包鋼股份分析報告

2021-08-10 06:07:59 字數 2848 閱讀 3727

一·公司簡介:

內蒙古包鋼鋼聯股份****由包頭鋼鐵(集團)有限責任公司作為主要發起人,將其擁有的軋鋼系統生產主體單位(包括軌梁、無縫、線材、帶鋼四個分廠)的經營性淨資產經評估作價後投入股份公司,同時聯合西山煤電(集團)****、中國第一重型機械集團公司、中國鋼鐵爐料華北公司、包頭市鑫垣機械製造****等四家發起人於2023年6月29日共同發起設立的股份****。

經營範圍:

公司生產、銷售黑色金屬、鋼鐵製品及其壓延加工產品、冶金機械、裝置及配件,進出口**的業務及諮詢,鋼鐵生產技術諮詢、焦炭及副產品生產和銷售、冶金的投資、黑色金屬冶煉、工業用氧、工業用氮、工業氫、純氬、壓縮空氣、蒸汽、城市煤氣經營、鋼鐵產品採購、耐火材料、冶金爐料產品生產和銷售、耐火材料技術轉讓和施工服務、廢鋼鐵加工、採購和銷售、專有技術(高爐無鐘爐頂布料器)、電力裝置的施工、維護和檢修以及電力技術服務、火車貨物運輸和工業用水。

1·優勢

包鋼股份所在的內蒙古自治區為華北、西北的連線樞紐和西部大開發的門戶,且與蒙古國邊境線佔中蒙邊境線總長的68%,在國家「向北開放」的戰略格局中占有重要地位。包鋼白雲鄂博礦是舉世矚目的鐵、稀土、鈮、釷等多金屬共生礦,是西北地區儲量最大的鐵礦,稀土儲量居世界第一位,鈮、釷儲量居世界第二位。包鋼緊依黃河,靠近山西、內蒙古煤炭富集區,毗鄰資源豐富的蒙古國、俄羅斯,水、電、煤、鐵等資源充足。

公司具有三大優勢:一是公司地處我國煤炭富集區, 與山西產煤區的運距大概是其他鋼企的一半左右, 成本優勢突出。其次是區位優勢。

內蒙古地跨西北、華北、東北,西部大開發加速推進、國家加大對內蒙古支援力度、振興東北老工業基地對公司都是利好。而且內蒙古與蒙古國邊境線佔中蒙邊境線總長的 68%,在國家「向北開發」的戰略格局中具有重要地位。第三是公司具有板、管、軌、線四條生產精品線且稀土鋼的研發和生產取得了重大進步,顯著提高了公司的經濟效益公司依靠技術攻關和管理進步,穩定具有市場競爭力產品的生產,有利地保障了公司在瞬息萬變的市場競爭中,始終保持穩定健康的發展勢頭。

長期將受惠於鐵路建設投資

公司重軌生產規模居全國之首,目前公司擁有兩條鋼軌生產線,生產能力分別是60萬噸和90萬噸,可生產 43 -75kg /m 系列鋼軌,at50 、 at60 道岔軌以及 qu70-qu120 吊車軌等產品,目前公司高速鋼軌市場占有率達到30%以上,居全國第一。根據國家中長期鐵路網規劃,到2023年,中國鐵路營業里程將達到12萬公里以上。其中新建高速鐵路將達到1.

6萬公里以上,加上其他新建鐵路和既有線提速線路,中國鐵路快速客運網將達到5萬公里以上;同時國家已將高速鐵路作為優先發展的戰略性新興產業,將投資7000億元建設中國的高速鐵路網。"十二五"期間對於鐵路投資特別是高鐵投資力度的增大將大大拉動公司產品需求,促進公司盈利增長。

資源優勢明顯:

公司所在內蒙古煤炭資源極為豐富,目前已探明保有儲量達225多億噸,資源集中,煤質好,煤種較全,公司靠近煤炭資源市場,容易獲得低成本優質的煤炭**,為降低鐵前成本提供了可靠的原材料。公司與山西焦煤集團、寧夏煤業集團、神華集團等國內大型煤炭企業簽訂了長期**合同,能夠保證生產所需的煤炭。同時公司鐵礦石自給率高,普興礦業、黃崗礦業和巴潤礦業等公司的鐵礦石**,為公司提供了穩定的原料**,公司的鐵礦石自給率不僅達到75%以上,而且其高爐的入爐平均品位在50%以上;在成本方面的優勢使得公司噸鐵成本比國內高爐平均成本低200元左右。

2·生產能力

公司產能:

二·主要財務指標:

單位:億

三·盈利能力:

1·營業收入及其構成的分析

單位:億元

通過上表的列示可以得出,在歷年的營業收入構成當中主營收入佔據了98%以上的部分,公司主要的營業收入是依靠其冶金產生的。主要分成四大塊業務,包括板材、管材、型材、線棒材等四個主要盈利點。2023年四大塊業務收入比重偏離平均值3.

03%,主要由於鋼坯的收入增多所致,2023年鋼坯**達到歷史的最高5500元/噸,所以其所佔比重偏離平均值較多。

從歷年的分析來看,公司在2002~2023年四大塊業務佔據了營業收入的95%以上,自2023年以後四大塊業務的占有量逐漸減少,並穩定在85%附近,充分運用擁有資源發展處該四塊業務之外的產品,並在營業收入上佔據了一定的份額,拓寬了利潤**。但公司主營業務十分明確,以板、管、型、線棒材為中心,逐漸發展其他剛材及副產品,經營模式得到了拓寬。增加了一定的抗風險能力。

但四大塊業務始終佔據著總收入的85%左右。從公司的內部安排來分析,其經營模式比較穩定,在穩固主營業務的前提下,逐步開發新的利潤點。

2·主營業務收入明細:

單位:億元

收入構成比重:

主營業務收入構成當中,10年平均值:板材/主營收入=43.33%,管材/主營收入=15.52%,型材/主營收入=18.96%,線棒材/主營收入=12.85%。

上圖及**分析得出板材是公司收入的主要支柱,板材的收入最為穩定,近5年來保持在40%的比重上;線棒材次之,其佔營業收入比重逐年增加;管材的收入自2023年以後出現萎縮,近5年則保持在10%左右的平均值附近,型材10年來所佔營業收入比重則總體保持在一定的水平上,鋼坯、帶鋼及其他產品所佔營業收入在15%左右,形成了另一塊綜合性的業務。

公司的收入構成是以這四塊業務為主導,發展相關及副產品。以板材為中心,綜合發展管、型、線棒材及其他副產品。線棒材的收入比重顯著增加,該產品最主要的用途是用於基礎建設、房地產等領域,中國鋼材的銷量50%是用於基建及房地產建設。

3·主營業務收入與同行業比較:

營業收入與同行業的比較單位:億

營業收入的趨勢分析:

以2023年為基數,進行同行業營業收入趨勢分析,包鋼股份顯示出了與同行業類似的狀況,即營業收入從2023年逐年增多,在2023年達到乙個較高的數額,2023年由於市場的**及鋼材**的回落營業收入出現了較大幅度的回落,2009~2023年則又進入了乙個上公升的階段。但是從絕對的變動幅度來分析,包鋼股份的增長幅度較小,處於比較行業的末端,顯示出了包鋼股份發展速度慢於同比企業。主要是由於公司逐年減少固定資產的比重,使得產能產的增長速度低於同比企業。

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