2023年《中級財務管理》考點精解（5章）
第五章營運資金管理
本章歷年試題中，平均分值在5分左右，除了客觀題外，一般都有計算題。
本章教材主要變化
2023年教材的主要變化：（1）第一節新增「營運資金的管理原則」和「營運資金管理戰略」；（2）第二節新增「目標現金餘額確定的公尺勒-奧爾模型」和「現金管理模式」；（3）第三節新增「應收賬款的監控」和「應收賬款保理」；（4）第五節流動負債管理的內容是將2023年教材的第七章籌資管理一章內容調整過來的。
考點一：營運資金的定義及特點
考點二：營運資金的管理原則
營運資金管理應遵循以下原則：
（一）保證合理的資金需求。營運資金的管理必須把滿足正常合理的資金需求作為首要任務。
（二）提高資金使用效率。
（三）節約資金使用成本。
（四）保持足夠的短期償債能力。保證企業有足夠的短期償債能力是營運資金管理的重要原則之一。
考點三：營運資金管理戰略及其各自的特點
考點四：持有現金的動機
（一）交易性需求
（二）預防性需求
（三）投機性需求
考點五：目標現金餘額的確定
考點六：現金管理模式
（一）收支兩條線的管理模式
1.企業實行收支兩條線管理模式的目的。
2.收支兩條線資金管理模式的構建。企業「收支兩條線」資金管理模式的構建可從規範資金的流向、流量和流程三個方面入手。
（二）集團企業資金集中管理模式
1.資金集中管理模式的概念。
2.集團企業資金集中管理的模式。
（1）統收統支模式。
（2）撥付備用金模式。
（3）結算中心模式。
（4）內部銀行模式。
（5）財務公司模式。
考點七：現金收支管理
（一）現金周轉期
（二）收款管理
（三）付款管理
考點八：應收賬款管理
考點九：存貨的功能、成本、最優存貨量的確定
考點十：流動負債的專案及其內容
疑難問題解答
問：教材表5-6中，為什麼當保險儲備為0時，缺貨量為0的缺貨概率有三個「0.1；0.2；0.4」？
答：交貨期內的平均需要量=1000×0.1+1100×0.2+1200×0.4+1300×0.2+1400×0.1=1200
因此當保險儲備為0時，再訂貨點＝預計交貨期內的需求+保險儲備=1200+0=1200千克，
由於當庫存尚有1200千克，企業就發出訂單，則只要未來交貨期內的需要量不超過1200千克，就不會有缺貨，因此例題中當生產需要量為1000千克（概率為0.1）；1100千克（概率為0.2）；1200千克（概率為0.
3），這三種情況下都不會有缺貨。
練習題目：
單項選擇題
某企業最佳現金持有量為20000元，同期市場有價**利息率為10%。則該企業持有現金的機會成本為（）元。
a.2000
b.1000
c.500
d.20000
【答案】b
多項選擇題
下列有關及時生產的存貨系統的說法正確的有（）。
a.只有在使用之前才從**商處進貨，從而將原材料或配件的庫存數量減少到最小
b.只有在出現需求或接到訂單時才開始生產，從而避免產成品的庫存
c.可以降低庫存成本
d.減少從訂貨到交貨的加工等待時間，提高生產效率
【答案】abcd
【解析】及時生產的存貨系統的基本原理是：只有在使用之前才從**商處進貨，從而將原材料或配件的庫存數量減少到最小；只有在出現需求或接到訂單時才開始生產，從而避免產成品的庫存。及時生產的存貨系統的優點是降低庫存成本；減少從訂貨到交貨的加工等待時間，提高生產效率。
判斷題企業現金持有量過多會降低企業的收益水平。（）
【答案】√
【解析】企業現金持有量過多，盈利水平要下降。
計算分析題
某公司預計的年度賒銷收入為5000萬元，信用條件是（3/10，2/20，n/45），其變動成本率為40%，資本成本率為10%，收賬費用為120萬元，壞賬損失率為2.5%。預計佔賒銷額60%的客戶會利用3%的現金折扣，佔賒銷額18%的客戶利用2%的現金折扣。
一年按360天計算。
要求：（1）計算平均收賬期；
（2）計算應收賬款平均餘額；
（3）計算應收賬款機會成本；
（4）計算現金折扣成本
（5）計算信用成本後淨收益。
學會計答案】
（1）平均收賬期=60%×10+18%×20+22%×45=19.5（天）。
（2）應收賬款平均餘額= =270.83（萬元）
（3）應收賬款機會成本= ×40%×10%=10.83（萬元）。
（4）現金折扣成本=5000×60%×3%+5000×18%×2%=108（萬元）。
（5）信用成本後淨收益=5000-（5000×40%+10.83+120+5000×2.5%+108）=3000（萬元）。
綜合題2．a公司是乙個商業企業。由於目前的收賬政策過於嚴厲，不利於擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現行的收賬政策。現有甲和乙兩個放寬收賬政策的備選方案，有關資料如下：
已知a公司的銷售毛利率為20%，應收賬款投資要求的最低報酬率為15%。壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。（一年按360天計算）
要求：通過計算分析，回答應否改變現行的收賬政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案？
【答案】
現行方案：
（1）毛利=2400×20%=480（萬元）。
（2）應收賬款機會成本（應計利息）= 。
（3）壞賬損失=2400×2%=48（萬元）。
（4）收賬費用=40（萬元）。
（5）淨損益=480-48-48-40=344（萬元）。
甲方案：
（1）毛利=2600×20%=520（萬元）。
（2）應收賬款機會成本（應計利息）= 。
（3）壞賬損失=2600×2.5%=65（萬元）。
（4）收賬費用=20（萬元）。
（5）淨損益=520-78-65-20=357（萬元）。
乙方案：
（1）毛利=2700×20%=540（萬元）。
（2）應收賬款機會成本（應計利息）= 。
（3）壞賬損失=2700×3%=81（萬元）。
（4）收賬費用=10（萬元）。
（5）淨損益=540-108-81-10=341（萬元）。
由於甲方案的淨收益大於現行收賬政策，且大於乙方案，故應選擇甲方案。
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