**廣播電視大學2011—2012學年度第二學期「開放專科」期末考試（半開卷）
財務管理試題
一、單項選擇題
1．出資者財務的管理目標可以表述為（b）。
a．資金安全 b．資本保值與增值 c．法人資產的有效配置與高效運營 d．安全性與收益性並重、現金收益的提高
2．每年年底存款100元，求第5年末的價值，可用（d）來計算。
a．複利現值係數 b．複利終值係數 c．年金現值係數 d．年金終值係數
3．某企業規定的信用條件為：「5/10，2/20，n/30」，某客戶從該企業購入原價為10000元的原材料，並於第12天付款，該客戶實際支付的貨款是（a）。
a．9800b．9900c．10000d．9500
4．某公司發行面值為1000元，利率為8%，期限為3年的債券，當市場利率為10%，其發行**可確定為（c）元。
a．1000b．982.1c．950d．1025.3
5．最佳資本結構是指（d）。
a．企業利潤最大時的資本結構 b．企業目標資本結構 c．加權平均資本成本最低的目標資本結構
d．加權平均資本成本最低、企業價值最大時的資本結構
6．某投資方案貼現率為16%時，淨現值為6.12；貼現率為18%時，淨現值為—3.17，則該方案的內含報酬率為（c）。
a．17.68b．18.32c．17.32d．16.68%
7．下述有關現金管理的描述中，正確的是（d）。
a．現金變現能力最強，因此不必要保持太多的現金
b．持有足夠的現金可以降低或避免財務風險和經營風險，因此現金越多越好
c．現金是一種非盈利資產，因此不該持有現金
d．現金的流動性和收益性呈反向變化關係，因此現金管理就是要在兩者之間做出合理選擇
8．假定某公司普通股預計支付股利為每股1.8元，每年股利預計增長率為10%，必要收益率為15%，則普通股的價值為（b）。
a．10.9b．36c．19.4d．7
9．定額股利政策的「定額」是指（a）。
a．公司每年股利發放額固定 b．公司股利支付率固定 c．公司向股東增發的額外股利固定 d．公司剩餘股利額固定
10．下列財務比率中，反映營運能力的是（c）。
a．資產負債率 b．流動比率 c．存貨周轉率 d．資產報酬率
二、多項選擇題
11．使經營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有（abde）。
a．解聘機制 b．市場接收機制 c．有關股東權益保護的法律監管 d．給予經營者績效股 e．經理人市場及競爭機制
12．由資本資產定價模型可知，影響某資產必要報酬率的因素有（acd）。
a．無風險資產收益率 b．風險報酬率 c．該資產的風險係數 d．市場平均收益率 e．借款利率
13．企業給對方提供優厚的信用條件，能擴大銷售增強競爭力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（abcd）。
a．管理成本 b．壞賬成本 c．現金折扣成本 d．應收賬款機會成本 e．企業自身負債率提高
14．關於經營槓桿係數，當息稅前利潤大於0時，下列說法正確的是（ac）。
a．在其他因素一定時，產銷量越小，經營槓桿係數越大 b．在其他因素一定時，固定成本越大，經營槓桿係數越小
c．當固定成本趨近於0時，經營槓桿係數趨近於1 d．當固定成本等於邊際貢獻時，經營槓桿係數趨近於0
e．在其他因素一定時，產銷量越小，經營槓桿係數越小
15一般而言，債券籌資與普通股籌資相比（ad）。
a．普通股籌資所產生的財務風險相對較低 b．公司債券籌資的資本成本相對較高 c．普通股籌資可以利用財務槓桿的作用
d．公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅後支付 e．如果籌資費率相同，兩者的資本成本就相同
16．內含報酬率是指（bd）。
a．投資報酬與總投資的比率 b．能使未來現金流人量現值與未來現金流出量現值相等的貼現率 c．投資報酬現值與總投資現值的比率 d．使投資方案淨現值為零的貼現率 e．企業要求達到的平均報酬率
17．以下屬於缺貨成本的有（abcd）。
a．材料**中斷而引起的停工損失 b．成品**短缺而引起的信譽損失 c．成品**短缺而引起的賠償換失
d．成品**短缺而引起的銷售機會的喪失e．其他損失
18．下述**市場資訊中哪些會引起**市盈率下降（abcd）。
a．預期公司利潤將減少 b．預期公司債務比重將提高 c．預期將發生通貨膨脹
d．預期國家將提高利率 e．預期公司利潤將增加
19．股利無關論認為（abd）。
a．投資人並不關心股利是否分配 b．股利支付率不影響公司的價值 c．只有股利支付率會影響公司的價值
d．投資人對股利和資本利得無偏好 e．個人所得稅和企業所得稅對股利是否支付沒有影響
20．短期償債能力的衡量指標主要有（acd）。
a．流動比率 b．存貨與流動比率 c．速動比率 d．現金比率 e．資產保值增值率
三、判斷題
21．在眾多企業組織形式中，公司製是最重要的企業組織形式。（√）
22．複利終值與複利現值成正比，與計息期數和利率成反比。（×）
23．由於優先股股利是稅後支付的，因此，相對於債務籌資而言，優先股籌資並不具有財務槓桿效應。（×）
24．資本成本中的籌資費用是指企業在生產經營過程中因使用資本而必須支付的費用。（×）
25．進行長期投資決策時，如果某一備選方案淨現值比較小，那麼該方案內含報酬率也相對較低。（×）
26．在現金需要總量既定的前提下，現金持有量越多，則現金持有成本越高，而現金轉換成本越低。（√）
27．市盈率是指**的每**價與每股收益的比率，該比率的高低在一定程度上反映了**的投資價值。（×）
28．與發放現金股利相比，**回購可以提高每股收益，使股價上公升或將股價維持在乙個合理的水平上。（√）
29．已獲利息倍數可用於評價長期償債能力高低，該指標值越高，則償債壓力也大。（×）
30．在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實際發行**等於其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應等於該債券的市場必要收益率。（√）
四、計算題
31．某企業按（2/10，n/30）條件購入一批商品，即企業如果在10日內付款，可享受2%的現金折扣，倘若企業放棄現金折扣，貨款應在30天內付清。
要求：（1）計算企業放棄現金折扣的機會成本；
（2）若企業準備將付款日推遲到第50天，計算放棄現金折扣的機會成本；
（3）若另一家**商提供（1/20，n/30）的信用條件，計算放棄現金折扣的機會成本；
（4）若企業準備享受折扣，應選擇哪一家。
解：（1）（2/10，n/30）信用條件下：放棄現金折扣的機會成本＝＝36.73%
（2）將付款日推遲到第50天：放棄現金折扣的機會成本＝＝18.73%
（3）（1/20，n/30）信用條件下：放棄現金折扣的機會成本＝＝36.36%
（4）應選擇提供（2/10，n/30）信用條件的**商。因為，放棄現金折扣的機會成本，對於要現金折扣來說，又是享受現金折扣的收益，所以應選擇大於貸款利率而且利用現金折扣收益較高的信用條件。
32．a公司**的貝塔係數為2.5，無風險利率為6%，市場上所有**的平均報酬率為10%。根據資料要求計算：
（1）該公司**的預期收益率；
（2）若該**為固定成長**，成長率為6%，預計一年後的股利為1.5元，則該**的價值為多少？
（3）若**未來3年高速增長，年增長率為20%。在此以後，轉為正常增長，年增長率為6%，最近支付股利2元，則該**的價值為多少？
解：根據資本資產定價模型公式：
（1）該公司**的預期收益率＝6%＋2.5（10%－6%）＝16%
(2）根據固定成長**的價值計算公式：該**價值＝＝15（元）
（3）根據階段性增長**的價值計算公式：
該**第3年底的價值為：p＝＝36.63（元）
其現值為：p＝36.63×（p/f，3，16%）＝36.63×0.641＝23.48（元）
**目前的價值＝6.43＋23.48＝29.9（元）
五、計算分析題
33．某公司決定投資生產並銷售一種新產品，單位售價800元，單位可變成本360元。公司進行市場調查，認為未來7年該新產品每年可售出4000件，它將導致公司現有高階產品（售價1100元/件，可變成本550元/件）的銷量每年減少2500件。預計，新產品線一上馬後，該公司每年固定成本將增加10000元（該固定成本不包含新產品線所需廠房、裝置的折舊費）。
而經測算；新產品線所需廠房、機器的總投人成本為1610000元，按直線法折舊，專案使用年限為7年。企業所得稅率40%，公司投資必要報酬率為14%。
要求根據上述，測算該產品線的：
（1）**期；
（2）淨現值，並說明新產品線是否可行。
本試卷可能使用的資金時間價值係數：
解：首先計算新產品線生產後預計每年營業活動現金流量變動情況：
增加的銷售收人＝800×4000—1100×2500＝450000（元）
增加的變動成本＝360×4000—550×2500＝65000（元）
增加的固定成本＝10000（元）
增加的折舊＝1610000÷7＝230000（元）
從而計算得：
每年的息稅前利潤＝450000—65000—10000—230000＝145000（元）
每年的稅後淨利＝145000×(1—40%)＝87000（元）
由此；每年營業現金淨流量＝87000＋230000＝317000（元）
由上述可計算：
（1）**期＝1610000＋317000＝5.08（年）
（2）淨現值＝—1610000＋317000×pvifa（14%，7）＝—250704（元）
該新投資專案是不可行的。
電大財務管理複習
第一部分 財務管理 重要知識點 資料 財務管理 第二版 第一章總論 一 財務管理p1 二 財務活動p3 4 三 財務關係p5 6 四 財務管理總目標 三個提法 p6 9其中，企業價值最大化為重中之重p9 五 財務環境 p15 特別要求掌握利率構成 p17第二章財務觀念 一 貨幣時間價值的計算 四個表...
2023年秋電大財務管理作業
財務管理作業2 1.假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10 5年後到期。1 若市場利率是12 計算債券的價值。債券票面利息 1000 10 100 元 解 2 如果市場利率為10 計算債券的價值。債券的價值 3 如果市場利率為8 計算債券的價值。債券的價值 2.試計算下列情況的資本...
電大財務管理期末考試
三 計算題 40分 1.資金的時間價值計算 複利與年金現值p28 35 某企業高管即將提前退休，其補償方式為 方案1 一次性得到現金補償50萬元 方案2 每年現金補償15萬元，共5年 方案3 5年後一次得到現金補償110萬元。要求 1 市場利率為2 時 確定的依據 銀行存款利率 通貨膨脹率 物價消費...