企業間債務與巨集觀經濟波動 上

2022-09-06 22:21:06 字數 994 閱讀 7235

從個別企業的角度看,企業間債務取決於對債務方產品銷售前景的預期與信任,而從巨集觀經濟的角度看,企業間債務的存在,取決於對最終產品(投資物品、消費物品以及出口產品)的銷售前景的預期。在現實中,多數企業之間的交易所涉及的只?quot;中間物品」;多數企業生產的也並非最終產品,或者(如鋼材)並不用作最終物品的目的,而是中間物品(鋼材並非用作投資的目的,建設廠房,而是用作原材料,加工出其他物品);但是從經濟活動的全過程來看,只有最終產品的購買能夠由貨幣實現,中間產品的價值才能夠以貨幣形式實現;假定最終產品的購買是必須用貨幣實現的,①中間產品的價值也就可以最終由貨幣來實現支付,實現只不過需要一定的時間間隔。

因此,企業事實上是以最終產品的銷售前景為信用保證,賒?quot;中間產品「。

由此可以看出:從整個經濟的角度看問題,企業之間的正常的信用規模,取決於」最終產品「的市場需求規模;一切對總需求(最終產品需求)產生影響的因素,都會影響到企業正常信用的規模。這也就意味著,企業間債務狀況,與巨集觀經濟執行的狀況是密切相關的。

這些基本關係在我們分析企業間債務與巨集觀經濟波動的關係問題時十分重要。

1.2 總交易量與兩種不同的交易手段

雖然企業間債務最終一般還是要由貨幣來進行支付或結算從而完成交易的全過程,但在一定時間內(在一定的觀測時點上),一國在一定時期內存在的未付商業票據的價值總額,就是在這一時期內由商業票據為中介的交易活動的總額;企業債務的存在表明在一定時期內已經實現交易的商品,有一部分不是由貨幣中介的,而是由企業間商業信用中介的。公式(1)表達這一關係:

(1) pt=mv+d

式中p代表物價水平,t代表交易總量(實物量),m代表貨幣量(**信用),v為貨幣流通速度②,d為在本期內發生的未支付的企業間債務(增量)。等式右邊的總和表示的是以一定速度流通的交易手段或信用手段的總額。

在有的情況下,經濟現實中的企業間債務會達到或接近某種最大值,雖然還了舊債之後還會再欠新債,但總量基本穩定下來,不再增長(d=0),社會交易總量pt和經濟增長規模的變化,就主要由貨幣量m和其流通速度v所決定。這是人們通常忽略商業信用存在而只注意研究貨幣量變動的作用的原因。

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