我很早就覬覦**期市和匯市了，但是自己手裡一直沒有錢。到了澳大利亞後有了獎學金，於是終於可以自己自由的玩這個東西了。我選擇了外匯保證金。
本來這個東西，打算在賺到錢之前不寫什麼東西的。但是近的一系列醍醐灌頂的感覺讓我覺得還是有必要記錄一下最近的心理活動。去年7月份入市以來，現在已經半年過去了，我總共虧損了2000美元。
不過相對於我得到的東西，我覺得這已經是相當值得的乙個投入產出比了。
這半年來，我一直採用迷你帳戶操作，爆倉四次。在這個過程中，我經歷了各種劇烈的心理變動，貪婪，恐懼，不確定。自己的人性的各種醜陋的一面被暴露的淋漓盡致。
我同時也成了乙個瘋狂的技術研究者。我瘋狂的蒐集各種資料，研究各種交易系統，指標，等等等等。我先後嘗試了**，rsi，woodiescci系統，kdj和布林線相結合的**抓**的系統，日本蠟燭圖技術。。。
等等等等，也自己嘗試寫了很多自動交易程式，測試各種策略。也求助過各種付費服務。
當然，結果，就像各個匯市老手所說的一樣，必然是虧錢。在交易了四五個月之後，我開始逐漸的真正開始理解「資金管理」的含義。以前我一直用mini帳戶，等於是毫無資金管理可言，而且我所做的事情，正象很多匯市老手描述的一樣：
「我認為我比別人聰明，因此我聽不進老手的建議，我覺得我能找到一套完美的系統，然後使用他盈利，因此我使用極高的槓桿，過度交易，別人說我瘋了，但是我自己一點也不這樣認為，因為我覺得我比別人聰明」。
於是，我一點也沒能逃過預言，越來越大的虧損接踵而至。
前幾個星期裡，我經歷了第四次250美元漲到1200美元，然後直接虧到0。。四次了。。。長期的虧損讓我已經對虧錢麻木，心理承受能力也大大的增強了。
我開始反思自己的做法。當我意識到我永遠不可能尋找到一種完美的方法來**市場的時候，「資金管理」的概念便開始真正的被我開始理解了。
於是我開始瘋狂的搜尋根資金管理和交易哲學的有關的東西。直到我這幾天看到了這些，於是這幾天的醍醐灌頂的感覺達到了高潮。那就是----鞅論以及剴利公式。
有些事情，在你親自做之前，別人給你講的時候，你能形式上懂，但是永遠不能從「生理」上懂，但是當你親自做過之後，再回想別人給你講的道理，才會真正的懂。這就好比小時候很多電影在長大以後再看感覺會大不一樣。先學樂理後學演奏和先學演奏後學樂理的感覺也大不一樣。
比如，***講的數學理論，其實很簡單，如果你不屑一顧的話，但是當你真的去**市場打拼一下的時候，你就會不這麼想了。
簡單介紹一下這幾天看到的一些小結論：
假設有乙個賭博遊戲－－扔硬幣，你可以隨便下注，正面，賭注翻倍，反面，輸掉所有賭注。那麼，怎樣下注才能保證贏呢？
直觀來講－－輸贏應該是持平的，根本無法持續盈利。但是，實際操作並不是這樣，你可能輸光所有的錢，也可能贏成億萬富翁，如果你採用不同策略的話。而且，這個過程是穩定的，不是賭博。
(1)等價鞅論，就像傳說中的阿拉伯海盜賭錢一樣，每次下注，如果輸掉，那麼下一次就把賭注加倍，這樣，直到你贏了為止。這樣，只要贏一次，以前的本就都回來了。然後再把賭注恢復到最小。
這樣的前提是：你必須有「無窮多」的資金。
等價鞅論的乙個變種就是一般的不懂資金管理的人的策略。比如1000美元的本金，虧了100美元之後，下一單下多少注？很多人還下100美元，這樣其實他只剩900美元了。
也就是說，他下注所佔總體本金的比例增大了。這樣他企圖通過下一次贏來全部翻本。他贏了的時候呢，可能下一注只下50美元。
也就是說贏了之後為了保住利潤，開始用小賭注下注。
(2)反等價鞅論，每次下注，都嚴格的下所剩的資金的乙個固定比例。這樣，假設資金無限可分。那麼他可以虧無數次，因為「日取其半，萬世不竭」。
但是呢，在贏錢了以後，卻仍然按照這個固定比例下注，也就是說，贏的錢越多，下的注越大。
鞅論的觀點是：在理想情況下，第一種，也就是等價鞅論，是可以賺錢的，這個「理想情況」，就是你本來就有無窮多的錢。而我們不可能有無窮多的錢，於是，要想穩定賺錢，必須使用「反等價鞅論」。
但是，人性的本質，是遵從等價鞅策略的。也就說，人性的本質，越贏，下注越小，因為希望保住利潤，越輸，下注越大，因為為了翻本。這樣正好成了等價鞅策略。
為了進一步說明這個問題：這裡再提一下「賭徒輸光定理」：就是，理想的賭徒，就是沒有盈利目標的賭徒，早晚會輸光自己所有的錢，因為他不知道什麼時候停止，但是他的錢還是有限的，所以他一定有概率觸及他的所有的錢的這個底線，一旦觸及，他就輸光了，就沒有賭注繼續賭了。
注意到賭徒輸光定理的本質是：在輸錢的方向上，他有乙個底線，一旦他的總錢數觸及這個底線，他就gameover了。對於拋硬幣的遊戲，贏多少錢的概率和輸多少錢的概率是一樣的。
既然賭徒不知道退出，那麼就總有一天總錢數達到他贏的錢的相反數的時候，那個時候，就是他的死期。
而反等價鞅論之所以能夠穩定盈利，就是因為他把這個底線的方向反了過來，放到了贏錢那邊，而讓輸錢的那個方向「日取其半，萬世不竭」。
如果我們總是等比的下注，那樣，我們永遠也虧不光我們的錢，我們可以「無限的賭下去」。那麼，既然我們可以「無限的賭下去」，那麼，贏成億萬富翁的概率無論多麼小，只要他是正的，那麼就一定有一天可以達到！
因為，我們可以－－－－「無限的賭下去」
這就是資金管理的數學理論支援。
對此更深一步的闡述，就是「剴利公式」。
據說剴利本來是貝爾實驗室研究**訊號傳說的乙個科研工作者。由於訊號傳輸有一定的概率傳不到，於是他就計算了一套策略來獲得最大的傳輸訊號的概率。後來，他這個公式被賭博業發現，於是賭球者，賭馬者，彩票業，等等，很多人將他應用到了賭博業裡面。
剴利的文章發表於2023年，網上可以**到他的原文，有興趣的可以搜尋一下，我就搜到了，但是推導有點麻煩，就沒仔細看。於是，20世紀60年代，突然出現了一批科學家出身的賭徒，他們到世界各大賭場，按照剴利公式去賭，各個賺成了億萬富翁，各大賭場都驚惶失措。。。。後話是啥我就不知道了。
這幾個科學家賭徒的故事是真是假有待考證。但是剴利公式本身的確是乙個非常優秀和有用的理論。
剴利公式：在反等價鞅策略下，每次下賭注的百分之多少，才可以實現最快的盈利？
答案：k=w-(1-w)/r
k：每次下注所佔總資金的比例，w：你的策略的勝率，r下注的賠率
投硬幣遊戲：w=0.5r=2那麼k=0.5-(1-0.5)/2=0.25
也就是說，投硬幣遊戲中，只要你每次投入你的總資金的四分之一，永遠遵守這個機率的玩下去，那麼，你將以最快的速度成為億萬富翁。
這個公式是引用自edseykota的風險管理文章。
外匯市場和**市場呢？我們引用剴利公式的基礎方程：
k=(w*r-1)/(r-1)
k,w,r的定義同上。
於是，我們發現，盈利有乙個基本的前提，那就是你的勝率乘以你的賠率，結果必須大於1，否則無論如何都不可能盈利。投硬幣遊戲中w*r=1，正好期望值是持平的。但是由於我們「永遠虧不光」，而且我們總有「停手」的那一天，所以，我們可以選擇我們賺到一億美元時候停手，所以，成為億萬富翁仍然是可能的。
根據剴利公式的基礎方程，來考慮外匯市場和**市場。
假設我每一單的勝率是w=0.5，每一單的止贏和止損的比例是2:1,也就是說，賠率r=3。
這樣，根據剴利基礎方程，k=(0.5*3-1)/(3-1)=25%，也就是說，每一單的**設定，需要達到總資金的25%時候是最優解。
如果勝率是0.4,那麼k=10%
如果止贏和止損比是3:1,那麼賠率r=4,勝率w=0.4那麼
k=(0.4*4-1)/(4-1)=20%
勝率w=0.3的話
k=(0.3*4-1)/(4-1)=6.7%
看到這裡，我想你應該明白了為什麼無數的匯市和期市的老手告訴我們：「每次投入資金的10%-20%，止贏和止損的比例設定成2:1和3:
1，這樣即使你的勝率是40%甚至30%，你都可以穩定盈利!"
這就是最最普遍的資金管理技巧的數學基礎－－剴利公式！
看到這裡，你可能為說，要是這麼簡單的話，為什麼**匯市期市裡面有90%的人賠錢呢？
注意到，剴利公式只有戰略上的指導意義，而並不具有操作意義。具體的操作，或者說－－技術，在剴利公式裡面，唯一能夠影響的值，就是w－－勝率。根據剴利公式和鞅論，你的勝率再高，只要不是100%，那麼如果按照等價鞅策略下注的話，都早晚會虧光。
而人性的直接結果就是等價鞅策略。所以絕大多數人在價值投資的時候是虧損的。
只有嚴格的執行「反等價鞅策略」的時候，才能夠，並且一定能夠穩定盈利。而「反等價鞅策略」是違揹人性的本質的。因為他讓你在輸錢時候減小賭注，贏錢時候加大賭注，這根人的本性－－貪婪，恐懼－－正好相反。
人的乙個致命的本性是：太過追求「確定性」，如果沒有「確定性」，那麼人就會感到恐懼，這直接導致了盈利時候減小賭注。而虧錢時候，人們又不願意承認失敗，這就導致虧損時候反而增大了賭注。
說到這裡，我想你應該明白，為什麼說技術只佔20％，而資金管理佔80％了。因為，資金管理，嚴守交易紀律，等於是執行了剴利公式本身，而交易技術，僅僅是剴利公式裡面的乙個w值而已了。這個w大一些小一些，其實是無關緊要的，只要w和r的乘積大於1，那麼你就一定能夠穩定盈利！
而w值，根據前面的計算，甚至只要30％的勝率就可以穩定盈利了，30％的勝率，這是多麼低的乙個值啊！
無數的初學者，之所以走了彎路，是因為
1、他們直覺的認為自己能夠找到乙個勝率w＝100%的策略；
2、他們在執行剴利公式的時候，不能夠控制自己的貪婪，恐懼，不能夠控制自己，因而最終使自己採用了等價鞅策略。
等價鞅策略：虧損是發散的！盈利也是發散的，但是虧損比盈利發散的快的多！因此，會很快爆倉。
反等價鞅策略：虧損是收斂的！盈利是發散的！因此只要堅持住等價鞅策略，你就一定能夠成為億萬富翁！
這個道理，上公升一些，就涉及到做人。因為，技術在這裡，原來只佔那麼小的一部分。絕大部分原因，在於乙個人能不能很好的控制自己。
這也就是說我們常說的，戰勝了自己，就戰勝了一切。而乙個人能夠戰勝自己的骯髒的人性，與乙個人從小受到的教育，成長環境，道德薰陶。。等等等等。。
是直接相關的。。。
因此，我們說，要賺錢，先做事，要做事，先做人。
我們在年輕的時候要做的，不是為賺錢而賺錢，而是不斷提高自己的人文修養。這個提高人文修養的過程，就是執行人生的「剴利公式」的過程，這個過程是痛苦的，然而，一旦我們成功的執行了，我們的財富，就像剴利公式和反等價鞅策略的結果一樣，越來越多，永遠不會爆倉，而終究讓我們成為億萬富翁（百萬富翁，千萬富翁，億萬富翁，取決於你什麼時候「停手」，而既然反正永遠不會虧光，所以什麼時候停手當然無所謂）
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