軟控股份深度分析報告:四維拓展開啟高增長
報告摘要:
未來5年增長提速。公司增長模式由過去的點和線二維拓展變為點、線、面、立體化四維擴張,海外市場擴張和跨行業拓展成為兩個新的增長引擎,因此,我們判斷公司未來5年增速將邁向乙個更高的台階,復合增長率有望超過40%。
潛在收入規模超過500億元。長期來看,公司橡膠裝備潛在規模為60-100億,mes系統、rfid輪胎、輪胎翻新及廢舊輪胎裂解等產業鏈相關業務潛在規模接近100億,而化工、食品、醫藥、廢棄垃圾處理等跨行業拓展可數倍於輪胎橡膠產業規模,公司潛在收入規模在500億元以上,是目前收入規模的30倍以上,公司仍然是質地優秀的成長股。
獨特優勢構築寬闊護城河。軟硬結合、系統交付、產學研結合、戰略聯盟優勢等四大獨特優勢構築了公司在輪胎橡膠行業超然的競爭優勢,依託這些優勢,市場份額將持續快速提公升,公司未來通過兼併收購對行業進行整合將是必然趨勢。而公司最為核心的優勢是優秀的管理層和和諧的企業文化,憑藉這個優勢,在跨行業拓展過程中,公司同樣會構建起強大的競爭力和寬闊的護城河。
輪胎行業未見夕陽,橡機業務續寫輝煌。輪胎需求長期將保持穩定增長,公司憑藉市場份額提公升足以抵消輪胎投資週期波動影響;未來輪胎生產技術將朝節能、環保和全自動化方向發展,而公司前瞻性的儲備了大量的相關技術和新產品,成為輪胎生產技術進步的最大受益者。
業績高成長確定,估值具提公升潛力。公司在手訂單足以鎖定2023年收入50%以上增長,且可預見訂單使2023年保持45%以上增長也非常確定,高階裝備製造業、自動化控制等行業屬性,以及多項業務與節能環保、迴圈經濟、車聯網等密切相關,使公司未來估值具備提公升潛力。我們**公司2011-2023年eps分別為0.
87和1.25元,且未來股價催化劑較多,公司業績超預期概率也非常大,給予2023年40倍pe,6個月目標價35元,維持**-a投資評級。
風險提示。公司的主要風險來自於兩個方面,一是訂單快速增長,如果外協加工能力跟不上,則可能存在已簽訂單不能及時確認收入的風險;二是公司規模快速擴張帶來的管理風險。
威創股份 002308 深度研究報告
正文目錄 1.公司簡介 大螢幕拼接系統及解決方案的領軍企業 4 2.公司競爭力的六維分析 4 2.1.政策方面 十二五規劃為電子視像行業發展奠定基礎 4 2.2.管理方面 穩定而優秀的管理團隊 5 2.2.1.股權結構合理，管理層團隊穩定 5 2.2.2.股權激勵充分 5 2.3.產品方面 vw產品...
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一 公司簡介 內蒙古包鋼鋼聯股份 由包頭鋼鐵 集團 有限責任公司作為主要發起人，將其擁有的軋鋼系統生產主體單位 包括軌梁 無縫 線材 帶鋼四個分廠 的經營性淨資產經評估作價後投入股份公司，同時聯合西山煤電 集團 中國第一重型機械集團公司 中國鋼鐵爐料華北公司 包頭市鑫垣機械製造 等四家發起人於199...
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