第一次作業答案（1、2章）
一、名詞解釋（略）
二、單項選擇：baadc babc
三、多項選擇：1、ab 2、cde 3、abc 4、（調查原則）bcde 5、abc
6、bc 7、bcde 8、abcd 9、abcde
四、簡答（略）
五、計算
1、p=10000（p/a，5%，5）=10000*4.329=43290元
2、fnpv（10%） =-5000+1400（p/a，10%，5）（p/f，10%，1）
=-5000+1400*3.7907*0.9091=-175.42元
靜態**期 = 5-1+（800/1400）=4.57年
fnpv（8%） =-5000+1400（p/a，8%，5）（p/f，8%，1）
5000+1400*3.9927*0.9260=176.14元
設財務內部收益率為i，則
ifnpv
8176.14
i010175.42
（8%-i）/（8%-10%）=（176.14-0）/（176.14-（-175.42））
i=9%
第二次作業答案（3、4、5章）
一、名詞解釋（略）
二、單項選擇：bcbac daada ddab
三、多項選擇：1、abcde 2、ab 3、abde 4、abcde 5、bcd 6、de
7、cd 8、abcd 9、abe 10、abcd 11、cde 12、abcde 13、abc 14、de
四、簡答（略）
五、計算
1、enpv=-900（p/f，12%，1）-950（p/f，12%，2）+400（p/f，12%，3）+430（p/f，12%，4）+550（p/a，12%，5）（p/f，12%，4）+650（p/f，12%，10）
=466.11（萬元）
因該專案enpv大於0，故該專案在經濟上可行。
2、每年淨現金流入=40萬元
靜態投資**期=9-1+（|-10| / 40）= 8.25年即8年3個月
3、 盈虧平衡產銷量=15萬件
盈虧平衡銷售收入=180萬元
盈虧平衡生產能力利用率=25%
盈虧平衡銷售單價=9元/件
產銷量安全度=75%
**安全度=25%
第三次作業答案（6、7、8章）
一、名詞解釋（略）
二、單項選擇： abbca acdba
三、多項選擇：1、abcde 2、abcde 3、abe 4、ace 5、abcd 6、abcde 7、abcd 8、abe 9、bd 10、acde
四、簡答（略）
五、計算
1、甲**價值=0.2(p/a 10% 5)+20(p/f 10% 5)=13.18(元)＞13元
乙**價值=0.15(1+5%)/(10%-5%)=3.15(元)＜8元
丙**價值=(0.2/10%)×(p/f 10% 3)=1.50元＜5元
應選擇甲，只有甲投資價值超過**，值得投資。
2、**=利息現值+還本現值
(1)**=1000×10%(p/a 8% 5)+1000(p/f 8% 5)=1000×10%×3.9927+1000×0.6806=1079.87(元)
(2)**=1000×(1+5×10%)(p/f 8% 5)=1020．9(元)
(3)**=1000×10%×1/2(p/a 10%/2 10)+1000(p/f 10%/2 10)=50×7.7217+1000×0.6139=1000(元)(平價)
3、答：設投資收益率為i
(1) 900=1000*8%/（1+i）+1010/（1+i）
投資收益率i=21.11%
(2)900=1000/（1+i/2）
投資收益率i=22.22%
(3)設投資收益率為i，即求使 900=80(p/a ,i ,5) +1000(p/f ,i,5)成立的i
設i=10% ；80(p/a,10%, 5)+1000(p/f, 10%, 5) =924.16＞900
設i=14% ；80(p/a, 14%, 5)+1000(p/f ,14% ,5) =794.05＜900
說明所求i介於10%與14%之間，用內插法。
(14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05)
解得：投資收益率i=10.74%
第四次作業答案（9、10、11章）
一、名詞解釋（略）
二、單項選擇： cadccbba
三、多項選擇：1、abde 2、abcd 3、acde 4、ace 5、acd
四、簡答（略）
五、計算
1、a**報酬率的期望值=0.2×0.3+0.2×0.2+0.2×0.1+0.2×0+0.2×(-0.1)=0.1=10%
b**報酬率的期望值=0.2×(-0.45)+0.2×(-0.15)+0.2×0.15+0.2×0.45+0.2×0.75=
0.15=15%
a**報酬率的標準離差：
σ1=[(0.3-0.1)2×0.
2+(0.2-0.1)2×0.
2+(0.1-0.1)2×0.
2+(0-0.1)2×0.2+(-0.
1-0.1)2×0.2]1/2=14.
14%b**報酬率的標準離差：
σ2=[(-0.45-0.15)2×0.
2+(-0.15-0.15)2×0.
2+(0.15-0.15)2×0.
2+(0.45-0.15)2×0.
2+(0.75-0.15)2×0.
2]1/2=42.43%
(2)cov(r1,r2)= =（-1）×（0.1414）×（0.4243）=-6%。
(3)a**和b**在不同投資比例下投資組合的預期報酬率和標準離差
根據：即可計算求得：
當w1=1，w2=0，組合的預期報酬率=1×10%+0×15%=10%
當w1=0.8，w2=0.2，組合的預期報酬率=0.8×10%+0.2×15%=11%
當相關係數=-1時，cov（r1,r2）=-σ1σ2
當w1=1，w2=0，組合的標準離差
= =14.14%
當w1=0.8，w2=0.2，組合的標準離差
==2.83%
(4)根據資本資產定價模型：
e(ri)=rf＋βi(rm－rf)
即:10%=4%+β（12%-4%），所以，β=0.75。
2、(1)該**組合的綜合貝他係數
β＝0.8×20%+1.0×30%+1.8×50%＝1.36
(2)該**組合的風險報酬率＝1.36×（16%-10%）＝8.16%
(3)該**組合的預期報酬率＝10%+8.16%＝18.16%
(4)若預期報酬率19%，則綜合β係數為1.5。設投資於a**的比例為x，則
0.8x+1×30%+1.8×(70%-x)=1.5
x=6%
則6萬元投資於a**，30萬元投資於b**，64萬元投資於c**。
3、(1)3個月後美、日元匯價**正如b公司財務人員**的那樣，日元公升值、美元貶值，**為1美元=130日元。因此，b公司實施美元賣出期權，按協議金額和****其美元。此時公司在3個月前存入銀行的大額存單也到期，組合交易結束。
交易結果是：
①投入資金
用於大額定期存款本金：1億日元
購買「美元賣出期權」費用：125萬日元 （50萬美元×2.5日元）
投入本金合計；10125萬日元
②3個月後收回資金
1°收回存款本金；1億日元
2°存款利息收入：141.15 萬日元 （1億日元×5.6%×92/365）
3°美元賣出期權收入：500萬日元 [50萬美元×（140-130）]
收回資金合計：10641.15萬日元
③收益10641.15萬日元-10125萬日元=516.15萬日元
④投資收益率
516.15÷10125÷92/365×100%=20.2%
（2）如果美元、日元匯價**變化與b公司財務人員**的情況不符，美元沒有貶值或美元反而公升值時，計算b的投資收益率。
①放棄美元賣出期權,損失期權費125萬日元
②3個月後存款到期,存款利息收入：141.15 萬日元
③收益141.15萬日元-125萬日元=16.15萬日元
④投資收益率
16.15÷10125÷92/365×100%=0.63%
（3）分析對於$賣出期權而言，作為買方期權b，其盈虧平衡點時的期權市價為多少？
市價》=140時,不執行合同
市價<140時,執行合同
市價=140-2.5=137.5時,盈虧平衡
市價<137.5時,可盈利
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