財務管理第二版課後作業
p173.
2.（1）由題知，a公司的債務/權益=1，b公司的債務/權益=3/7。
將b公司的βl轉換為βu：βu=1.1/（1+3/7）=0.77 （題中假設無所得稅，故稅率為0）
根據a公司的資本結構，將b公司的βu轉化為a公司的βl：βl=0.77×（1+1）=1.54
故a公司的權益資本：ks=4.3%+1.54×（9.3%-4.3%）=12%
其加權平均資本成本：kw=12%×50%+8%×50%=10%
（2）初始現金淨流量：-750-250=-1000
第1-4年淨現金流量：4×（250-180）-40=240
第5年淨現金流量：4×（250-180）-40+50+250=540
淨現值：npv=-1000+240×（p/a,10%,4）+540×（p/s,10%,5）
=-1000+240×3.1699+540×0.6209
≈96.06（萬）
（3）固定成本=40×1.1，變動成本=180×1.1=198，固定資產殘值=50×0.9=45，
淨營運資本=250×1.1=275（營運資本先付後收，根據時間價值，現在的250萬比將來的250萬值錢，欲使npv最小，故乘以1.1），單價=250×0.9=225
-（750+275）+[4×（225-198）-44] ×（p/a,10%,4）+[4×（225-198）-44+45+275] ×（p/s,10%,5）
=-1025+64×3.1699+384×0.6209
≈-583.7（萬）
（4）固定資產每年折舊額=（750-50）/5=140
①利潤為零時，設年銷量為x
（250-180）x-40-140=0x≈2.57（萬）
②營業現金流量為零時，設年銷量為y
第1-4年：（250-180）y-40=0y≈0.57（萬）
第5年：（250-180）y-40+50+250=0 y無解，營業現金流量始終＞0，與y無關
③淨現值為零時，設年銷量為z
-1000+[（250-180）z-40] ×（p/a,10%,4）+[（250-180）z-40+50+250] ×（p/s,10%,5）=0
z=4.85（萬）
4. 投資總現值：200000+40000+20000+40000×（p/s,10%,2.5）=291519（元）
年折舊=200000×90%/4=4.5（萬元），年裝修費攤銷額=4/2.5=1.6（萬元），這兩者均為非付現費用，有抵稅作用。
第1年現金淨流量（以下套用公式：營業現金流量=稅後淨利潤+折舊及攤銷裝修費）
[（3×6+4×6）×（1-60%）-0.8×12-4.5-1.6] ×（1-30%）+（4.5+1.6）=6.87（萬元）
第2-4年現金淨流量
[4×12×（1-60%）-0.8×12-4.5-1.6] ×（1-30%）+（4.5+1.6）=8.55（萬元）
第5年現金淨流量
[4×12×（1-60%）-0.8×12-1.6-2] ×（1-30%）+1.6+2+2=9.8（萬元）（考慮裝置殘值淨損失抵稅作用及收回的營運資金2萬）
淨現值：
npv=68700×（p/s,10%,1）+85500×（p/a,10%,3）×（p/s,10%,1）+98000×（p/s,10%,5）-291519
=68700×0.909+85500×2.487×0.909+98000×0.621-291519
=62448+193288+60858-291519
=25075（元）
因為淨現值大於零，所以專案可行。
工程財務管理第五章課後答案
5.1 2 借 原材料 黑色金屬 圓鋼 30000 貸 應付賬款 晉陽鋼鐵廠 30000 借 材料採購 主要材料 圓鋼 36800 貸 銀行存款36800 借 原材料 黑色金屬 圓鋼30000 貸 材料採購 主要材料 圓鋼 30000 借 原材料 32.5水泥18000 貸 材料採購 主要材料 32...
財務管理第五章
一 單項選擇題 1 某投資專案原始投資額為10 萬元，使用壽命10年，已知該專案第10年的經營淨現金流量為25萬元，期滿處置固定資產殘值收入及 流動資金共8萬元，則該投資專案第10年的淨現金流量為 萬元。a 8 b 25 c 33 d 43 2.某企業投資方案a的年銷售收入為180萬元，年銷售成本和...
財務管理第五章作業
一 選擇題 1.下列關於兩種 組合的機會集曲線的說法中，正確的是 a.曲線上的點均為有效組合 b.曲線上報酬率最低點是最小方差組合點 c.兩種 報酬率的相關係數越大，曲線彎曲程度越小 d.兩種 報酬率的標準差越接近，曲線彎曲程度越小 2.市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產或資產組合的期望收益與...