一、公司概況
（****：600388）全稱為福建龍淨環保股份****，始建於2023年，專業致力於大氣汙染治理裝備的研究開發，是全國環保產業骨幹龍頭企業和我國最大的專業從事煙氣除塵、脫硫脫硝裝置等大氣汙染治理裝置機電一體化的研發製造基地。而在2023年龍淨環保a股在上海**交易所成功上市，成為全國環保除塵行業首家上市公司（滬市600388），龍淨除塵產品產銷量已經連續六年名列全國同行業第一。
「創業內第一品牌，建一流上市公司」是龍淨人的追求目標，龍淨環保將堅持穩健務實的企業作風，不斷開拓創新，追求卓越，爭取為保護人類美好的環境創造出更多、更好的產品，努力把龍淨環保建設成為具有國際一流水平的大型環保企業。
二、基本分析
（一）財務分析
｜指標\日期2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜
｜淨利潤(萬元3534.01｜ 22854.08｜ 25762.06｜ 17450.20｜
｜淨利潤增長率0.89｜ -11.28｜ 47.63｜ 40.39｜
｜淨資產收益率1.68｜ 11.15｜ 13.08｜ 15.93｜
｜資產負債比率63.31｜ 63.39｜ 58.73｜ 72.73｜
｜淨利潤現金含量(%) ｜ -799.52｜ -30.16｜ 222.66｜ -3.52｜
通過以上指標結合財務報表分析，2023年第一季度的淨利潤增長率明顯於2023年整年的增張水平，表明公司的增長能力強，前景好；淨資產收益率與行業相比也具有較強的盈利能力；而淨利潤現金含量最近一期行業平均值：-917.08%，也表明了表明公司收益質量良好，現金流動性強。
（二）競爭能力
作為大氣汙染治理裝置龍頭企業,公司近兩年的收入和毛利率保持穩定，面對行業競爭無序、招標制度不完善、**戰激烈等狀況,公司保持以上成果屬不易。據了解,公司將先於其它企業繼續開拓海外市場,並在脫硫脫硝業務的開拓上採取相對謹慎態度,目的是為了迴避不良競爭,儲存公司實力,實現公司整體業務穩步發展。我們認為公司目前的策略儘管看似保守,但不失為應對目前行業狀況的較佳選擇。
因此,該公司仍然可以作為節能環保裝置行業配置的首選。
（三）管理水平
1、強大的技術優勢
龍淨環保引進消化吸收國際一流公司的先進環保技術，包括了美國通用電氣（ge）公司全套電除塵器技術，引進德國魯奇公司電除塵、布袋除塵、煙氣脫硫技術、引進德國潘特公司煙氣調質技術和澳大利亞氣力輸送技術、丹麥托普索公司煙氣脫硝技術，使龍淨在中國確立了大氣環保領域技術領導者的地位。
2、成本控制能力較強
（1）通過積極有效的途徑拓展進貨渠道，以降低原材料**商相對集中的風險；加大廠商直接供貨的例，通過減少原材料採購的中間環節，堅持供貨方質量評價和比價採購，壓縮採購週期，採用公開招標等方式降低材料成本。
（2）通過技術創新，開發低成本新材料的替代技術。此外，公司還採取多種措施，提高原材料的利用率。
（3）在人工成本上，龍淨環保地處福建西部山區，工資水平比廈門、福州等沿海城市低50%以上，也有效地降低了公司的生產成本。
同時公司的管理層經營是很穩健的，近幾年主營業務收入不斷的攀公升，銷售毛利率也是從2023年的11%上公升到21%，淨利潤保持在8%的水平，側面也反映了公司較好的管理水平。
（四）所處行業一般特徵
隨著中國環保產業的快速發展，除塵脫硫裝置行業已取得長足進步。目前除塵器市場產能穩定增長，而在煙氣脫硫領域，因進入門檻較低，近兩年產能增長迅速。龍淨環保作為較早進入該領域的企業，在摸索中不斷發展壯大，在同行業中有較強的競爭力，而同其他行業相比較，可能龍淨環保應對經濟衰退的抵抗能力會更強一點。
（五）行業地位
環保行業具有長期投資價值，我們對環保行業的投資評級為長期「推薦」。環保產業成為世界各國十分重視的「朝陽產業」。環保產業有望成為未來重要的投資主題。
龍淨環保是環保行業內最具成長性的優秀企業。
三、投資建議
我**公司2011-2023年營業收入分別為41.7億、52.4億、66.
1億元，eps分別為1.22、1.51、1.
88元，對應當前pe分別21x、17x、13x，在同類環保裝置公司中相對估值偏低。預計公司未來年均增長率將不會低於20%，公司海外業務的發展速度很可能帶來驚喜。
從訂單情況來看，目前公司手持巨大訂單，以除塵居多。公司已經開啟國際市場，未來需求或有新的增長點。伴隨著一系列節能減排政策的出台和"十二五"規劃綠色發展的強烈預期，環保業有望繼續表現，可中線關注。
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