國際財務管理教學案例案例一 ranger**公司國際經營的動機案例二強強合作的合資...案例十三研發中心的設定策略案例十四北星公司資本預算案例一 ranger**公司國際...$國際財務管理教學案例
案例一 ranger**公司國際經營的動機
案例二強強合作的合資企業
案例三美國公司的國際財務流動
案例四沃爾瑪(wal—mart)公司對國際金融市場的利用
案例五威勒出版公司**匯率
案例六 blackhawk公司匯率**與套期保值決策
案例七 capital水晶公司利用貨幣**與期權
案例八 ryco化學公司——運用相對**
案例九河邊(riverside)公司的套期保值方案
案例十利用期權套期保值
案例十一道氏化學公司的匯率風險
案例十二聖保羅(公司調整現金流的策略
案例十三研發中心的設定策略
案例十四北星公司資本預算
案例一 ranger**公司國際經營的動機
ranger**公司是一家辦公用品的生產商和**商。它位於紐約，但向全美的公司提供辦公用品。通過向那些公司定期大量郵寄產品目錄占有了市場。
它的客戶可以通過**訂貨，ranger公司根據需求送貨。過去，公司有著很高的生產效率，這部分地歸功於其較低的雇員流動和高昂的士氣，因為公司保證每個雇員終生被雇用直到退休。
在美國提供辦公用品的市場中，ranger公司早已占有很大的份額。它在美國的競爭者主要是一家美國公司和一家加拿大公司。一家英國公司有一小部分市場份額，但它由於距離遙遠而處於不利地位。
這家英國公司在美國的市場開發和運輸成本比較高。
ranger公司的產品在某種程度上與其他競爭者類似，因為它的生產效率很高，這樣它提供給零售商的**低，使它能夠占領美國的大部分市場。它預計未來美國市場的辦公用品總體需求會下降。然而，看來在今後幾年中加拿大和東歐對辦公用品會有大的需求。
ranger公司的經理們已經開始考慮為彌補國內市場需求可能下降而出口其產品。
(1)ranger公司計畫通過出口進入加拿大或東歐市場。在決定應進入哪個市場時，應該考慮哪些因素?
(2)一位財務經理負責發展一項應急計畫，以防哪個國家設定出口障礙。這位經理建議在這種情況下，應在所考慮的國家建立子公司。這是否是一項合理的策略?有沒有這項策略行不通的明顯原因?
案例二強強合作的合資企業
anheuser—busch是百威啤酒和其他啤酒的製造商。近期，它通過與日本最大的一家釀酒廠kirin合作開辦合資企業打入日本市場。這個合資企業使anheuser—busch能通過kirin在日本銷售網**它的啤酒，同時它利用了kirin的裝置生產啤酒並在本地銷售。
作為回報，allheuser—busch給kirin提供美國啤酒市場的資訊。啤酒是日本最暢銷的酒精飲料，anheuser—busch已經通過在日本發起**活動配合它的企業發展。
(1)解釋合資企業是怎樣使anheuser—busch實現了其股東財富最大化的目標。
(2)解釋合資企業怎樣降低國際經營風險。
(3)很多國際合資企業開始考慮避開那些妨礙國外競爭的障礙。在開辦合資企業後，anheuser—busch在日本迴避了哪些障礙?在開辦合資企業後，kirin應迴避哪些美國障礙?
(4)解釋由於建立了這個特定的合資企業，anheuser—busch會如何失去一些日本之外的市場份額。
案例三美國公司的國際財務流動
近年來，柯達、百事可樂公司和其他很多美國跨國公司都增加了它們對外國**的投資。投資組合經理解釋說這種趨勢是作為一種增加機會的手段出現的。美國跨國公司看到一種機會包括可以不受美國市場負面衝擊的**。
其次，當跨國公司相信美國**被高估的時候，它們能找到乙個受不同市場推動的非美國**。最後，在美國利率低迷時期，美國公司開始對外國**投資。總的來說，當美國投資者預期美元堅挺時，流入外國的資金就會減少。
美國跨國公司增加其外國**投資的趨勢不意味著它們的風險已經提高了。當一些美國跨國公司**到未來對某一外國貨幣的需求時，它們也許會在一些外國投資中得到更高的收益，而不增加它們的風險。它們也許能一直投資於外國**直到它們的公司經營需要資金的時侯。
(1)文中提到對美元堅挺的預期可以影響美國投資者在國外投資的趨向。解釋這種影響。
(2)文中提到美國的低利率可以影響美國投資者在國外投資的趨向。解釋這種影響。
(3)總的說來，對外投資對於美國投資者的吸引力是什麼?
案例四沃爾瑪(wal—mart)公司對國際金融市場的利用
沃爾瑪公司(位於阿肯色州的bentonville)因其成功地遍布全美國的零售店而聞名。2023年，它在有370萬人口的中國深圳建立了兩個零售點。這些零售點規模巨大，包括本地產品以及進口商品。
沃爾瑪的產品定價低於深圳其他零售店的3%—5%。因為沃爾瑪公司的零售店的盈利超過它在深圳所需要的資金，所以將這些多餘利潤匯回美國。沃爾瑪公司很可能將來在深圳或其他城市建立更多的零售處。
(1)解釋沃爾瑪公司在中國的零售店怎樣利用即期外匯市場。
(2)解釋沃爾瑪公司的母公司在亞洲建立其他商店時，怎樣利用歐洲貨幣市場?
(3)解釋沃爾瑪公司怎樣利用歐洲債券市場為其在外國市場建立新的零售店融資?
案例五威勒出版公司**匯率
威勒出版公司在美國專門從事教材的出版業務，將教材銷售鈴用英語的國外大學。該公司的銷售收入以購買國的貨幣入賬。其售書收入如下：
威勒公司對各國的預計外幣收入非常滿意，可是，其對來自各國的美元收入完全沒有把握。此時(第16年年初)威勒公司用當日的即期匯率來**年末每種外幣收入兌換成美元時的匯率(這意味著每種貨幣價值的變化百分比為零)。而公司同時認識到了此類**潛在的誤差，希望通過找出各貨幣的置信區間來把各貨幣**的風險考慮進去。
首先，公司必須得出過去15年中貨幣匯率變化百分率以得出各外幣變化百分率的標準差。假設匯率變化百分率通常是正態分佈，公司計畫為各貨幣年變化率進行兩個範圍的**：(1)各方向最好**的乙個標準差，以找出68%的置信區間；(2)各方向最好**的兩個標準差，以找出95%的置信區間。
然後將這些置信區間應用於當日印期匯率，以找出一年後的未來即期匯率的置信區間。
過去16年間初各國貨幣的匯率（對美元）如下
各貨幣的置信區間用於預計售書收入以計算自各國收到的美元的置信區間。為該出版公司完成上述工作.將這些貨幣依其不確定性排行。
由於匯率資料是實際的，**應說明：(1)這些貨幣的不確定性如何；(2)某貨幣比其他貨幣有多大的不確定性；(3)不確定匯率造成預期收入的不確定性如何。
案例六 blackhawk公司匯率**與套期保值決策
本案例旨在說明匯率**與套期保值決策之間的關係。blackhawk公司準備在乙個季度後**800000德國馬克用於進口付款。你作為blackhawk公司的財務主管，負責決定是否及如何對這一應付賬款頭寸套期保值。
要做出這些決策，你需要完成幾項任務，使用excel進行整體分析。
你的第乙個目標是評價**季度末德國馬克幣值(也稱為未來即期匯率，即fsr)的三種不同模式：
1、季度初使用遠期匯率(fr)；
2、季度初使用即期匯率(sr)；
3、估計每個季度間通貨膨脹差異對德國馬克變化百分比的歷史影響，這有助於**馬克未來的即期匯率。
下表是本分析所使用的歷史資料。
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