主觀題部分
第二章預算管理（現金預算）
例題1、a商品流通企業2023年11月30日資產負債表的部分專案資料如下：
貨幣資金40000元、應收賬款140000元、存貨200000元、固定資產500000元，資產合計880000元；應付賬款108000元、應付債券300000元，負債合計408000元；實收資本400000元，末分配利潤72000元，所有者權益合計472000元。
其它有關資料如下：
（1）營業收入：2023年11月份營業收入400000元，2023年12月份營業收入450000元，2023年1月份營業收入600000元；
（2）收款政策：當月銷售當月收現60%，下月收現35%，其餘5%預計無法收回；
（3）營業毛利率為20%；
（4）採購政策：每月購貨為下月計畫銷售額的80%；
（5）付款政策：當月購貨當期付現70%，其餘下月付現；
（6）2023年12月份用貨幣資金支付的銷售及管理費用為44000元，該月發生的非付現銷售及管理費用為6000元；
（7）2023年12月份預交所得稅2500元；
（8）2023年12月份向投資者預分配利潤5000元；
（9）該企業每月末最低現金餘額為40000元，不足時向銀行取得短期借款，借款為10000元的整數倍。
要求：（1）計算a企業2023年12月份銷售現金流入和經營現金流出；
（2）計算a企業2023年12月份現金餘缺和期末現金餘額；
（3）計算a企業2023年12月份的營業成本和利潤總額；
（4）計算a企業2023年12月31日資產負債下列專案的金額：
①應收賬款； ②應付賬款； ③短期借款。
答案：（1）該企業2023年12月份銷售現金流入和經營現金流出：
銷售現金流入=450000×60%+400000×35%=410000（元）
經營現金流出=444000+44000+2500+5000=495500（元）
其中：採購現金流出=450000×80%×30%+600000×80%×70%=444000（元）。
（2）該企業2023年12月份現金餘缺和期末現金餘額：
現金餘缺=40000+410000-495500=-45500（元）
期末現金餘額=現金餘缺+短期借款=-45500+90000=44500（元）。
（3）該企業2023年12月份的營業成本和利潤總額：
營業成本=450000×（1-20%）=360000（元）
利潤總額=450000-360000-（44000+6000）-450000×5%=17500（元）。
（4）該企業2023年12月31日資產負債表下列專案的金額：
①應收賬款=450000×35%=157500（元）
②應付賬款=600000×80%×30%=144000（元）
③短期借款=90000（元）。
例題2、某企業2023年1-3月份的實際銷售收入分別為400萬元、450萬元、480萬元，預計4月份銷售收入500萬元。每月銷售收入中，當月收到現金70%，下月收到現金20%,第三月收到現金10%，該企業3月末現金餘額20萬元。
4月份有關專案預計資料如下：商品採購成本為本月銷售收入的60%，其中，本月支付50%，下月支付50%；工資及其他支出100萬元（用現金支付），製造費用50萬元，其中折舊費20萬元，營業費用和管理費用為60萬元，銷售稅金及附加10萬元，預交所得稅5萬元，購買裝置支出15萬元，現金不足時向銀行借款（為1萬元的倍數），4月末現金餘款不得低於10萬元。
要求：根據上述資料計算4月份下列預算指標：
（1）計算經營現金收入；
（2）計算經營現金支出
（3）計算現金餘缺
（4）確定最佳資金籌措或運用數額
（5）確定現金月末餘額。
（6）月末應收賬款餘額和應付賬款餘額。
第三章籌資管理
一、銷售百分比法
例題：某公司2023年營業收入5000萬元，營業淨利率為12%，年末長期借款利息率為8%，全年固定成本（不含利息）總額為600萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，目前該公司部分生產能力閒置，即銷售增長不需要增加固定資產投資，2023年12月31日簡化的資產負債表如下
單位：萬元
該公司的流動資產和流動負債與收入同比例增長，預計2023年的收入增長率為20%，營業淨利率為10%，營業毛利率為15%，股利支付率為90%。
要求：（1）計算該公司2023年的淨利潤、息稅前利潤和邊際貢獻；
（2）計算該公司2023年的經營槓桿係數、財務槓桿係數；
（3）根據銷售百分比法計算該公司2023年的外部融資需求量；
（4）結合（3），該公司所需外部融資需求量通過評價發行3年期分期付息公司債券來籌集，債券票面年利率為6%，計算該債券的資本成本；
（5）編制該公司2023年12月31日的預計資產負債表（不考慮固定資產計提折舊）。
答案：（1）該公司2023年的淨利潤、息稅前利潤和邊際貢獻：
淨利潤=5000×12%=600(萬元)
利息費用=250×8%=20（萬元）
息稅前利潤=600÷（1-25%）+20=820（萬元）
邊際貢獻=820+600=1420（萬元）
（2）該公司2023年的經營槓桿係數、財務槓桿係數和總槓桿係數：
經營槓桿係數=1420÷820=1.73
財務槓桿係數=820÷（820-20）=1.03
總槓桿係數=1.73×1.03=1.78
(3)外部融資需求量=(100+150+300)×20%-(100+50)×20%-5000×(1+20%)×10%×(1-90%)=20(萬元)
（4）債券的資本成本=6%×（1-25%）=4.5%
（5）該公司2023年12月31日的預計資產負債表：
單位： 萬元
二、資金成本
例題、某公司2023年的有關資料如下：
（1）公司銀行借款的年利率為5.68%；
（2）公司債券面值為1元，票面利率為6%，期限為5年，分期付息，當期市價為0.80元；如果發行債券將按公司債券當前市價發行新的債券，發行費用為市價的2%；
（3）公司普通股面值為1元，每**價為5.5元，本年派發現金股利0.35元，每股收益增長率維持7%不變，執行25%的固定股利支付率政策不變；
（4）公司適用的所得稅率為25%；
（5）公司普通股的β值為1.1，年末的普通股股數為400萬股，預計下年度也不會增發新股；
（6）國債的收益率為5.5%，市場上普通股平均收益率為13.5%。
要求：（1）計算銀行借款的資本成本；
（2）計算債券的資本成本；
（3）分別使用股利增長模型法和資本資產定價模型法計算股權資本成本；
（4）計算目前的每股收益和下年度的每股收益；
（5）該公司目前的資本結構為銀行借款佔30%、公司債券佔20%、股權資金佔50%，計算該公司目前的平均資本成本[股權資本成本按（3）兩種方法的算術平均數確定]。
【答案】（1）銀行借款資本成本=5.68%×（1-25%）=4.26%
（2）債券資本成本=
（3）股利增長模型：股利資本成本=
資本資產定價模型：
股權資本成本=5.5%+1.1×（13.5%-5.5%）=14.3%。
（4）目前的每股收益=
下年的每股收益=目前的每股收益×（1+增長率）=1.4×(1+17%)=1.5(元)。
（5）平均資本成本=30%×4.26%+20%×5.74%×50%×=9.46%。
三、槓桿原理（見銷售百分比法例題）
例題2、某企業2023年資產平均總額為1000萬元，投資報酬率為24%，權益乘數為5，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅稅率為25%，該企業要求的最低投資報酬率為20%。
要求：（1）企業2023年息稅前利潤。
（2）企業2023年淨資產收益率。
（3）2023年剩餘收益。
（4）企業2023年經營槓桿係數、財務槓桿係數、總槓桿係數。
答案：（1）資產報酬率為24%，則ebit=1000×24%=240（萬元）。
（2）益乘數為5，資產平均總額1000萬元，則2023年股東權益平均總額=1000/5=200（萬元），負債平均總額=1000-200=800（萬元）。
2023年淨利潤=（240-800×10%）×（1-25%）=120（萬元），淨資產收益率=120/200×100%=60%。
（3）40-1000×20%=40（萬元）。
（4）1年經營槓桿係數dol=
2011務槓桿係數dfl=
2023年總槓桿係數dfl=dol×dfl=1.22×1.5=1.83。
四、每股收益差別點法
例題1、某公司當前資本結構如表
因生產發展需要，公司年初準備增加資本2500萬元，現有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發行1000萬股普通股，預計每股發行價2.5萬元；乙方案按面值發行每年年末付息，票面利率為10%的公司債券2500萬元。
假設**與債券發行費用均可忽略不計；使用的企業所得稅稅率為25%。
要求:（1）計算兩種籌資方案下每股收益無差別的息稅前利潤。
（2）計算處於每股收益無差別點時乙方案的財務槓桿係數。
（3）如果公司預計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應採用的籌資方案。
（4）如果公司預計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應採用的籌資方案。
（5）若公司預計息稅前利潤在每股收益無差別點增長10%，計算採用乙方案該公司每股收益的增長幅度。
答案：（1）甲方案利息＝1000×8%＝80（萬元）乙方案利息＝1000×8%+2500×10%＝330（萬元）
（萬元）
（2）乙方案財務槓桿係數＝＝1.29
（3）因為預計息稅前利潤為1200萬元<1455萬元，所以應採用甲方案（或增發普通股）。
2023年中級財務管理
第三章預算管理 本章考情分析 本章屬於次重點章。2013年考試重點掌握 1 財務預算的含義與功能及其在全面預算體系中的地位 2 各類預算的編制方法與特點 3 現金預算的編制方法 4 預計利潤表和預計資產負債表的編制方法 5 預算編製程式以及預算的執行與考核。考點一 預算管理的主要內容 一 預算的特徵...
2023年中級財務管理試卷
2010年中級會計職稱考試 財務管理 試題 一 單項選擇題 本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有乙個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2b鉛筆填塗答題卡中題號1至25資訊點。多選.錯選，不選均不得分 1.某公司董事會召開公司戰略發展討論會，擬將企業價值最大...
2023年《中級財務管理》公式彙總
第二章財務管理基礎 一 現值和終值的計算 終值與現值的計算及相關知識點列表如下 表中字母含義 f 終值 p 現值 a 年金 i 利率 n 期間 m 遞延期 二 利率的計算 一 用內插法計算 方法一 i i1 b b1 b2 b1 i2 i1 提示 以利率確定1還是2 小 為1，大 為 2 方法二 利...