三、計算題（40分）
1.(資金的時間價值計算——複利與年金現值p28—35)
某企業高管即將提前退休，其補償方式為：方案1:一次性得到現金補償50萬元；方案2:每年現金補償15萬元，共5年；方案3:5年後一次得到現金補償110萬元。
要求：（1）市場利率為2%時（確定的依據----銀行存款利率、通貨膨脹率、物價消費指數），三個方案中哪個收益最高？哪個風險最高？
答：方案1的收益（現值）= 50萬元
方案2的收益（現值）= 15萬元 * 年金現值係數 = 15萬元 * 4.713 = 70.695萬元
方案3的收益（現值）= 110萬元 * 複利現值係數 = 110萬元 * 0.906 = 99.66萬元
三個方案中方案3的收益最高，同時方案3的風險也最高
（2）以上三方案，該高管應如何選擇？（自己選乙個）
答：選方案1---風險最低（落袋為安）
選方案2---風險與收益適當
選方案3---收益較高（風險高）
考慮該高管年齡、企業的可持續性等原因
（3）若市場利率調整為10%，如何選擇？
答：方案1的收益（現值）= 50萬元
方案2的收益（現值）= 15萬元 * 年金現值係數 = 15萬元 * 3.791 = 56.865萬元
方案3的收益（現值）= 110萬元 * 複利現值係數 = 110萬元 * 0.621 = 68.31萬元
考慮該高管年齡、企業的可持續性等原因
2.(淨現值的計算--固定資產投資p128)
某企業擬購買房屋一座進行投資，買價及稅費為10萬元（初始投資），出租時間估計為10年，每年租金為1.5萬元，估計貼現率為10%，不考慮淨殘值。
要求：（1）分析該問題的性質?
答：固定資產投資投----資-----長期投資
（2）該投資是否應當進行？
答：淨現值 = 未來現金流量（的）現值 - 初始投資（現值）
= 1.5萬元（年金）* 6.145(年金現值係數)- 10萬元
= -0.7825萬元
= 負數
該投資一般不應當進行。因為該方案的淨現值為負數。
3.（財務槓桿係數計算及分析）
某公司全部資本為1000萬元，負債權益比為40：60，企業所得稅稅率為33%，負債年利率為15%，稅前利潤為200萬元，計算財務槓桿係數，並做簡要分析？
解：財務槓桿係數=息稅前利潤/（息稅前利潤－利息）
計算息稅前利潤=稅前利潤+利息
200萬元 +[1000萬元*40%*15%]
260萬元
財務槓桿係數=260/260-60
1.3分析：財務槓桿係數為1.3，財務風險不太高。
4.（資金成本的計算p91—94）
某企業擬籌集資金3000萬元，其中發行債券2000萬元，年利率為10% ，期限三年，手續費率5%；發行普通股1000萬元，（每股面值1元，面值發行）手續費率10%，第一年預期股利率8%，以後每年增長6%，試計算該方案的資金成本?（所得稅稅率為30%）
答：第一步：計算個別資金成本
發行債券的資金成本（%）
= 10%（1-30%）/（1—5%）
= 7.37%
發行**的資金成本（93頁---股利折現法）
= [8% /（1-10%）]+ 6%
= 14.89%
第二步：計算綜合（加權（比重）平均）資金成本94頁
= 發行債券的資金成本*2000/3000（比重）+ 發行**的資金成本*1000/3000（比重）
=[7.37% * 0.67]+[14.89% * 0.33]
=9.85%
5.（存貨模式的應用--現金管理p154-155）
某企業預計全年需要現金400，000元，現金與有價**的轉換成本為每次1000元，有價**利率為8 %。
要求 :（1）計算最佳現金餘額
最佳現金持有量：
q= 2af/r （ 其中q為最佳現金持有量、a為預算期現金需要總量、f為平均每天**變現的固定費用、r為有價**。）
==100，000（元）
（2）計算年度現金轉換(變現)次數
400，000/100，000
4（次）即每季度變現一次
6.(盈虧平衡點的計算與應用--p223—224)
某企業生產甲產品，計畫年度固定成本總額為9萬元，單位變動成本50元，單位售價100元，目標利潤為28萬元。
要求：（1）確定保本銷售量和保本銷售額；
保本銷售量 =固定成本總額/單價-單位變動成本
=90000/100-50
=1800
保本銷售額 =保本銷售量*單價
=1800*100元
=180000
（2）目標利潤銷售量和目標利潤銷售額；
目標利潤銷售量 =固定成本總額+目標利潤/單價-單位變動成本
90000+280000/100-50
7400
目標利潤銷售額 =7400*100=740000
（3）若單位售價降至90元，目標利潤銷售額應為多少？（其他條件不變）
目標利潤銷售量 =固定成本總額+目標利潤/單價-單位變動成本
90000+280000/90-50
9250
目標利潤銷售額=9250*90=832500
7.（目標利潤計算）
某企業計畫按實收資本的10%向投資者分配利潤，並安排未分配利潤700萬元。該企業的實收資本為1300萬元，法定盈餘公積及公益金的提取比例均為10%，企業所得稅稅率為33%。
試確定： 該企業的稅後利潤（淨利潤）、利潤總額應為多少？
解：第一步：預計稅後利潤=1300萬元*10%+700萬元/1—20%
130+700/0.8
1037.5（萬元）
第二步：計算目標利潤（利潤總額）=稅後利潤/1-33%
1037.5/0.67
1548.519（萬元）
8.(財務分析--比率法p257-269)
某企業2023年度銷售淨收入為4000萬元（現銷+賒銷），其中賒銷佔30%，實現淨利潤1200萬元。資產總額為3000萬元，其中固定資產為1800萬元，存貨為300萬元，應收賬款為600萬元，其餘為貨幣資金。負債總額為1800萬元，其中長期負債為1200萬元。
要求:1.計算企業的應收賬款周轉率（營運能力）p257
應收賬款周轉率=賒銷淨額/應收賬款平均餘額
4000萬 * 30%/600萬
2（結果表明應收賬款有些慢）
流動資產周轉率=銷售淨收入/流動資產平均餘額
=4000萬/1200萬
3.33
2.計算企業的流動比率、速動比率、資產負債率（償債能力）p262—264
流動比率=流動資產/流動負債
1200萬/600萬
2（結果表明合理）
速動比率=流動資產-存貨/流動負債
=1200萬-300萬/600萬
1.5（結果表明合理）
資產負債率=負債總額/資產總額
1800萬/3000萬
0.6（結果表明合理）
3.計算企業的銷售利潤率、淨資產收益率(贏利能力)p267-268
銷售利潤率=淨利潤/銷售收入
=1200萬 /4000萬
0.3（結果表明合理）
淨資產收益率=淨利潤/淨資產
1200萬/1200萬
100%（結果表明較好）
二、 問答題（30分）
1。企業財務目標有幾種表述，你同意哪種？
答：關於企業財務目標有三種表述，分別是：1.
利潤最大化2.資本利潤率最大化或每股利潤最大化3.企業價值最大化，其中我比較同意：
企業價值最大化。因為以企業價值最大化作為企業財務管理的目標有如下優點：1.
價值最大化目標考慮了取得現金性收益的時間因素，並用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量；2. 價值最大化目標能克服企業在追求利潤上的短期行為；3. 價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬之間的聯絡，能有效的克服企業財務管理人員不顧風險的大小，只片面追求利潤的錯誤傾向。
當然企業價值最大化也有以下缺點：1. 企業價值最大化是抽象的目標，所以難以確認和衡量；2.
由於在應用當中受很多因素影響，所以應用的普遍性較差。
2。舉例說明籌資原則？
答：1.規模適度原則.
它指企業在籌資過程中，無論通過何種渠道、採用何種方式籌資，都應預先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，防止籌資不足而影響生產經營活動的正常開展，同時出避免籌資過剩而降低籌資效益。
2.結構合理原則。它指企業在籌資時，必須使企業的股權資本與借入資金保持合理的結構關係，使負債的多少與股權資本和償債能力的要求相適應，防止負債過多而增加財務風險，償債能力降低；或者沒有充分地利用負債經營，而使股權資本收益水平降低。
3.成本節約原則。它指企業在籌資行為中，必須認真地選擇籌資**和方式，根據不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等進行綜合考慮，並使得企業的籌資成本降低，從而提高籌資效率。
4.時機得當原則。它指企業在籌資過程中，必須按照投資機會來把握籌資時機，從投資計畫或時間安排上，確定合理的籌資計畫與籌時機，以避免因取得資金過早面造成投資前的閒置，或者取得資金的相對滯後而影響投資時機。
5.依法籌措原則。它指企業在籌資過程中，必須接受國家有關法律法規及政策的指導，依法籌資，履行約定的責任，維護投資者權益。
3.投資決策中的現金流量包括哪些內容？
答：投資決策中的現金流量有以下三部分構成： 1.
初始現金流量，指投資初始狀態所發生的現金流量；2.營業現金流量，指投資專案投入使用後在其壽命週期內由於生產經營所帶來的現金流入和流出的數量；3.終結現金流量，指投資專案完結時所發生的現金流量。
4. 投資決策中使用現金流量的原因？
答：主要有以下兩方面的原因：1.
考慮資金時間價值因素。科學的投資決策必須考慮資金的時間價值。這就要求在決策時一定要弄清每筆預期收入款項和支出款項的具體具體時間，因為不同時間的資金具有不同的價值，不同時間的價值是無法簡單相加的，就像蘿蔔、白菜不能簡單相加一樣。
現金流量的確定為不同時點的價值相加及折現提供了前提。要在投資決策中考慮時間價值的因素，就不能利用利潤來衡量專案的優劣，而必須採用現金流量；2.用現金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。
在長期投資決策中，應用現金流量第更科學、更客觀地評價投資方案的優劣。而利潤則明顯存在不科學、不客觀的成本。這是因為：
第一利潤的計算沒有乙個統一的標準，在一定程度上要受存貨估價，費用攤配和折舊計提等不同方法的影響，第二利潤反映的是某一會計期間「應計」的現金流量，而不是實際的現金流量。若以未實際收到現金的收入作為收益，具有較大風險，容易高估投資專案的經濟效益，存在不科學、不合理的成分。
電大期末考試備考題庫財務管理2
財務管理複習題 多項選擇題 1 從整體上講，財務活動包括 abcd a 籌資活動b 投資活動 c 日常資金營運活動 d 分配活動 e 管理活動 2 財務管理的目標一般具有如下特徵 bc a 綜合性b 戰略穩定性 c 多元性d 層次性 e 複雜性 3 財務管理的環境包括 abcde a 經濟體制環境 ...
電大財務管理複習
第一部分 財務管理 重要知識點 資料 財務管理 第二版 第一章總論 一 財務管理p1 二 財務活動p3 4 三 財務關係p5 6 四 財務管理總目標 三個提法 p6 9其中，企業價值最大化為重中之重p9 五 財務環境 p15 特別要求掌握利率構成 p17第二章財務觀念 一 貨幣時間價值的計算 四個表...
碩士財務管理期末考試題
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