接近100%，短期償債能力最好，但12年又大幅下降，短期償債能力減弱。總體來說除2023年外，楚天高速的速動比率遠比深高速的速動比率高，表明楚天高速近五年來的短期償債能力更強。
3）現金比率=（貨幣資金+短期投資）/流動負債合計
現金比率越大，反映公司的短期償債能力越強，通常保持在30%左右為宜。
圖表3現金比率比較
分析：楚天高速的現金比率在08——11年波動較小，幾乎持平，都超過了30%，但在12年極速上公升，現金比率達到最大，這意味著12年楚天高速所籌集的流動負債未能得到合理的運用，而經常以獲利能力低的現金類資產保持著；而深高速只有11年的現金比率較大，其他年份的現金比率都比較小，08——10年在資產利用這方面取得較好的突破，現金比率值基本接近30%，雖然深高速11年現金比率過大，但12年又有所下降，說明後期將會有更好的發展。由此可知，五年來從現金比率方面來看，深高速的短期償債能力更強。
短償債能力總體分析：
除2023年外，楚天高速的流動比率、速動比率都比深高速的現金比率要高，說明近五年來楚天高速有足夠的流動資金去償還到期的短期債務，公司承受財務風險的能力更好。楚天高速較高的流動比率和速動比率也意味著企業的盈利能力高，增加了投資者的投資機會。但是，除2023年外，深高速的現金比率更接近標準值30%，表明近五年來深高速合理的利用了資本結構，增強了企業的短期償債能力，有利於債權人按期收回本金與利息。
兩個公司在短期償債能力方面各有各的優勢和缺陷，而綜合三個指標來看，還是楚天高速的短期償債能力更強一點。
2．長期償債能力分析
衡量企業長期償債能力的指標主要有資產負債率、產權比率等。
**3楚天高速長期償債能力
**4深高速長期償債能力
1)資產負債率＝負債總額/資產總額
經驗：控制在50％左右，一般不能超過1
圖表4資產負債率比較
分析：深高速的資產負債率近五年保持平穩，基本上全部都控制在50%左右，反映了深高速的長期財務狀況比較好。而楚天高速的資產負債率不穩定，相對較低且持續公升高，尤其在前幾年資產負債率比較低，此時企業不能償債的可能性小，這有利於債權人的利益，但對權益投資人的利益不大。
顯然，深高速近五年的長期償債能力比楚天高速強。
2）產權比率＝負債總額/所有者權益總額
產權比率說明企業財務結構的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力。
標準：債權人產權比率越低越好；管理經營者適度負債。經驗：一般應小於1
圖表5產權比率比較
分析：深高速的產權比率近五年相對平穩，但是都超過了1，表明深高速的基本財務結構不穩定，是高風險、高報酬的資本結構。而楚天高速的產權比率持續上公升，08——10年產權比率小於1，此時股東資本大於借入資本，表明楚天高速前三年自有資本佔總資產的比重大，企業財務結構穩定，是低風險、低報酬的財務結構，其資產結構比深高速合理，長期償債能力比深高速強，但11年過後產權比率很大，超過了深高速 ，12年甚至超過了2，說明楚天高速在11、12年企業債權人提供的資本是股東提供資本的兩倍左右，企業舉債經營的程度偏高，財務結構不穩定，因此11、12年楚天高速的長期償債能力較弱。
總體來說，兩個公司近五年的產權比率都不太理想，但是楚天高速前三年的指標值相對較低，反映了債權人的利益，因此，楚天高速的長期償債能力好一點。
長期償債能力總體分析：
近五年來，深高速的資產負債率基本控制在經驗值50%左右，該指標值很好的反映了深高速五年來的長期償債能力水平很高，而楚天高速前幾年資產負債率較低，雖然有上公升的趨勢，但是進步空間不大，說明企業比較保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。兩個公司的資產負債率都不是很高，說明兩個企業的財務風險不大。而兩個公司在另乙個指標產權比率方面近五年來的指標值都不太理想，相比較下來楚天高速前三年的產權比率小於1，要比深高速好一點。
但是把兩個指標綜合起來看兩個公司的長期償債能力還是深高速的長期償債能力更好。
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