迷你債券就是信貸掛鉤票據（creditlinkednotes），是一種複雜的結構性金融產品，而且被刻意包裝成為一種定期有息派、又有單一到期日；令人感覺與債券一樣售予投資者的產品，物件尤其是**，所以稱為「迷你債券」。 它的道理十分簡單，這種票據的回報率，會與一間或數間公司，甚至是乙個國家的信貸質素掛鉤，看它們會否出現不良的「信貸事件」，例如破產或不能償還債務等。
信貸事件的定義，一般包括公司破產、或無法償還貸款，又或需要提前償還個別債項等情況。投資者最後取得的金額，會視乎個別信貸掛鉤票據的結構而定。
例如與乙個公司組合掛鉤的信貸掛鉤票據，如果沒有出現信貸事件的話，投資者就可以取得高息和本金；但如果發生一宗信貸事件，該票據的息率便會跌至零，最後取回的金額可能遠低於其本金，甚至可能損失所有資金。
迷你債券與傳統債券的區別。
第一，前者入場費雖低至數萬元，但息率卻比定期存款高；而後者則可定期獲利息、到期歸還本金及利息的證書。
第二，傳統債券是低風險投資工具；相反，迷你債券可以是風險甚高的衍生工具。
雷曼的迷你債券是次貸債券，也就是把很多房貸打包成的債券，然後再拆小，所以叫迷你債券。金融機構買了債券以後拆分成小的理財產品，發售給個人，這個就是迷你債。
老師說是因為雷曼兄弟把錢貸給一些房地產企業，然後把房地產企業和雷曼兄弟推出的債券打包賣給人們，結果房地產公司還不了錢了，所以雷曼公司發行的債券市場**開始大跌，跌倒幾毛錢，所以雷曼兄弟就破產了。
我不明白的是 1.怎麼打包賣給客戶，怎麼意思？
2.公司發行完債券已經把錢籌到手了，那麼公司的破產跟債券的市****有什麼關係，是公司破產導致債券**還是債券的**導致公司的破產？為什麼**會跌倒幾毛錢，公司在到期還錢的時候不是按票面價值的還得嗎，那市場**至少應該是票面價值啊，為什麼還會跌到幾毛錢？
2010-12-22 13:08 提問者採納
唔，問題是他們發行的不是普通的垃圾債券。。因為華爾街的貪婪，他們創造出乙個史無前例的次級債系統，並且還有乙個非常華麗的名字叫做房地產抵押債券。
操作流程大致上就是，比如：貸款人想貸款10000美元買房，通過中介機構進行第一關審核並把資料交給銀行，銀行進行第二關審核，通過後把10000美元貸給借款人。到這裡本來應該圓滿完結，但在美國，這個環節之後又衍生出新的金融產品。
這裡開始就是問題的關鍵：
銀行借出10000美元，減少了10000美元的銀行缺少流動資金是不好運作的，於是它把這10000美元轉化成債券賣掉，賣給房利美和房地美。房利美和房地美創造出10張面額1000美元，總值10000美元的債券。因此除了這些借貸人接到的10000美元之外，又創造出了價值10000美元的債券。
而這10000美元的債券，還會由保險公司作擔保，保證支付。作為擔保的價值10000美元的保單還可以再賣，到自由市場去交易。。這就叫衍生性的金融工具。
也就是說「打包賣給客戶」。
雷曼兄弟公司的花樣更多，比如信貸掛鉤票據，就是把10000美元的債券分割成10張小額債券，然後賣給台灣人或者香港人，這在香港叫做「迷你債券」，在台灣叫做「聯動債券」。賣給他們的時候講得很好聽，不要擔心，都有美國的房地產作擔保，而且是十成的房地產擔保七成的貸款，完全不用擔心。。。balabala。。。
買債券本來沒問題，但華爾街的貪婪讓他們創造出乙個新名詞「次貸危機」。次貸，就是次級債。也就是說，原本不夠資格貸款買房的人，也讓他們貸款買房子。
財務報表不過關，家庭收入不足，稅單也沒有。。於是中介機構開始偽造收入證明，偽造各種相關資料。被欺騙的銀行盡責審核的資料儘管本來就是假的，但的確完美無缺，於是把10000美金借出去，然後向上面提到的程式一樣形成一條次級債鏈條。
信心是金融系統得以維持和成長的關鍵，包括保險公司，銀行都一樣。信心危機會讓銀行遭到擠兌而倒閉，也會讓保險公司被不斷的「撤銷保單」給擊垮。而這些次級債的借款人當中，有20%是支付不起利息的，當他們無法再支付利息之後，整個鏈條如多公尺諾骨牌般層層坍塌。
房地美和房利美收不到這20%的借款人的利息，只能違約，然後倒閉。。保險公司擔保的這20%人不能支付的錢，得由保險公司替他們支付，而根據保險公司的大數法則，保險公司只能面臨崩潰，這就是系統風險。。。保險公司不能倒，所以美國**救市政策出台。。
而對於雷曼公司，當時已虧損20億美元，英國的巴克萊銀行向出資17美元收購之，這對股東來說是絕對有利的，但對於公司的**則可能面臨失業。於是，貪婪的公司**們根據「金色降落傘」制度要求25億美金的賠償款。。標準的，貪心不足蛇吞象啊。。
沒良心的華爾街讓國會議員們表示鴨梨很大，因為全美國選民對這群喪失信託責任的華爾街貪婪之徒痛心疾首，於是。。美國7000億美元救市方案宣告流產。
雷曼公司的破產神馬的。。沒跑了。。
1、雷曼迷你債券根本不是債券，是以信貸違約掉期（cds）為標的的金融衍生工具，即是高風險金融投資產品。有些國家禁止售賣cds予非專業投資者。不過，在亞洲不少地區，不少銀行都有代售。
而且銀行為了豐厚佣金，不惜推銷給退休人士、相熟的街坊等。他們大都不會詳閱銷售條文，以為迷你債券和普通債券均屬保本，為低風險投資。結果雷曼兄弟破產，其迷你債券價值大跌，問題才逐漸湧現。
2、迷你債券對投資者支付固定息票，有點類似債券，但是，對於投資者來說，其面臨的主要是標的資產的信用風險。從結構上說，迷你債券是一種以信用衍生品為標的的結構化投資產品。其複雜程度之高，主要在於其連線的信用風險的複雜設計，即使對於專業人士，也需要較長的時間才能完全理解。
比較簡單的理解是，如果投資者對於其連線的知名公司與最優評級的合成債務擔保**有信心，認為不會發生信用違約事件，並願意將產品持有到期，則投資就能收到預期的收益。事實上，至少在雷曼兄弟破產之前，所有這些連線的違約事件都沒有發生。
3、民間融資**於民間的金融互助，是私人借貸的延伸，其實質不過是簡單的高息債務，與實質是高度複雜的金融衍生工具的雷曼迷你債券根本無從相比，連與作為其信用標的cds都無法相比，二者猶如鞭炮與愛國者飛彈，其間的差異，何啻霄壤？
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