2023年出乎很多人年初時的預判和估計，全行業信託資產規模繼續保持乙個持續高速增長的態勢，截至2023年第三季度，中國信託業資產規模已達一舉突破四萬億元，達到4.1萬億元的歷史新高。同比增長9.
51%，環比增長38.58%，比2023年新兩規出台時的0.95萬億元，四年增長了四倍有餘。
可以說是延續了2023年全行業信託資產規模爆發性增長的慣性。不僅遠遠超過了公募**2.5萬億（2023年）的總資產規模，並且有望趕超中國保險行業五萬億元（2023年）的總資產規模，而在不遠的將來躍公升為為中國僅次於商業銀行業的第二大資產規模的金融行業。
信託公司管理信託資產規模變**單位：萬元
2023年12月、2023年8月和2023年1月中國銀監會先後制定出台了《關於進一步加強銀信合作有關問題的通知》、《關於規範銀信理財合作業務有關事項的通知》、《關於進一步規範銀信理財合作業務的通知》，其中2023年1月份，銀監會下發《關於進一步規範銀信理財合作業務的通知》中，明確要求各商業銀行應當在1月31日前向銀監會或其省級派出機構報送資產轉表計畫，原則上銀信合作貸款餘額應當按照每季至少25%的比例予以壓縮。為了給信託公司施壓，《通知》指出，對商業銀行未轉入表內的銀信合作信託貸款，各信託公司應當按照10.5%的比例計提風險資本。
與此同時，2023年中國銀監會制訂出台《信託公司淨資本管理辦法》，從此宣告了信託業進入了「一法三規」政策框架下的全新發展時期。2023年初中國銀監會下發了《關於印發信託公司淨資本計算標準有關事項的通知》，對信託公司較為集中的房地產信託融資類業務計提了較高風險資本係數，同時對融資類銀信合作業務提出了新增額不得超過當月30%的餘額比例管理的要求，對2023年年底未轉表的信託公司投資信貸資產、信託貸款、票據的銀信合作業務計提高達10.5%的風險資本，以迫使信託公司放棄此類業務。
信託公司片面追求規模，單純依靠「以量取勝」，和粗放式、外延式的發展模式面臨顛覆，信託公司業務模式的二次轉型迫在眉睫。
根據監管部門這樣的乙個高壓態勢和政策環境，普遍認為2023年信託資產規模應該出現較大回落，至少出現乙個高位盤整的形態。但2023年前三季度的統計資料卻使多數**大跌眼鏡，銀信合作2023年三季度餘額較2023年年底不降反公升。根據信託業協會公布的資料顯示，截止2023年3季度末，信託公司銀信合作業務餘額達到了1.
67萬億元，在全部信託資產中佔比40.83%；2023年底信託公司銀信合作業務餘額為1.66萬億元，在2023年底全部信託資產中的佔比為54.
61%。從佔比資料上看，2023年三季末銀信合作業務佔比有所下降，但從規模上看，卻比2023年末略有增長，甚至比2023年二季度末增長了3.2%。
從2023年實際執行狀況分析，各信託公司迫於上述監管規定的壓力，早在2023年一季度就已將應轉表的銀信產品統計情況送達相關監管部門，並與各家合作銀行磋商轉表事宜。但一部分銀信合作業務存量較高的商業銀行又試圖在發行增量方面打「擦邊球」，通過對「信託收益權」模式的運用，使得銀行和信託公司傳統的兩方合作轉變為三方合作模式，將直接放貸行為轉變為間接放貸，用這種變相的銀信合作模式繞開監管的限制，從而使得部分較大型商業銀行存在拖延轉表的情況。據此，當時悲觀的估計到2023年末規定期限考核時，全行業60余家信託公司中可能有近30％最終不能達標。
除此之外的另一虛增因素是，近兩年新成立的信託公司，市場上缺乏足夠的根基，為了短時間內上規模，出效益，往往仍將銀信合作作為增加受託資產規模的主要手段。加之2023年緊縮的貨幣政策，使信託公司面臨較為寬鬆的市場環境，在2023年新增的集合信託資產中，融資類業務仍佔主流，而反映信託公司管理能力的投資類業務在總規模中的比重仍然較低。這使得監管層希望信託公司放棄通道類業務以及降低對貸款類業務的倚重的初衷大打折扣。
也使2023年前三季度四萬億的資產規模中難以避免的存在泡沫和水分。
然而峰迴路轉，2023年11月，中國銀監會在2023年第四次經濟金融形勢通報分析會上，再次要求各家銀行加快銀信合作業務轉表，確保在年內全部完成，使得各商業銀行的銀信業務轉表工作已經加快了速度，也使多家信託公司的壓力得到巨大緩解，據此判斷，2023年末絕大多數信託公司的相關指標將最終達標。令人深思的是對於2023年銀信業務的發展，中國銀監會也確定了基調，2023年「融資類銀信理財合作業務餘額佔銀信理財合作業務餘額的比例不得高於30%」。實際上可以肯定，2023年年末信託資產規模走勢應該是盤整回落的形態，而2023年則會伴隨巨量「平台型」銀信合作業務的轉表工作的落實，泡沫效應充分擠出，信託資產規模進入平穩增長期。
值得關注的是，2023年全行業的信託資產規模高速增長的同時，資產結構也發生了一些明顯的變化。根據信託業協會公布的資料測算，單一資金類信託在新增信託中的佔比2023年時高達93%，集合資金類僅佔7%；但截止2023年底新增集合資金信託的佔比已經**至19.27%；而根據2023年三季度的資料顯示，新增集合資金信託的佔比已經公升至30.
97%，達6600億元，餘額更是超過11496億元。在以銀信合作為主的單一類資金信託受限的2023年，集合資金信託產品發展的速度極為搶眼。集合資金信託的成長反映了信託公司主動管理能力的提公升。
儘管如此，2023年單一類資金信託在新增信託資產中仍佔據著七成的份額。當然，單一類資金信託並不能簡單的和被動管理的「平台型」業務劃等號，特別是伴隨機構投資者和高淨值資產合格投資人的比重不斷攀公升，主動管理型的單一類資金信託將不斷增加。但在2023年這樣高比例的份額中，「平台型」、「通道型」的被動管理信託業務仍佔據著較大的比重。
由此可知，2023年信託資產規模的持續高速增長，在表現出信託業勃勃生機和後發優勢的同時，也某種意義上隱含著信託業由粗放式、外延型的發展模式向內涵式、高附加值的發展模式轉型之路，仍然任重道遠。
（一）11號文標誌著淨資本管理進入實操階段。2023年2月12日，銀監會印發《信託公司淨資本計算標準有關事項的通知》（銀監發【2011】11號），對信託公司淨資本、風險資本計算標準和監管指標做出了明確規定，並隨通知下發了信託公司淨資本計算表、信託公司風險資本計算表以及信託公司淨資本風險控制指標監管報表。《通知》除了對淨資本達標要求做了具體界定，對到期未能達標的公司，也說明了處理辦法。
《通知》稱，對在規定時間內未達標的信託公司，各銀監局應立即暫停其信託業務，並追究該公司董事長和高階管理人員責任。這意味著淨資本管理正式進入實際可操作階段，並將在年底進入「結算期」。受到融資類房地產信託業務的風險係數高達3%的影響，多家信託公司因銀信合作業務、房地產信託業務佔比較大而使其風險資本趨緊甚至不足，由此，2023年末部分信託公司不得不主動壓縮房地產信託等高風險係數業務，以滿足淨資本管理的要求。
《信託公司淨資本計算標準有關事項的通知》 主要內容
其中，尤其對於佔據2023年全行業主導地位的房地產信託業務而言，更是首當其衝。《信託公司淨資本管理辦法》實施細則的出台，意味著信託公司淨資本管理正式進入實際操作階段，同時也充分區別了監管層鼓勵與限制的業務。由於房地產業目前受到嚴厲的巨集觀調控，房地產業的風險逐漸積聚，房地產信託也就相應受到監管層的重點關注物件，成為風險資本提取比例最高的一類業務
（二）單純增資只能暫時解「燃眉之急」。據初步統計截至2023年5月24日，正常經營的63家信託公司有50家公布了2023年年報。年報顯示，全行業淨資本規模最大的信託公司平安信託，淨資本即將告急；個別信託公司規模膨脹過快，甚至出現16億元淨資本缺口。
面對2023年末的考核大限，曾經遊走在「紅線」邊緣或者現在仍未能達標的信託公司都在用盡解數以達到監管的目標。一方面積極調整產品業務結構，主動開始業務結構的轉型；另一方面，大力擴張實收資本規模，包括引進戰略投資者、股東增資、甚至尋求上市。
2023年10月18日陝國投a公告稱，公司接到銀監會批覆，同意陝國投股本由3.58億股變更為5.78億股；同意陝西煤業化工集團有限責任公司認購該公司股份2億股，持股比例為34.
58%；西安投資控股****認購該公司股份2000萬股，持股比例為3.46%。7月底，陝國投a股東大會通過了定增議案，擬向上述兩家公司，以9.
65元/股的**合計發行不超過2.2億股人民幣普通股。募集資金總額不超過21.
23億元，扣除相關發行費用後將全部用於充實公司資本金。
2023年10月12日，興業銀行公告稱，該行已成功受讓永安資產管理****持有的興業國際信託****的4.90%股權，興業銀行成為興業信託第一大股東，而早在7月12日，興業銀行董事會就已經通過向興業信託增資不超過20億元的議案。
2023年6月，愛建信託的控股股東愛建股份對其增資20億元的方案，也獲得了中國銀監會原則同意。
2023年12月21日，湖南信託發出公告顯示，經公司2023年度股東會第二次臨時會議審議通過，同意公司註冊資本由人民幣5億元增加至人民幣7億元。此次增資由現有股東同比例增資，不涉及股權變更和股權結構調整。增加註冊資本後，股東湖南財信投資控股有限責任公司總計出資人民幣6.
72億元，佔新增註冊資本的96%。湖南信託在2023年年報中直言，淨資本管理辦法出台後，公司的資本金規模偏小，面臨業務調整和轉型的壓力。
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