第一部分財務管理導論
第一章財務管理概述（略）
第二章財務報表分析
（一）淨營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產
流動比率=流動資產/流動負債
速動比率=速動資產/流動負債
現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債
現金流量比率=經營活動現金淨流量/流動負債
（二）資產負債率=負債/資產
產權比率=負債/所有者權益
權益乘數=資產/所有者權益
長期資本負債率=非流動負債÷（非流動負債+所有者權益）
利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用
現金流量利息保障倍數=經營活動現金淨流量÷利息費用
經營現金流量債務比=經營活動現金淨流量÷債務總額
（三）1.應收帳款周轉率（次數）=銷售收入÷應收帳款
應收帳款周轉天數（週期）=365÷應收帳款周轉率
2.存貨周轉率=銷售收入（或銷售成本）÷存貨
存貨周轉天數=365÷存貨周轉率
3.流動資產周轉率=收入÷流動資產
流動資產周轉天數=365÷流動資產周轉率
4.淨營運資本周轉率=收入/淨營運資本
淨營運資本周轉天數=365÷淨營運資本周轉率
5.非流動資產周轉率=收入/非流動資產
非流動資產周天數=365÷非流動資產周轉率
6.總資產周轉率=收入/資產
總資產周天數=365÷總資產周轉率
（四）銷售淨利率=淨利/收入
資產淨利率=淨利/資產=銷售淨利率×資產周轉率
權益淨利率=淨利/權益=銷售淨利率×資產周轉率×權益乘數
（五）市盈率=每**價/每股盈餘
每股盈率=淨利潤（歸屬普通股股東）÷加權平均股數
市淨率=每**價/每股淨資產
市銷率=每**價/每股銷售收入
（六）淨（金融）負債=金融負債-金融資產
淨經營資產=經營資產-經營負債
淨經營資產=（淨）投資資本=淨負債+所有者權益
=淨經營性營運成本+淨經營性長期資產
經營性營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債
淨經營性長期資產=經營性長期資產-經營性長期負債
經營活動現金流量=稅後經營淨利潤+折舊與攤銷
實體現金流量=稅後經營淨利潤-淨投資=經營活動現金流量-總投資
總投資=經營性營運資本增加+淨經營性長期資產總投資
=淨經營性營運資本增加+淨經營性長期資產增加+折舊與攤銷
淨投資=總投資-折舊與攤銷=期末投資資本-期初投資資本
（七）權益淨利率=淨利/權益=銷售淨利率×資產周轉率×權益乘數
=淨經營資產淨利率+（淨經營資產淨利率-稅後利息率）×（淨）財務槓桿
淨經營資產淨利率=稅後經營淨利潤/淨經營資產=稅後經營淨利率×淨經營資產周轉率
稅後利息率=稅後利息/淨負債
淨財務槓桿=淨負債/權益
槓桿貢獻率=（淨經營資產淨利率-稅後利息率）×淨財務槓桿=經營差異率×淨財務槓桿
第三章長期計畫與財務**
一、財務**的步驟
1、銷售**
財務**的起點是銷售**。
2、估計需要的資產
3、估計收入、費用和保留盈餘
4、估計所需融資
二、銷售百分比法
（一）根據銷售總額確定融資需求
1、確定銷售百分比
2、計算預計銷售額下的資產和負債
3、預計留存收益增加額
預計留存收益增加=預計銷售額×計畫銷售淨利率×（1-股利支付率）
4、計算外部融資需求
外部融資需求=預計總資產-預計總負債-預計股東權益
（二）根據銷售增加量確定融資需求
融資需求＝資產增加－負債自然增加－留存收益增加＝（資產銷售百分比×新增銷售額）－（負債銷售百分比×新增銷售額）－［計畫銷售淨利率×計畫銷售額×（1－股利支付率）］
三、外部融資銷售增長比
外部融資銷售增長比＝資產銷售百分比－負債銷售百分比－計畫銷售淨利率×［（1+增長率）÷增長率］×（1-股利支付率）
四、內含增長率
如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為「內含增長率」。
五、可持續增長率
概念：是指不增發新股並保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。
其中：經營效率體現於資產周轉率和銷售淨利率。
財務政策體現於資產負債率和收益留存率。
1、根據期初股東權益計算可持續增長率
可持續增長率＝股東權益增長率
＝＝＝期初權益資本淨利率×本期收益留存率
＝銷售淨利率×總資產周轉率×收益留存率×期初權益期末總資產乘數
2、根據期末股東權益計算的可持續增長率
可持續增長率＝
3、可持續增長率與實際增長率的聯絡：
（1）如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續增長率以及本年的可持續增長率三者相等。這種增長狀態，可稱之為平衡增長。
（2）如果某一年的公式中的4個財務比率有乙個或多個數值增長，則實際增長率就會超過本年的可持續增長率，本年的可持續增長率會超過上年的可持續增長率。
（3）如果某一年的公式中的4個財務比率有乙個或多個數值比上年下降，則實際銷售增長就會低於本年的可持續增長率，本年的可持續增長會低於上年的可持續增長率。
（4）如果公式中的4項財務比率已經達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助於增加股東財富。
第二部分財務估價
第四章財務估價的基本概念
一、貨幣時間價值的計算
（一）複利終值
s＝p×（1+i）
其中：（1+i）被稱為複利終值係數，符號用（，i，n）表示。
（二）複利現值
p＝s×（1+i）
其中：（1+i）被稱為複利現值係數，符號用（，i，n）表示。
（三）復利息
i＝s－p
（四）名義利率與實際利率
i＝（1+）-1
式中：r－名義利率；
m－每年複利次數；
i－實際利率。
（五）普通年金終值和現值
1、普通年金終值
s=a×
式中是普通年金1元、利率為i、經過n期的年金終值，記作（,i,n）,稱為年金終值係數。
2、償債**
a＝s×
式中是普通年金終值係數的倒數，稱為償債**係數，記作（,i,n）。
3、普通年金現值
p＝a×
式中稱為年金現值係數，記作（,i,n）
4 、投資**係數
a＝p×
式中是普通年金現值係數的倒數，稱為投資**係數，記作（,i,n）。
（六）預付年金終值和現值
1、預付年金終值
s＝a×［-1］
式中的［-1］是預付年金終值係數。它和普通年金終值係數相比，期數加1，而係數減1，可記作［（,i,n+1）-1］。
2、預付年金現值計算
p＝a×［+1］
式中［+1］是預付年金現值係數。它和普通年金現值係數相比，期數要減1，而係數要加1，可記作［（，i，n-1）+1］。
（七）遞延年金
1、第一種方法：是把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期末的現值，然後再將此現值調整到第一期初。
p=a×(p/a,i,n)
p=p×(1+i)
0 1 2 3 4 5 6 7100 100 100 100
第二種方法：是假設遞延期中也進行支付，先求出（m＋n）期的年金現值，然後，扣除實際並未支付的遞延期（m）的年金現值，即可得出最終結果。
p＝a×（p/a，i，m+n）
p=a×（p/a，i，m）
p= p- p
（八）永續年金
p＝a×
二、風險和報酬
（一）單項資產的風險和報酬
1、預期值
預期值（）＝
式中：p－第i種結果出現的概率；
k－第i種結果出現後的預期報酬率；
n－所有可能結果的數目。
2、離散程度（方差和標準差）
表示隨機變數離散程度的量數，最常用的是方差和標準差。
（1）方差
總體方差＝
樣本方差＝
（2）標準差
總體標準差＝
樣本標準差＝
總體，是指我們準備加以測量的乙個滿足指定條件的元素或個體的集合，也稱母體。
樣本，就是這種從總體中抽取部分個體的過程稱為「抽樣」，所抽得部分稱為「樣本」
式中：n表示樣本容量（個數），n-1稱為自由度。
在財務管理實務中使用的樣本量都很大，沒有必要區分總體標準差和樣本標準差。
在已經知道每個變數值出現概率的情況下，標準差可以按下式計算：
標準差（）＝
變化係數是從相對角度觀察的差異和離散程度。其公式為：
變化係數＝＝
（二）投資組合的風險和報酬
1、預期報酬率
r=式中：r－是第j種**的預期報酬率；
a－是第j種**的在全部投資額中的比重；
m－是組合中的**種類總數。
2、標準差
＝式中：m－組合內**種類總數；
a－第j種**在投資總額中的比例；
a－第k種**在投資總額中的比例；
－是第j種**與第k種**報酬率的協方差。
3、協方差的計算
＝r··
式中：r－是**j和**k報酬率之間的預期相關係數；
－是第j種**的標準差；
－是第k種**的標準差。
4、相關係數
相關係數（r）＝
（三）資本資產定價模型
1、系統風險的度量（貝他係數）
β＝＝＝r（）
式中：cov（k，k）－是第j種**的收益與市場組合收益之間的協方差；
－市場組合的標準差；
－第j種**的標準差；
r－第j種**的收益與市場組合收益之間的相關係數。
2、貝他係數的計算方法有兩種：
一種是：使用回歸直線法。
另一種是按照定義求β，其步驟是：
第一步求r (相關係數)
相關係數（r）＝
第二步求標準差、
利用公式＝求出、
第三步求貝他係數
β＝r（）
3、投資組合的貝他係數
β＝4、**市場線
k=r+β(k－r)
式中：k－是第i**票的要求收益率；
r－是無風險收益率；
k－是平均**的要求收益率；
(k－r)－是投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益，即風險**。
第五章債券和**股價
一、債券估價
（一）債券估價的基本模型
pv＝++………+
2019《財務成本管理》公式
第一部分財務管理導論 第一章財務管理概述 略 第二章財務報表分析 一 淨營運資本 流動資產 流動負債 長期資本 長期資產 流動比率 流動資產 流動負債 1 1 淨營運資本 流動資產 速動比率 速動資產 流動負債 現金比率 貨幣資金 交易性金融資產 流動負債 現金流量比率 經營活動現金淨流量 流動負債...
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