作者：項丹
**：《北方經濟》2023年第09期
一、引言
2023年以來，美國經濟低迷、歐債危機爆發等因素導致全球經濟疲軟，在跌宕起伏的國際形勢中中國企業海外併購勢頭強勁，其中，三大石油公司從併購規模、併購影響來看均佔據首位，成為中國能源企業海外併購的焦點。據2023年《世界能源統計年鑑》顯示，全球一次能源消費增長2.5%，中國則高達8.
8%，其中石油消費達50萬桶/日，呈現全球最高增長。然而我國現有資源擁有量無法滿足經濟發展的強勁需求，重要能源資源主要靠進口來滿足，其中，**、鐵礦石、鋁土礦、銅礦等進口依存度超過50%（商務部2012），因此，海外併購成為中國能源企業的必然選擇。中石油、中石化、中海油為我國三大國有特大型央企，是實行跨地區、跨行業、跨國經營的綜合性石油公司。
中國三大石油公司為保障國內經濟發展的需要，積極走出國門，進行了大量的海外併購。
基於以上背景，本文以中石油、中海油、中石化發生在2003-2023年之間的27起海外併購事件為樣本，運用因子分析法衡量主並公司併購績效，試圖**海外併購事件的發生是否真實提高了企業績效。
二、評價模型、研究方法與樣本
（一）評價模型與研究方法
本文採用因子分析法，通過spss18.0軟體考察併購前後5年週期內的財務指標，對財務指標構成的彙總資料進行因子分析，從中提取少數公因子，使其包含原變數的大部分資訊，得到最終的因子得分公式，以各因子的方差貢獻率為權重測算企業併購績效。
（二）資料**與樣本選取方法
鑑於資料的可獲得性以及考察併購前後5年指標的週期性，本文從zephyr全球併購交易分析庫和中國併購交易網中篩選了2003-2023年中石油、中海油、中石化發生的所有海外併購事件，資料**於2001-2023年公司的財務報表。
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