企業價值評估的典型方法

企業由於經營狀況和經營理念的變化，需要進行全部和部分產權的流動。有了適當的價值評估方法，才能對企業的價值做出正確評價。

在對企業的價值進行評估之前，必須確定乙個衡量企業價值的標準，下面就是企業價值評估的幾種典型方法。

企業折現現金流量模型

一般情況下進行企業價值評估的基本思路為：乙個企業的價值源於它產生的現金流量和基於現金流量的投資回報的能力。

現金流量一般是指企業的稅後利潤加上折舊等非現金支出，再減去營業流動資金、廠房、機器裝置及其他資產方面的投資。現金流量的折現率一般可使用**的長期債券利率，也可以根據投資者所要求的最低報酬率來確定。所以企業的理論價值等於運用適當的折現率，把企業在生命週期內所產生的現金流量折現後的現值總額。

但是這種方法有兩個最不確定的因素，一是企業折現率的選擇，這一點取決於決策者的經營思想和風格。二是對企業未來的現金流的估計未必準確，有時還會產生較大的偏差。

經濟利潤模型

在這個模型中，公司的價值等於投入資本額加上與每年創造的價值相等的溢價。企業在任何期間創造的價值，不但要考慮會計帳目中的費用開支，而且要考慮業務所占用的資本的機會成本。

經濟利潤的計算公式：

經濟利潤=投入資本×〔投入資本收益率—加權平均資本成本〕

和現金流量折現模型相比，經濟利潤模型是了解企業任何一年績效的有效衡量工具，可以最大限度把由於管理者經營習慣而導致的對企業評估價值的偏差降到最低。

調整後現值模型

調整後現值模型使用稅收、市場的不完善和扭曲等概念突出稅收對於價值評估的影響。在利用節稅收益對債務進行債務成本調整時，是通過對預計稅收節減額折現來估算公司從利息支付中所獲得的節稅收益的。

在以上三種方法中，平均加權資本成本的選取是最重要的關鍵。

清算法清算法，是指企業的價值等於變賣企業所有的資產後產生的現金，並扣除所有負債後的淨值。這種方法是在假定企業不再繼續存活，行將終止其生經營業務的情況下使用。所以不需考慮企業的盈利能力和其他方面的情況。

這種計算方法往往忽略了企業在未來可遇見的時期內產生的利潤，從而導致對企業的價值低估。