廣東省本科高等教育
《財務管理》講義
財務管理講義
第一章總論
教學要求：通過本章的學習，要求同學們掌握企業財務管理的目標、企業財務管理的組
織結構；理解企業組織形式及特點；了解企業財務管理的發展及職能、企業財務管理的原則與觀念。
第一節.財務管理基本概念
財務是乙個經營者的眼睛，從財務中能夠反映出公司的所有情況，對財務的把握就是
對企業命運的把握, 隨著我國經濟體制改革的不斷深入, 企業管理以財務管理為核心, 已成為企業家和經濟界人士的共識。
財務管理是指對某一獨立核算單位的財務活動進行有效的組織，正確處理好內外部各項財務關係並為提高其整體管理水平和整體價值服務的一項經濟管理工作。可以講，只要有資金運動的地方，就必然有財務管理活動
一. 企業財務管理的重要性
文章: 「隨著外國企業大規模進入，如何將企業做大做好，業界人士認為，惟有利用先進的管理技術和資訊手段來武裝企業，構築功能強大的以財務管理為中心的企業管理系統，才是中國企業的法寶。」
文章: 美國連續發生的「安然」、「世界通訊公司」等財務作假事件，警示著中國企業的決策者們：要讓更多的職業經理人具有一雙能夠識別偽裝的「慧眼」，使企業能夠防患於未然，將風險降至最小。
當前，中國許多企業面臨的普遍問題：企業的經營決策僅憑經驗感性判斷，缺乏必
要的理論指導和定量分析，財務會計資訊資源未能得到充分利用。縱觀國際市場，全球500強企業中，80％的企業建立了以財務管理為中心的管理系統；90％以上的企業建立了財務及企業管理系統，企業的管理效率增幅竟達87％以上。
北京高階財務管理專修學院推出的《財務管理證書》專案就是專門為企業中、高階管理人士量身定做。參加《財務管理證書》課程的學習，有助於管理人員獲得財務方面必要的知識和技能，使他們懂得財務"語言"，理解必要的財務資訊，從而從容地參與財務問題討論和財務決策，並進一步提高戰略決策能力。因為:
今天的經理人越來越要對投資人的收益負責，對企業的盈利負責，因此越來越需要獲得和合格企業財務人員水平相當的財務認知能力。
二、企業財務管理的歷史沿革
財務管理產生的歷史並不太久，但在這短短的歷史中，財務管理經歷了內容和職能的很大變化，逐漸在企業的經濟管理中上公升到了戰略性的核心地位。西方財務管理發展至今，大約經歷了以下幾個階段：
1. 描述及法規性階段（descriptive-legalistic perriod），這一階段是是從20實際初到50年代。在這個時期，財務管理的主要內容是研究企業外部籌資的方法，以及和**發行有關的法律法規問題。
2. 內部決策財務管理階段
這一時期主要是20世紀50年代中後期，貨幣的時間價值引起了財務經理的廣泛關注。2023年—2023年，莫迪里尼(和公尺勒(建立了著名的m-m定理，他們認為在有效的**市場上，公司的資本結構和股利政策與其**的價值無關。
3. 投資與管理財務階段
這一階段是從20世紀60年代至今，2023年，夏普(提出了「資本資產定價模型」，進一步闡明了風險與報酬的關係。這一理論的出現標誌著財務理論的又一重大突破，改變了公司的資產組合和投資策略，被廣泛用於公司的資本預算決策，使公司財務理論進入了投資與管理財務相結合的新時期。
三、企業財務管理的特性
現代企業財務管理具有如下基本特性：
1.財務管理是一項專業管理與綜合管理相結合的管理活動
2.財務管理與企業經營管理有密切的聯絡
3.財務管理必須及時對企業的經營狀況和財務狀況進行監控
4.財務管理與其他管理學科的關聯性
四、企業資金運動
要搞好財務管理，首先要掌握好資金運動規律，企業的財務活動實際上就是企
業的資金運動。現金既是企業資金運動的起點，又是資金運動的終點。我們將企業資金的籌集、應用、配置、耗費、收回和分配等一系列行為活動，稱之為企業的財務活動，有時也稱其為理財活動。
簡單地講，企業的財務活動就是企業各類資金收支事項活動的總稱。
由於企業資金活動的起點和終點都是現金，所以企業的財務活動也稱為現金管理活動。
五、企業財務管理的職能
在市場經濟條件下，企業財務管理的基本職能主要有以下幾個方面：
1.有效制定和實施企業籌資決策方案
2.合理投放和配置資金
3.控制經營成本，充分利用企業資金
4. 合理分配企業收益
5.建立有效的財務管理制度，強化日常財務管理，實行有效財務監控和分析
第二節企業財務管理的目標
1.產值最大化
這一目標存在如下缺點：
1 只講產值，不講效益。
② 只講數量，不求質量。
③ 只抓生產，不抓銷售。
④ 只重投入，不講挖潛。
2.企業利潤最大
這種觀念認為利潤是衡量企業經營和財務管理水平的標誌，利潤越大越能滿足投資人對投資回報的要求，利潤最大就是財務管理的目標。它有如下幾項優點：
① 利潤是企業的新創價值，而且是已實現銷售並被社會承認的價值；
② 利潤是企業最綜合的財務指標，能說明企業的整體經營和財務管理水平的高低；
③ 真實的利潤是社會財富的積累；
④ 利潤概念是乙個最容易被社會各界廣泛接受的財務概念。
不可克服的缺點：
① 沒有考慮企業利潤實現的時間因素，即沒有運用資金時間價值這一重要的財務概念；② 沒有充分考慮利潤實現的風險因素，不切實際地盲目追求利潤最大，往往會使企業
承受很大甚至是不必要的風險；
③ 利潤作為乙個絕對數指標，不能反映企業一定時期的投資收益率水平，因而無法表
現資本的投入與產出的關係，更不便在不同企業之間進行財務狀況比較；
④ 沒有考慮企業一定時期的現金流量狀況，因為利潤大並不意味著企業的現金狀況好；⑤ 追求利潤最大會造成企業經營者和財務決策者的短期行為，只顧實現當前的或區域性
的利潤最大，而不顧企業長遠和整體的發展，甚至傷害了企業長久發展的財務實力。可見，將利潤最大化作為企業財務管理目標具有一定的片面性，是對財務管理的一種初步認識，而且這種表述所存在的缺陷是無法克服的。
3. 每股收益（權益資本淨利率）最大
每股收益也稱每股盈餘，是指企業一定時期的淨利額與發行在外的普通股股數的比值，說明了投資者每股股本的贏利能力，該指標主要適用於上市公司。
存在與利潤指標相似的缺陷：① 沒有考慮風險因素。② 每股盈餘和權益資本淨利率同樣沒有考慮資金的時間價值，即沒有考慮股本或企業權益資本獲取利潤的時間性差異和持續性特徵。
③ 每股盈餘和權益資本淨利率同樣沒有考慮現金流量因素，並且同樣會由於經營者追求最大收益而造成短期行為。因此，每股盈餘和權益資本淨利率有很多不完善之處，同樣不能作為企業的財務管理目標。
4. 股東財富最大化
股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。在股份經濟條件下，股東財富由其所擁有的**數量和**市場**兩方面來決定，在**數量一定的前提下，當****達到最高時，則股東財富也達到最大。所以，股東財富最大化，又演變為****最大化。
與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有其積極的方面，這是因為：① 股東財富最大化目標科學地考慮了風險因素，因為風險的高低會對****產生重要影響。② 股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響****，預期未來的利潤對企業****也會產生重要影響。
③ 股東財富最大化目標比較容易量化，便於考核和獎懲。
股東財富最大化也存在一些缺點：① 它只適於上市公司，對非上市公司則很難適用。② 它只強調股東的利益，而對企業其他關係人的利益重視不夠。
③ ****受多種因素影響，並非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。
5.企業價值最大化
企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，採用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關係，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。這一定義看似簡單，實際上包括豐富的內容，其基本思想是將企業長期穩定發展擺在首位，強調在企業價值增長中滿足各方利益關係。具體內容包括以下幾個方面：
① 強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承擔的範圍之內；② 創造與股東之間的利益協調關係，努力培養安定性股東；③ 關心本企業職工利益，創造優美、和諧的工作環境；④ 不斷加強與債權人的聯絡，重大財務決策請債權人參加討論，培養可靠的資金**者；⑤ 關心客戶的利益，在新產品的研製和開發上有較高投入，不斷推出新產品來滿足顧客的要求，以便保持銷售收入的長期、穩定增長；⑥ 講求信譽，注意企業形象的宣傳；⑦ 關心**政策的變化，努力爭取參與**制定政策的有關活動，以便爭取出現對自己有利的法規，但一旦立法頒布實施，不管是否對自己有利，都會嚴格執行。
以企業價值最大化作為財務管理的目標，具有以下優點：① 企業價值最大化目標考慮了取得報酬的時間，並用時間價值的原理進行計量；② 企業價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬的聯絡。③ 企業價值最大化能克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響企業的價值，預期未來的利潤對企業價值的影響所起的作用更大。
第三節企業財務管理組織結構
一、企業組織形式及特點
企業是從事經營活動的組織。企業的基本組織形式通常有三種，即個人獨資企業、個人
合夥企業和公司企業。這是國際上通行的企業組織形式。
表1-1 企業組織形式及特點
二.幾種典型的企業財務組織形式
1. 財務管理型
這種財務組織機構形式如下圖所示。
董事會總經理監事會
銷售副總經理財務副總經理生產副總經理
財務主任會計主任
資金部財務部專案部**部成本部會計部利潤部審計部
圖1-3 財務管理型財務組織機構
這是一種比較傳統的、以財務管理職能為目標的財務組織機構的形式，其財務管理的工作和職責分工一般按照職能進行劃分：資金部負責資金的籌集和調配；財務部負責日常的財務決策和管理；專案部主要負責投資專案資金的安排和使用；**部主要負責債券、**的投資和經營活動。這種形式的財務組織機構在分設財務機構與會計機構的基礎上，由會計機構代替財務機構行使了部分財務管理的職能，主要表現在由會計機構中的利潤部負責企業利潤的分配和稅金的繳納。
會計機構其他部門的職責分工如下：成本部負責生產經營成本的核算；會計部負責財務報表的編制和日常會計核算的管理；審計部負責企業內部的審計工作。
物流企業財務管理杜邦分析
摘要 1 1 引言 2 1.1 問題的提出 2 1.2任務與分析 2 2 設計方案 3 2.1 計算2010年年末的權益淨利率。3 2.2 計算2011年年末的權益淨利率。4 2.3 計算2012年年末的權益淨利率。6 致謝 9 參考文獻 9 交通與汽車工程學院 課程作業專案書 課程名稱 物流企業財...
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