作者：賈雅茹
**：《北方經濟》2023年第08期
摘要：本文通過對日本利率市場化的過程、特點出發，進一步歸納總結了日本利率市場化的經驗和教訓。通過對我國利率市場化的分析，結合相關金融學理論，提出在我國利率市場化改革的關鍵時期，應該從日本利率市場化改革中汲取的成功經驗，並進一步研究了日本對我國下一步市場化改革的啟示。
關鍵詞：日本利率市場化中國利率市場化改革金融監管**銀行一、問題的提出
利率市場化是金融市場化的重要組成部分，利率的變動依賴於市場資金的供求關係而不是**銀行的行政干預。我國利率市場化起步較晚，但發展較為迅速，到目前為止，我國利率市場化水平已經很高，處於管制的利率品種僅限於存款利率上限與貸款利率下限，其他各種品種已經基本放開。中國利率市場化改革的成果離不開世界上利率市場化改革較早的、較為成功的國家的經驗與教訓。
當前我國利率市場化進入改革的關鍵階段，存款利率上限與貸款利率下限是改革的最後一道關口，也是市場化改革中最重要、難度最大、風險最高的改革物件。存貸款利率改革的成敗關乎整個金融系統的穩定。日本在利率市場化改革中積累了較多的經驗，並且日本利率市場化改革過程較為順利，效果較好，成為世界上發展中國家廣為參照的物件。
同時，日本在利率市場化改革中，也出現了與預期目標相背離的現象，它與日本泡沫經濟的發展與破滅基本上同處於乙個時期，他們之間的關係也備受相關學者的關注和研究，這些教訓更值得發展中國家引以為戒。
二、利率市場化的本質特徵
利率之所以要朝著市場化的方向改革，就是因為管制的利率具有很大的侷限性。在管制利率制度下，利率不能充分反映資金的真實市場供求，資本要素的配置處於市場低效率水平之上，**訊號被嚴重扭曲，資源的配置依靠信貸配給而不是市場調節，最終不利於資本要素投入到最有效率的產業中，使得實體經濟難以健康發展。西方金融理論把這種現象稱為金融抑制，發展中國家的金融抑制較為嚴重，資本要素不能自由流動的結果造成無法通過市場調配有限的資金，不是缺少資金，而是資金的使用結構不合理。
利率之所以管制，是因為充分自由的金融市場在經濟史上也產生過許多負面影響，過度的自由使得市場混亂，投機行為盛行，金融系統變得複雜，難以控制，最終對經濟產生負面影響。鑑於歷史上金融自由的教訓，各國紛紛採取措施對利率進行管制。可以說，利率的發展是從市場到管制再到市場的過程。
利率的管制機構是**銀行，利率市場化改革的主體也是**銀行，利率市場化改革一方面是市場經濟的必然要求，從另乙個角度上來講也是貨幣中性的重要體現。**銀行在實踐中不僅控制著貨幣的發行，還負責著金融監管的職責，尤其是利率的管制。利率市場化實際上是央行逐漸放權的過程，央行並沒有設計制度，央行在改革中不需要有所為，而是要無為而治，充分體現央行的獨立性。
它在市場化改革中的職責就是如何有步驟的把權力交給市場，同時不會造成市場的巨大波動。利率市場化的難點也就在於此。
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