財務分析方法

財務報表的主要分析方法

財務報表的主要分析方法：比較分析方法；比率分析方法；因素分析方法。

1、比較法的形式

（1、）實際與計畫比較；（2、）本期與上期比較（即縱向）；（3、）本期與同行公司（即橫向）（4、）也包括趨勢分析。

2、比率法的形式

它主要通過計算企業的償債能力、營運能力、盈利能力等指標來實現對企業整體評價。一定要將各指標相互聯絡起來使用。

3、因素法是依據分析指標和影響因素的關係，從數量上確定各因素對指標的影響程度。

對財務報表分析之前，首先明確分析的目的。

對資產負債表的分析內容主要包括：

1、變現能力（短期償債能力），如果缺乏償債能力，不僅無法獲得有利的進貨折扣機會，還會被迫**長期投資或拍賣固定資產等。

2、長期償債能力（資本結構狀況），債務規模、債務結構與所以者權益的對比，一般而言，所以者權益佔負債與所以者權益比重越大，清償長期償債的能力越強。

3、不同時點資產負債表的比較，可以對公司財務狀況的發展趨勢做出判斷。

4、資產管理效率分析，資產負債表與利潤表的有關專案比較，可對公司各種資源的利用情況做出評價，如資產報酬率，存貨周轉率。

5、通過資產負債表、利潤表和現金流量表聯絡起來分析，可對公司財務狀況和經營成果作出整體評價。

1、變現能力分析：

流動比率=流動資產/流動負債；速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

一般認為2:1的流動比率比較適宜，表明公司財務狀況穩定可靠，除滿足日常流動資金需要外，還有足夠的還貸能力。同時還要與同行業的平均流動比率比較，才能判斷其高低。

影響流動比率的主要因素是營業週期、應收賬款和存貨的周轉速度，營業週期是應收賬款周轉天數和存貨周轉天數相加之和。流動比率↓是由於應收賬款或存貨周轉速度變慢引起，這可以通過應收賬款或存貨周轉率來體現。

正常的速動比率為1，低於1，被認為短期償債能力偏低，當然也因行業、企業而異，此外，在評價償債能力時還應注意：把流動比率指標與企業性質、行業特點結合起來；要注意上市公司的或有負債，一方面要注意商業承兌應收票據的貼現，另一方面不要忽視上市公司的擔保責任。

2、資產結構情況分析（長期償債能力）：

一般可以採用資產負債率、產權比率和利息償付倍數來衡量。

（1）、資產負債率=負債總額/資產總額×100%，從債券人的角度看，越低越好；從股東的角度看，越高越好；從經營者的角度看，在充分利用資本給企業帶來好處的同時，盡可能降低財務風險。

（2）、產權比率=負債總額/所有者權益，是資產負債率的另一種表示方法。

（3）、利息償付倍數=息稅前利潤/利息費用=（稅前利潤+利息費用）/利息費用,來衡量是指企業經營業務收益與利息的比率，分析應從幾方面進行——指標越高，表明企業的債務償還越有保障；一般公認的利息償付倍數為3；從穩健的角度出發，應選擇幾年中最低的利息償付倍數指標，作為最基本的標準；另外還要注意一些非付現費用問題。

利潤表的分析

在財務報表中，企業的盈虧情況是通過利潤表示反映的。利潤表是反映企業一定時期的經營成果的分配關係，它是企業生產及經營成果的集中反映，是衡量企業生存和發展能力的主要尺度。

將企業的利潤表按照其收益**構成劃分為經營性利潤、投資收益、經營外業務收入。通過上述收益的劃分，可以根據企業利潤構成情況判定企業盈利能力的穩定性。

一般認為，企業的都為正，或者是經營性利潤》0、投資收益》0、經營外業務<0，致使當期收益為正。說明企業的盈利能力比較穩定，狀況比較好。

對利潤表的分析，首先是對收入、成本、費用的分析，其次是結合資產負債表對資產使用效率、企業盈利能力的分析。

1、企業盈利能力的分析：

企業從事生產經營活動，其根本目的就是取得盡可能多的利潤和維持企業持續、穩定發展，獲取利潤是企業持續、穩定發展的前提。盈利比率是對投資者最為重要的指標。反映企業盈利能力的指標主要有：

銷售淨利率、資產淨利率和淨資產收益率。

（1）、銷售淨利率=（淨利潤/銷售收入）×100%，如果是呈下降趨勢，其原因是銷售收入的增加幅度低於成本或費用的增加幅度。

（2）、資產淨利率=（淨利潤/平均資產總額）×100%，如果是呈上公升趨勢，說明企業在增加收入和節約資金方面取得了越來越好的效果。

（3）、淨資產收益率=（淨利潤/淨資產）×100%，是衡量企業盈利能力的重要指標，是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的乙個指標。如果是呈上公升趨勢，具體此指標的影響因素，或者此指標上公升的具體**。

2、資產管理效率分析：

是用來衡量公司在資產管理方面的效率的財務比率。運轉能力的比率強弱，體現了管理者對現有資產的管理水平和使用效率。主要通過一下指標來進行：

應收賬款周轉率、存貨周轉率、投資報酬率、流動資產周轉率和總資產周轉率。

應收賬款周轉率一般採用賬齡法分析，並著重分析應收賬款逾期情況，根據企業的信用情況和重要性程度，做出排序並開列清單，提供詳細資料督促直接責任人積極催討；對存在的呆賬、壞賬還要做出具體分析，以引起管理層注意。

對存貨周轉率的分析，一方面要與同行業相比，與企業的前期相比，同時還要對影響存貨周轉率的因素做進一步分析。一是分析存貨中各構成專案周轉率的快慢，另乙個是要分析存貨產生時間長短，以及存在的滯銷、霉變庫存商品佔全部存貨的比率，以及一年以上老庫存潛虧等。

應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收賬款；存貨周轉天數=銷售成本/平均存貨；

流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產；總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額。

3、杜邦財務分析體系：

是通過對綜合性強的財務比率進行分解，解釋指標變動的原因和變動趨勢，為整改措施指明方向。該體系是以淨資產收益率為龍頭，以資產淨利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對淨資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關係。

杜邦財務分析體系從評價企業業績績效最具綜合性和代表性的指標——股東權益收益率（roe）出發，層次分解至企業最基本產生要素的使用，成本與費用的構成和企業風險，從而滿足經營者通過財務分析進行績效評價需要，在經營目標發生異動時能及時查明加以修正。

杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關係為：

淨資產收益率=資產淨利率×權益乘數；而：資產淨利率=銷售淨利率×資產周轉率；即：淨資產收益率=銷售淨利率×資產周轉率×權益乘數。

銷售淨利率= 淨利/銷售收入

銷售收入-全部成本+其他利潤-所得稅

資產淨利率

製造成本管理費用銷售費用財務費用

權益淨利率資產周轉率=銷售收入/資產總額

長期資產流動資產

權益乘數＝１／（１－資產負債率）

從以上分析圖看出，決定權益淨利率高低的因素有三個方面：銷售淨利率、資產周轉率、權益乘數。

運用杜邦分析法對淨資產收益率進行分析是需要注意以下幾點：

（1）、淨資產收益率是乙個綜合性極強的投資報酬指標。它的高低的決定因素主要有兩大方面，即資產淨利率和權益乘數，資產淨利率又可進一步分解為銷售淨利率、資產周轉率。

（2）、資產淨利率是影響淨資產收益率的關鍵指標，淨資產收益率的高低首先取決於資產淨利率的高低。而資產淨利率又受銷售淨利率、資產周轉率影響。

銷售淨利率高低的因素分析，要從銷售額和銷售成本兩大方面來分析。一方面擴大銷售收入，另一方面要降低成本費用。

資產周轉率是反映運用資產以產生銷售收入能力的指標。它反映企業資產占用與銷售收入之間的關係，影響資產周轉率的乙個重要因素是資產總額。除了資產的各

構成部分從中佔用量是否合理進行分析外，還可以通過對流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等有關各資產組成部分使用效率的分析，判明影響資產周轉率的主要問題出在**。

（3）、權益乘數對淨資產收益率具有倍率影響。權益乘數主要受資產負債率指標的影響。在資產總額不變的條件下，適度開展負債經營，可以減少使用者權益所佔的份額，從而達到提高淨資產收益率的目的。

因此，負債比例大，權益乘數就高，說明企業有較高的負債程度，能給企業帶來較大的槓桿利益，同時也給企業帶來較大的風險。

例：煙台sk公司財務報表分析-百度文庫p.30

現金流量表分析

現金流量表提供了本期現金流量的實際資料、評價本期收益質量的資訊，有助於評價企業的財務單性和企業的流動性，也可以**企業的未來現金流量。它的分析包括結構分析、流動性分析、獲取現金能力分析和收益質量的分析。

現金流量表中經營活動的現金流量是分析企業財務狀況的重要資訊**。如果現金流量為負，說明企業最終可能被迫通過借款，或通過發行新的債券，或**資產來維持正常的經營。分析和解釋現金流量表的核心問題是現金的**和用途中未來是否可能經常發生，以便用以**企業未來的現金流量。

現金流量分析的第一步是分析流入、流出結構，以及衡量經營活動、投資活動、籌資活動的現金流入、流出是否合理；其次是對流動性進行分析，類似於資產負債表中對短期償債能力的分析，但用現金流量來分析更能說明實際問題；再次將經營活動的現金流量與本期的淨利潤或收入、資產相比較，以確定本期盈利的好壞。如果企業有較好的盈利狀況和較高的現金流量，說明企業的盈利是真正的盈利，而不是通過財務手段「創造」出來的盈利。

1、現金流量的結構分析：案例p.34

（2）、流出結構：同上

（3）、流入流出比分析：案例中=1.299，表明企業1元的流出可換回1.

299的現金流入，此比越大越好。案例中投資活動流入流出比=0.013，表明企業處於大規模的擴張時期，因為公司發展時期此比較小，而衰退或缺少投資機會此比較大。

案例中籌資活動流入流出比=1.64，說明借款大於還款，公司處於擴張時期，借債具有一定的空間。

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財務分析方法總結

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