第五章籌資管理（下）
本章考情分析
從近3年的考試來看平均分為9.7分，題型可以出客觀題，也可以出計算分析題，甚至綜合題。
最近3年題型題量分析
2023年教材主要變化
是指出在資金需要量**時，如果非敏感性資產增加，則外部籌資需要量也相應增加。
本章基本結構框架
第一節混合籌資
一、可轉換債券
（一）含義及種類
1.含義
可轉換債券是一種混合型**，是公司普通債券與**期權的組合體。
可轉換債券的持有人在一定期限內，可以按照事先規定的**或者轉換比例，自由地選擇是否轉換為公司普通股。
2.分類
（二）可轉換債券的基本要素
【例題1·判斷題】對附有回售條款的可轉換公司債券持有人而言，當標的公司****在一段時間內連續低於轉股**達到一定幅度時，把債券賣回給債券發行人，將有利於保護自身的利益。（ ）（2023年）
【答案】√
【解析】可轉換債券的回售條款是指債券持有人有權按照事前約定的**將債券賣回給發債公司的條件規定。回售一般發生在公司****在一段時間內連續低於轉股**達到某一幅度時。回售對於投資者而言實際上是一種賣權，有利於降低投資者的持券風險。
【例題2·判斷題】企業在發行可轉換債券時，可通過贖回條款來避免市場利率大幅下降後仍需支付較高利息的損失。（ ）（2023年）
【答案】√
【解析】贖回條款能使發債公司避免在市場利率下降後，繼續向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。
（三）優缺點
【例題3·計算題】b公司是一家上市公司，2023年年末公司總股份為10億股，當年實現淨利潤為4億元，公司計畫投資一條新生產線，總投資額為8億元，經過論證，該專案具有可行性。為了籌集新生產線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：
方案一：發行可轉換公司債券8億元，每張面值100元，規定的轉換**為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉換日為自該可轉換公司債券發行結束之日（2023年1月25日）起滿1年後的第乙個交易日（2023年1月25日）。
方案二：發行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%
要求：（1）計算自該可轉換公司債券發行結束之日起至可轉換日止，與方案二相比，b公司發行可轉換公司債券節約的利息。
（2）預計在轉換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2023年的每股收益計算）。如果b公司希望可轉換公司債券進入轉換期後能夠實現轉股，那麼b公司2023年的淨利潤及其增長率至少應達到多少？
（3）如果轉換期內公司股價在8～9元之間波動，說明b公司將面臨何種風險？（2023年）
【答案】
（1）發行可轉換公司債券年利息=8×2.5%=0.2（億元）
發行一般債券年利息=8×5.5%=0.44（億元）
節約的利息=0.44-0.2=0.24（億元）
（2）2023年基本每股收益=10/20=0.5（元/股）
2023年至少應達到的淨利潤=0.5×10=5（億元）
2023年至少應達到的淨利潤的增長率=（5-4）/4=25%
（3）b公司將面臨可轉換公司債券無法轉股的財務壓力，財務風險或大額資金流出的壓力。
13中級財管 閆華紅基礎班 第五章籌資管理 下 1
第五章籌資管理 下 本章考情分析 本章主要闡述了混合籌資 籌資需要量的 資本成本確定以及資本結構優化等內容。從近3年的考試來看平均分為9分，題型可以出客觀題，也可以出計算分析題，甚至綜合題。2013年教材主要變化 將原來籌資管理一章分拆為兩章，個別文字有調整，但總體變化不大 本章基本結構框架 第一節...
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2.財務槓桿效應 financial leverage 1 含義 財務槓桿效應是指由於固定性資本成本 利息等 的存在，而使得企業的普通股收益 或每股收益 變動率大於息稅前利潤變動率的現象。每股收益 earnings per share 淨利潤 優先股利 普通股股數 2 財務槓桿效應的度量指標 財務槓...
中財第五章知識框架
概念 庫存現金 銀行存款 應收賬款 應收票據 貸款等 目的 主要為近期 金融資產 交易性金融資產核算特徵 按公允價值計 資產負債表日，公允價值 賬面餘額 重點其餘額 借記 交易性金融資產 分類持有至到期投資可供 金融資產 重點 貸記 公允價值變動損益 低於則做相反的會計分錄 特徵 同時符合三個條件 ...