目錄摘要 3
一．2007—2023年中國ipo分析 3
1.1 2007-2023年首次公開發行統計資料 3
1.2 2007-2023年被否企業原因分析： 3
1.2.1 被否企業原因綜述 3
1.2.2 詳細原因統計分析 5
二．物流行業ipo被否案例分析 7
2.1 蕪湖安得物流股份**** 7
2.2 山東立晨物流股份**** 8
2.3深圳市東方嘉盛**鏈股份**** 9
2.4深圳市普路通**鏈管理股份**** 12
2.5德勤集團股份**** 13
2.6深圳市今天國際物流技術股份**** 16
2.7 對比分析—— 18
深圳市今天國際物流技術股份****與深圳市華鵬飛現代物流股份**** 18
2.7.1 主要財務資料對比 18
2.7.2 公司前五名客戶銷售情況對比 19
2.8小結： 21
三．過會企業優勢分析： 21
3.1 深圳怡亞通**鏈股份****(002183) 21
3.2深圳市飛馬國際**鏈股份****(002210) 23
3.3 江蘇新寧現代物流股份****(300013) 25
四．結論 27
五．參考文獻 27
中國企業ipo受國家巨集觀調控及ipo政策影響較大，為更好的研究中國物流企業ipo未過會的原因，現選取最近五年（2023年至2023年）中國ipo的相關統計資料和案例，採用從整體到區域性的方法，先分析中國ipo企業被否的原因，再落腳於物流企業，藉此分析討論物流企業ipo需要注意的問題。
注：以上統計資料**於網路，與實際情況可能會出現較小的偏差。
1.2.1 被否企業原因綜述：
注：以上資料**為建銀國際（中國）研究中心，研究的物件為創業板，但是對於主機板和中小板也有借鑑作用。
1.2.2 詳細原因統計分析：
<1>.被否主要原因統計（1）
注：以上資料**為建銀國際（中國）研究中心。統計的是創業板被否的主要原因，但對於主機板和中小板也有借鑑意義。
從上面的分析可以看出，大部分ipo企業被否都有相同的原因，最主要的就是股權瑕疵多，依賴性太強，資料有粉飾等，那麼物流行業ipo被否是否有這些相同的原因，接下來我們將分析最近幾年物流行業ipo被否的案例，藉此來研究物流ipo未過會的原因。
二．物流行業ipo被否案例分析：
未過會原因分析：
1、關聯交易過於密切，收入的重大依賴
蕪湖安得物流股份****與其關聯公司在提供服務、租賃場地、提供業務諮詢、借款擔保方面存在關聯交易。2023年、2023年、2023年及2009 年1-6月,發行人與其控股股東美的集團及其附屬公司發生的業務收入佔同期營業收入的比重分別為38,19%、32.53%、29.
56%、 27.47%,關聯交易產生的毛利額佔總毛利的比重分別為48.18%、42.
28%、34.51%、30,82%。
申請人自身業務獨立性差,對控膠股東等大聯方存在較大依賴,申請人不符合《首次公開發行**並在創業板上市管理暫行辦法》第十八條。
2、獨立性不足，股權有瑕疵。
安得物流的實際控制人為美的集團董事長何享健，後者掌控有多家上市公司。
未過會原因分析：
盈利能力弱是最主要的問題
立晨物流招股書顯示，公司2023年、2023年、2023年度的營業收入分別為1.01億元、1.2億元、1.
5億元，而淨利潤分別為3608.8萬元、2588.8萬元、5432.
5萬元。
從表面上看來，立晨物流在2023年的淨利潤較2023年實現翻番。但從招股書中可以發現，2023年臨沂經濟開發區財政局向公司發放了服務業補貼資金2704.3萬元，非經常性損益佔到了當年淨利潤的49.
78％，而如果扣除這些非經常性損益，2023年的淨利潤僅為2728.2萬元，比2023年時還低，較之2023年也僅高出100多萬元。
相比之下，立晨物流旗下子公司的業績更顯得慘淡。
從招股書來看，目前立晨物流旗下有4家全資子公司和1家控股子公司。其中3家子公司走出了臨沂，與國內其他地區的物流企業展開面對面的競爭。
然而這3家子公司2023年度都處於微利或虧損邊緣，其中廣州立晨盈利2.3萬元，青島立晨虧損2.4萬元，而盈利最多的香港立晨也只盈利14.
7萬元，較之2023年立晨物流的5432.5萬元的淨利潤相差巨大。因此，立晨物流的盈利能力缺乏成長性。
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