財務評價案例

◆ 資料資料

新建乙個化肥廠，預計此專案計算期為9年。專案建設期２年，第３年投產，生產負荷為設計生產能力的 70%，第４年達到設計生產能力

（1）建設投資4000萬元，其中專案資本金投資2200萬元，不足部分向銀行借款。資本金和建設期借款均為第一年投入40%，第二年投入60%。銀行貸款年利率8%，建設期間只計息不還款，第３年投產後開始還貸，用等額還本付息法分６年償還建設期資本化後的全部借款本金。

（2）專案預計流動資產3600萬元，流動負債1200萬元，投產當年生產能力為70%，則流動資產和流動負債也按70%考慮，達產年份按100%考慮。流動資金全部來自銀行貸款，貸款利率為6%。流動資金貸款在營運期不還本金，只付利息，在營運期最後一年年末收回並償還貸款本金。

（3）建設投資和建設期貸款利息分別形成固定資產、無形資產和其他資產，其中3600萬元形成固定資產，其餘形成其他資產和無形資產。固定資產使用年限10年，殘值100萬元，按照直線法折舊。無形資產和其他資產的比例為 4：

6，均分為 6 年平均攤銷。

（4）生產運營期，年生產產品100000噸，**產品銷售單位560元/噸，經營成本3500萬元，產品銷售稅金及附加稅率為6%，所得稅稅率為25%。總成本費用中65%是固定成本，35%是可變成本。投產第一年年生產能力為達產年份的70%，產品產量、經營成本也按70%考慮。

（5）企業的可供分配利潤，按如下分配原則進行分配：

1）按可供分配利潤的10%提取法定盈餘公積金；

2）按可供投資者分配的利潤的10%提取任意盈餘公積金；

3）按可供投資者分配的利潤的85%向投資者分配利潤；

4）餘下即為未分配利潤。

（6）行業基準收益率：i0 =12%，行業平均利潤率為9.2%。

（7）根據市場調研，產品售價、經營成本和產品產量為該生產專案的不確定因素。

◆ 評價要求：

1. 計算專案流動資金需要量，編制流動資金估算表（輔助報表1）；

2. 計算建設期貸款利息，編制專案投資估算與資金籌措表（輔助報表2）；

3. 根據長期借款利率及償還方式，編制借款還本付息計畫表（輔助報表3）；

4. 根據固定資產折舊和無形資產、其他資產攤銷方法，編制固定資產折舊估算表（輔助報表4）、無形及其他資產推銷估算表（輔助報表5）；

5. 根據輔助報表3、4、5及相關成本資料，編制總成本費用表（輔助報表6）

6. 根據輔助報表6和銷售產量、單價、增值稅、營業稅及附加稅率，編制營業收入、營業稅金及附加和增值稅估算表（輔助報表7）

7. 根據相關輔助報表及基礎資料，分別編制利潤與利潤分配表（基本報表1）、專案投資現金流量表（基本報表2）、專案資本金現金流量表（基本報表3）、財務計畫現金流量表（基本報表4）、資產負債表（基本報表5），並計算表中要求計算的各項財務指標及計算期第2～6年的利息備付率和償債備付率。

8. 計算第3年（運營期第2年）、第7年（運營期第6年）的產量、**盈虧平衡點和盈虧平衡點的生產能力利用率，根據計算結果對專案進行盈虧平衡分析；

9. 針對本專案的不確定性因素，對專案進行敏感性分析。

10. 根據上述分析結果，對專案進行財務盈利能力、償債能力、風險能力評價，評價專案可行性，並提出意見和建議。