第三章資金時間價值與風險分析
【考點一】年金的含義與種類(p92-98)
（一）年金的含義（三個要點）：定期、等額的系列收付款項。
【備註】年金中收付的間隔時間不一定是1年，可以是半年、1個月等等。
（二）年金的種類
ａ ａ ａ ａ
普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金
ａ ａ ａ ａ
預付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金
a a a a
遞延年金：在第二期或第二期以後收付的年金 0 1 2 3 4 5 6
永續年金：無限期的普通年金
1 1 2 3 4 …… ∝
【例題1·多選題】下列各項中，屬於年金形式的專案有（ ）。
a.零存整取儲蓄存款的整取額b.定期定額支付的養老金
c.年投資**額d.償債**
【答案】bcd
【解析】選項a應該是零存整取儲蓄存款的零存額。
【例題2·單選題】一定時期內每期期初等額收付的系列款項是( )。
a.預付年金b.永續年金 c.遞延年金d.普通年金
【答案】a
【解析】本題的考點是年金的種類與含義。每期期初等額收付的系列款項是預付年金。
【考點二】時間價值的基本計算公式（終值與現值的計算）(p90-98)
【例題3·多選題】遞延年金具有如下特點（ ）。（2023年）
a.年金的第一次支付發生在若干期之後 b.沒有終值
c.年金的現值與遞延期無關d.年金的終值與遞延期無關
【答案】ad
【解析】遞延年金又稱延期年金，是指第一次支付發生在第二期或第二期以後的年金，遞延年金終值是指最後一次支付時的本利和，其計算方法與普通年金終值相同，只不過只考慮連續收支期罷了。
【例題4·單選題】某企業擬建立一項**，每年初投入100 000元，若利率為10%，五年後該項**本利和將為（ ）。
a.671600 b.564100c.871600d.610500
【答案】a
【解析】本題考點是時間價值基本計算。該題為預付年金終值的計算問題，要求考生掌握預付年金終值係數與普通年金終值係數之間的關係。
s = 100000×[（s/a，10%，5+1）-1]=100000×（7.716-1）=671600
【例題5·單選題】有一項年金，前3年無流入，後5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10％，其現值為（ ）萬元。
a.1994.59b.1565.68c.1813.48d.1423.21
【答案】 b
【解析】本題考點是時間價值基本計算。本題是遞延年金現值計算的問題，對於遞延年金現值計算關鍵是確定正確的遞延期，
500 500 500 500 500
0 1 2 3 4 5 6 7 8
本題總的期限為8年,由於後5年每年初有流量,即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，從圖中可以看出與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期a，所以遞延期為2，因此現值=500×（p/a，10%，5）×（p/s，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.
68【考點三】時間價值係數間的關係
【例題6·單選題】在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。（2023年）
a.普通年金終值係數×普通年金現值係數=1
b.普通年金終值係數×償債**係數=1
c.普通年金終值係數×投資**係數=1
d.普通年金終值係數×預付年金現值係數=1
【答案】b
【解析】本題的主要考核點是係數間的關係。普通年金終值係數與償債**係數互為倒數關係。
【例題7·單選題】已知（s/a，10%，9）=13.579，（s/a，10%，11）=18.531。則10年，10%的預付年金終值係數為（ ）。
a.17.531b.15.937c.14.579d.12.579
【答案】a
【解析】預付年金終值係數與普通年金終值係數相比期數加1，係數減1，所以10年，10%的預付年金終值係數=18.531-1=17.531
【考點四】有效年利率（i）與名義利率（p98-100）
【例題8·單選題】一項1000萬元的借款，借款期3年，年利率為8％，若每半年複利一次，年有效年利率會高出名義利率（ ）。
a.0.16b.0.25c.0.06d.0.05％
【答案】a
【解析】已知：m=2，r=5％
根據有效年利率和名義利率之間關係式：
=（1+8%/2）2-1=8.16%
有效年利率高出名義利率0.16％（8.16％-8％）。
【例題9·單選題】某企業於每半年末存入銀行10000元，假定年利息率為6%，每年複利兩次。已知（s/a，3%，5）=5.3091，（s/a，3%，10）=11.
464，（s/a，6%，5）=5.6371，（s/a，6%，10）=13.181，則第5年末的本利和為（ ）元。
a.53091b.56371c.114640d.131810
【答案】c
【解析】第5年末的本利和=10000×（s/a,3%,10）=114640（元）
【考點五】內插法的運用
【例題10·單選題】某公司向銀行借入40000元，借款期為9年，每年的還本付息額為8000元,則借款利率為（ ）
a.12.53b.13.72c.13.28d.14.25%
【答案】b
【解析】本題的考點是利用插補法求利息率。據題意，p=23000，a=4600，n=9
40000=8000×（p/a，i，9），（p/a，i，9）=5
=i=13.72%
【考點六】求年金a
【例題11·單選題】某公司擬於5年後一次還清所欠債務100000元，假定銀行利息率為10%，則應從現在起每年末等額存入銀行的償債**為（ ）。
a.16379.75b.26379.66c.379080d.610510
【答案】a
【解析】本題屬於已知終值求年金，故答案為：a=s/(s/a,10%,5)=100000/6.1051=16379.75（元）
【例題12·單選題】企業年初借得50000元貸款，10年期，年利率12％，每年末等額償還，則每年應付金額為（ ）元。
a.8849b.5000c.6000d.28251
【答案】a
【解析】a=p÷(p/a,i,n)=50000÷5.6502=8849（元）
【例題13·單選題】甲企業擬對外投資一專案，專案開始時一次性總投資500萬元，建設期為2年，使用期為6年。若企業要求的年投資報酬率為8％，則該企業運營期年均從該專案獲得的回報為（ ）萬元。
a.83.33b.87.01c.126.16d.280.38
【答案】c
【解析】本題屬於根據現值求年金的問題，a= 126.16(萬元)。
【考點七】單項資產風險衡量(p105-107)
財務成本管理第3章
第三章資金時間價值與風險分析 本章考情分析及教材主要變化 本章是比較重要的內容，資金時間價值計算屬於後面很多章節的計算基礎,風險分析也要給第五章的 組合風險打基礎。本章從題型來看單選題 多選題 計算題都有可能出題,主觀題的出題點主要集中在時間價值的基本計算和風險衡量上。本章第一節框架與中級會計師職稱...
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